L’or flirte avec ses sommets : vers de nouveaux records grâce à la Fed

En bref

• Le cours de l’or (XAU/USD) évolue à 4 337 dollars, proche de son record absolu du 20 octobre à 4 381 dollars.

• La Réserve fédérale a procédé à une troisième baisse de taux cette année, accentuant les anticipations d’assouplissement monétaire jusqu’en 2026.

• La demande institutionnelle reste solide, notamment du côté des banques centrales et des fonds de pension indiens.

• L’indice du dollar américain glisse vers un plus bas de huit semaines, soutenant les achats d’or hors zone dollar.

• Le climat géopolitique tendu continue d’alimenter les flux de couverture.

• D’un point de vue technique, la cassure haussière ouvre la voie vers de nouveaux plus hauts, avec un support solide à 4 250 dollars.

La Fed alimente la tendance haussière du cours de l’or

L'or poursuit son envolée ce vendredi, s’approchant de ses plus hauts historiques, alors que les marchés digèrent la dernière baisse de taux de la Réserve fédérale américaine. Le cours au comptant (XAU/USD) évolue désormais autour de 4 337 dollars, à quelques encablures du sommet atteint le 20 octobre dernier à 4 381 dollars.

Cette dynamique s’inscrit dans un changement d’orientation monétaire. En abaissant son taux directeur de 25 points de base mercredi une troisième réduction depuis le début de l’année, la Fed a entériné un virage plus accommodant que ne l’anticipaient les marchés.

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Des anticipations de taux favorables jusqu’en 2026

Si aucun engagement formel n’a été pris, Jerome Powell a clairement laissé entendre qu’un resserrement immédiat des conditions n’était pas envisagé. La communication prudente de la banque centrale, combinée à une inflation sous contrôle, a renforcé les anticipations de nouvelles baisses de taux en 2026, même si le “dot plot” officiel ne prévoit qu’un seul ajustement.

La réaction du marché ne s’est pas fait attendre : les courbes de taux se sont repositionnées en faveur des actifs non rémunérateurs. L’or, principal bénéficiaire de ce changement de sentiment, a su capitaliser immédiatement sur ce climat monétaire plus souple.

Un contexte géopolitique toujours porteur pour les achats de couverture

En parallèle, le climat international reste tendu. Le conflit russo-ukrainien piétine, malgré des efforts diplomatiques américains. Les dernières frictions autour de la zone du Donbass, où Washington propose d’instaurer une “zone économique libre”, ont ravivé les craintes sur la stabilité régionale.

Ces tensions renforcent l’attrait de l’or comme valeur refuge, d’autant que l’incertitude s’étend aussi aux États-Unis, où Donald Trump s’est montré critique sur la stratégie diplomatique de l’exécutif.

Selon notre expert : L’argent papier vacille, les métaux d’investissement s’imposent comme les ultimes bastions de protection face aux politiques de taux incertaines.

Demande structurelle et soutien des banques centrales

Au-delà du contexte conjoncturel, la demande institutionnelle reste un moteur puissant. Les banques centrales continuent d’acheter massivement, mais un nouveau levier vient s’ajouter : les fonds de pension indiens peuvent désormais investir dans des ETF adossés à l’or et à l’argent, régulés par le SEBI.

Ce changement réglementaire permet au National Pension System (NPS) d’allouer une partie de ses actifs à ces instruments, offrant une exposition directe aux métaux d’investissement pour la première fois. Ce réservoir d’investisseurs institutionnels représente un relais de croissance durable pour la demande mondiale.

Affaiblissement du dollar : un moteur technique

L’indice DXY, qui mesure la valeur du dollar face à six grandes devises, est tombé à 98,47, un plus bas de huit semaines. Cette glissade rend l’or plus accessible pour les acheteurs étrangers, ce qui soutient les flux vers le marché physique comme les produits dérivés.

Cette faiblesse du dollar reflète directement le repositionnement des anticipations de taux. Elle renforce également le positionnement long des hedge funds sur le marché des matières premières.

Analyse technique : seuils à surveiller

Le XAU/USD a brisé sa phase de consolidation de deux semaines, franchissant durablement la résistance technique située autour de 4 250 dollars, désormais convertie en zone de support.

Les indicateurs de momentum confirment la dynamique :

• Le RSI reste ancré au-dessus de 70, signalant un fort potentiel haussier malgré des conditions légèrement surachetées.

• Le MACD reste en territoire positif, avec une ligne de signal divergente favorable, et un histogramme en expansion.

En cas de poursuite du mouvement, les résistances immédiates se situent à 4 350 dollars, avant un possible test du record absolu à 4 381 dollars. Au-delà, le marché pourrait viser les projections optimistes de 4 900 à 5 000 dollars l’once évoquées respectivement par Goldman Sachs et Bank of America.

Cours de l'or 12 décembre 25