L'or résiste malgré la baisse de la demande des banques centrales

Au deuxième trimestre, la demande des banques centrales a ralenti, mais est restée résolument positive. Cela, conjugué à un investissement sain et une demande résiliente pour les bijoux, a créé un environnement propice à la stabilisation des prix de l'or.

La demande d'or au deuxième trimestre (hors transactions OTC) a légèrement diminué de 2% par rapport à l'année précédente, pour atteindre 921 tonnes, ce déclin est essentiellement dû à un ralentissement net de l'achat par les banques centrales comparativement aux achats supérieurs à la moyenne du deuxième trimestre 2022. En comptabilisant les flux OTC et boursiers, la demande totale s'est renforcée de 7% par rapport à l'année précédente, pour atteindre 1 255 tonnes.

Un environnement de marché local spécifique encourage les ventes en Turquie

Malgré les ventes de la Turquie en réponse à des conditions de marché locales spécifiques, l'achat net de 103 tonnes par le secteur officiel au deuxième trimestre est conforme à la tendance positive sous-jacente des banques centrales en faveur de l'or.

La consommation de bijoux en or résiste malgré des prix élevés

La consommation de bijoux a connu une légère amélioration malgré un environnement de prix de l'or élevés, augmentant de 3% par rapport à l'année précédente pour atteindre 476 tonnes. Avec une fabrication de bijoux de 491 tonnes, les stocks ont augmenté d'environ 15 tonnes au deuxième trimestre, en partie parce que la consommation de bijoux chinois n'a pas répondu aux attentes optimistes du commerce.

L'investissement en lingots et pièces d'or en hausse

L'investissement en lingots et en pièces d'or a augmenté de 6% par rapport à l'année précédente pour atteindre 277 tonnes au deuxième trimestre, la Turquie étant un moteur majeur de cette croissance. Et bien que les ETF aient connu des sorties nettes de 21 tonnes (concentrées en juin), ces dernières étaient nettement inférieures à la sortie de 47 tonnes du deuxième trimestre 2022.

L'investissement OTC connaît une poussée

L'investissement OTC a bondi au deuxième trimestre, atteignant 335 tonnes. Bien que opaque, la demande de ce segment du marché était apparente, le prix de l'or trouvant un soutien solide même face aux sorties d'ETF et à une réduction des positions nettes longues du COMEX.

La demande d'or pour la technologie reste faible

La demande d'or utilisé dans la technologie est restée très faible en raison de la faiblesse continue des produits électroniques grand public ; elle s'est maintenue à seulement 70 tonnes pour un deuxième trimestre consécutif.

L'offre globale d'or grimpe, tous les segments en croissance

Au deuxième trimestre 2023, l'offre totale d'or a augmenté de manière notable, avec une croissance annuelle de 7%. Cette hausse à 1 255 tonnes témoigne d'une vitalité retrouvée dans tous les segments de la production aurifère.

Une production minière record en première moitié de l'année

Le secteur minier a été particulièrement performant. Les estimations indiquent qu'il aurait atteint un record pour le premier semestre de l'année, avec une production massive de 1 781 tonnes. Cette poussée pourrait être attribuée à une combinaison de facteurs tels que des conditions géologiques favorables, des améliorations technologiques et une meilleure gestion des exploitations.

Le recyclage de l'or contribue à l'offre

Le recyclage de l'or a également joué un rôle significatif dans l'accroissement de l'offre. Les marchés chinois et indien, notamment, ont connu une croissance de l'activité de recyclage. Des facteurs tels que les prix élevés de l'or et la pression sur le coût de la vie pourraient avoir contribué à cette augmentation.

En résumé, malgré une légère baisse de la demande des banques centrales, l'offre d'or a connu une augmentation notable au deuxième trimestre 2023. La résilience du marché de l'or reste apparente, avec un environnement qui continue de soutenir les prix de l'or.

Record de Prix pour l’Or (PM) en Q2

Au cours du second trimestre, le prix de l'or (PM) s'est établi en moyenne à 1 976 dollars l'once, un record historique. Cette valeur représente une hausse de 6% en glissement annuel et de 4% par rapport au précédent record établi au troisième trimestre de 2020. L'évolution des taux de change a entrainé une augmentation notable des prix de l'or dans plusieurs pays, en particulier en Chine et en Turquie.

Bilan de la Demande d’Or en H1

La demande d'or en H1 (hors marché de gré à gré) a chuté de 6% pour s'établir à 2 062 tonnes. Cette baisse annuelle s'explique principalement par des sorties modestes des ETFs sur l'or cette année, comparativement à l'afflux massif constaté début 2022. La demande totale en H1, en tenant compte du marché de gré à gré et des flux de stock, a augmenté de 5% pour atteindre 2 460 tonnes.

Achats Records d'Or par les Banques Centrales

Les achats d'or par les banques centrales ont atteint un record en première moitié d'année, avec 387 tonnes. Malgré un ralentissement au Q2, l'excellent départ au Q1 a permis d'établir un record pour la première moitié de l'année. Les activités d'achat restent généralisées et se répartissent entre les pays émergents et développés.

La Turquie, Un Acteur de Poids

Les conditions du marché local ont généré une demande exceptionnelle d'or en Turquie ces derniers trimestres. La demande combinée de bijoux, lingots et pièces pour le premier semestre a atteint 118 tonnes, un record pour une première moitié d'année depuis 2007, lorsque les prix de l'or en lire turque n'étaient qu'une fraction de leur niveau record actuel. Les élections présidentielles, une inflation vertigineuse et la faiblesse de la monnaie ont toutes contribué à stimuler la demande.

La Recyclage d'Or en Hausse

Le recyclage de l'or pour la première moitié de l'année a été 9% plus élevé en glissement annuel, la majorité de cette croissance provenant de la Chine et de l'Inde. Les effets de base ont joué un rôle dans les deux marchés, car le recyclage avait été relativement faible au Q2 2022. L'activité de recyclage tarde encore à décoller, en particulier dans les marchés occidentaux, malgré les prix élevés de l'or et la pression sur le coût de la vie.

Sources : https://www.gold.org