L'Or Brille en Réponse à l'Évolution des Taux Britanniques : Une Danse Économique Éblouissante

La valse des cours de l'or et l'attitude du Royaume-Uni

Voici une histoire à raconter. L'or, notre héros scintillant, fait un plongeon spectaculaire, se mouvant au rythme des matières premières, des bourses mondiales et des obligations des gouvernements influents, culminant à un creux de trois mois pour les investisseurs en dollars et en euros. C'est la troisième journée consécutive de dégringolade, suite à l'annonce de la Banque d'Angleterre d'une hausse des taux d'intérêt britanniques, les ramenant à leur apogée juste avant le tsunami bancaire de 2008.

Une descente vers l'inconnu

Le tarif de notre vedette, l'or, traversant les barrières de 1920$ et 1750€ par once Troy, effleure un sommet symbolique dans la patrie de Shakespeare, flirtant avec le seuil des £1500 par once, manquant de justesse sa cible par £1.50. Ce palier a été rencontré pour la première fois lors de l'été agité de la crise Covid en 2020, mais il est maintenant à environ 10% de distance du sommet historique touché le mois dernier.

L'or tel une étoile brille intensément dans la danse économique en réaction aux mouvements des taux britanniques créant un spectacle éblouissant sur les marchés.

La contre-attaque de la Banque d'Angleterre

Face à la plus redoutable vague d'inflation depuis presque 40 ans et malgré une inflation sur la pente de la stagnation, la Banque d'Angleterre décide d'accélérer et hausse le coût de l'emprunt pour la 13ème fois consécutive. Elle double la mise avec une augmentation significative de demi-point pour la 4ème fois de cette saga de hausse des taux de 5 points. Cela, malgré une prophétie dans leur déclaration annexe suggérant un rythme d'augmentation des prix qui freine, ralentit, voire même susceptible de "faire un plongeon monumental" dans la seconde moitié de 2023.

Les vagues sur le marché

En réponse à cette déclaration, la bourse de Londres vacille, le FTSE All Share perdant 1,2%. Les prix des obligations gouvernementales à court terme connaissent une tendance similaire. Toutefois, les obligations britanniques à long terme ont augmenté, faisant plonger les coûts d'emprunt à 5 et 10 ans en dessous du nouveau taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, fixé à 5,0% par an. Cette "courbe de rendement inversée" est souvent perçue comme le héraut d'une récession économique.

Prévisions des banques centrales et réactions du marché

D'après un message secret de la banque d'investissement française Natixis, les banques centrales devraient finir leur tour de valse monétaire durcissant au deuxième semestre 2023. Une vision en contraste avec les chiffres britanniques

les plus récents sur l'inflation des prix à la consommation. Selon ces têtes pensantes, l'inflation aux USA et dans la zone euro "ralentit enfin".

 Une éclaircie à l'horizon

"La tempête de l'énergie est derrière nous et la baisse de l'inflation, tant générale que sous-jacente, semble bien lancée" pour les consommateurs et les entreprises américains et européens. La Banque Centrale Européenne devrait augmenter ses taux en juillet, peut-être même en septembre. La Fed, de son côté, pourrait augmenter ses taux de 25 points de base, voire 50. Ces institutions devraient être capables de terminer leur période de hausse au troisième trimestre, selon Natixis.

Edward Meir, analyste chez le courtier Marex, est sur la même longueur d'onde, mettant en avant que "le marché de l'or continue de croire que la banque centrale américaine est sur le point de terminer ses hausses de taux". C'est sans doute la raison pour laquelle l'or n'a pas beaucoup bougé. "Il est un peu sur la défensive, mais il n'a pas plongé."

Le pari des investisseurs

Le trésor de l'or

Malgré la tempête, l'or continue d'établir de nouveaux records. Quatre des onze directeurs d'investissement des grandes banques privées européennes interrogés par le magazine CityWire ont déclaré l'or comme le "vrai héros" parmi leurs choix d'attribution d'actifs au cours des douze derniers mois.

L'inflation, un spectre qui hante encore

Le plan de la Fed

Pour Jerome Powell, le grand manitou de la Fed, la perspective d'une autre hausse des taux de 0,5% aux États-Unis est une "bonne approximation" de l'orientation future de la banque centrale. Austan Goolsbee, le chef de la Fed de Chicago, a déclaré que le choix de la semaine dernière de 'sauter' une 11ème hausse consécutive des taux était "limite", car l'inflation dans le prix des services est "omniprésente".

Réactions du marché des devises

Sur le marché des devises, la livre sterling a fait un saut de joie de près d'un cent contre le dollar en seulement 15 minutes après l'annonce de la Banque d'Angleterre, avant de revenir à son niveau initial, autour de 1,28$ - un sommet de 14 mois atteint la semaine précédente.

L'impact de la politique économique mondiale

Avec la Chine en vacances pour le festival du Bateau-Dragon, tous les marchés boursiers asiatiques ont plongé, à l'exception de Tokyo. Les bourses européennes ont suivi la tendance, entraînant l'indice MSCI World à son niveau le plus bas en 7 séances, soit 1,5% en dessous du nouveau sommet de 14 mois atteint jeudi dernier.

L'annonce de la hausse des taux d'aujourd'hui "met en évidence à quel point [les décideurs politiques du Royaume-Uni] sont préoccupés par une

inflation plus élevée que prévu", déclare l'auteur financier et journaliste Ed Conway, qui pense que cela "prend les marchés et les économistes au dépourvu".

"Mais pour une fois, le Comité a agi avec audace et cela devrait aider à ramener l'inflation sur une trajectoire descendante", selon l'ancien décideur de la BoE, Andrew Sentance.

Perspectives pour l'argent et l'or

Après avoir flirté avec le sommet des quinze dernières années au-dessus de 4,60% l'automne dernier, le rendement des obligations britanniques à 10 ans a fait un plongeon vers 4,30% par an immédiatement après la décision de la Banque, le plus bas en 7 séances.

L'argent a également emboîté le pas à la baisse de l'or, touchant de nouveaux creux de trois mois en dollars américains, en dessous de 22,40$ par once Troy.