La Banque de réserve de l'Inde se débarrasse des bons du Trésor américain et se rue sur les lingots d’or

En bref

• La Banque de réserve de l’Inde (RBI) a ramené ses avoirs en bons du Trésor américain à un point bas inédit depuis cinq ans.
• Le mouvement s’accompagne d’une hausse marquée des réserves d’or, utilisées comme pilier de diversification des réserves de change.
• L’or représente désormais 16,2 % des 687,2 milliards de dollars de réserves de change indiennes, un niveau record sur vingt ans.
• L’objectif est double : stabiliser la roupie et réduire l’exposition aux actifs libellés en dollars.
• L’Inde s’inscrit dans un mouvement plus large, alors que de nombreuses banques centrales rééquilibrent leurs réserves au profit de l’or.

L’Inde réduit son exposition à la dette américaine

La Banque de réserve de l’Inde accélère un repositionnement discret mais lourd de sens. Les avoirs indiens en bons du Trésor américain ont été réduits à leur niveau le plus faible depuis cinq ans, signalant un changement d’équilibre dans la gestion des réserves nationales.

Selon les dernières données disponibles, les titres du Trésor américain détenus par l’Inde atteignent désormais 22,9 milliards de dollars. Le recul est significatif, tant par sa vitesse que par son message implicite : New Delhi souhaite limiter sa dépendance aux actifs souverains américains, longtemps considérés comme la colonne vertébrale des réserves en devises.

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Au-delà d’un simple arbitrage technique, cette baisse reflète une stratégie : diminuer la sensibilité de l’Inde aux cycles du dollar, aux fluctuations des taux américains et aux risques de valorisation qui accompagnent la dette longue.

L’or remonte au centre de la stratégie de la RBI

Le mouvement le plus frappant se situe du côté de l’or. La RBI a intensifié ses achats, renforçant une classe d’actifs perçue comme plus résiliente lorsque les marchés monétaires deviennent instables.

D’après les chiffres relayés par la presse économique, l’or représente aujourd’hui 16,2 % des 687,2 milliards de dollars de réserves de change de l’Inde, un sommet sur vingt ans. Cette progression n’est pas anodine : elle place l’or au rang d’actif-refuge central dans la construction défensive des réserves, au même titre que les devises liquides.

Dans la logique d’une banque centrale, ce choix répond à deux préoccupations simultanées :

• maintenir la confiance dans la capacité du pays à faire face aux tensions externes ;

• sécuriser une part du stock de réserve hors du périmètre direct des actifs en dollars.

Soutenir la roupie et sécuriser le stock de devises

Le renforcement des réserves d’or n’a pas qu’une portée patrimoniale : il sert aussi un enjeu de stabilité monétaire. Une monnaie nationale comme la roupie est sensible aux chocs externes, à la volatilité des flux de capitaux et au renchérissement des importations (énergie, matières premières).

En consolidant une réserve plus diversifiée, la RBI augmente ses marges de manœuvre :

• capacité à intervenir sur le marché des changes,

• meilleure crédibilité financière en période de stress,

• réduction d’une partie du risque lié au dollar.

L’or, par sa nature non corrélée à une seule économie, devient un outil indirect de soutien. Il agit comme une garantie de stabilité lorsque les actifs traditionnels (dette souveraine étrangère, cash en dollar) deviennent plus exposés.

Une dynamique globale : les banques centrales achètent, l’or s’impose

La RBI ne fait pas cavalier seul. La hausse des achats d’or par les banques centrales s’observe depuis plusieurs années, dans un contexte marqué par :

• la fragmentation progressive du commerce mondial,

• les sanctions financières utilisées comme levier géopolitique,

• la recherche de réserve “hors système” face aux risques de gel d’actifs.

Ce rééquilibrage s’apparente à une couverture contre les incertitudes liées au dollar : risques de valorisation obligataire, taux durablement élevés, tensions budgétaires, ou épisodes de stress systémique.

Le message est net : l’or reprend un statut stratégique. Et lorsque les institutions monétaires renforcent leurs positions, cela conforte l’idée qu’il s’agit d’un actif de confiance à long terme dans les périodes de transition financière.

Selon notre expert : La finance mondiale change de régime et l’or pourrait devenir le seul repère quand les monnaies vacillent.

Débancarisation et épargne : l’intérêt des métaux physiques

Pour les particuliers, cette orientation des banques centrales nourrit une réflexion simple : quand les institutions cherchent à renforcer leurs actifs tangibles, la question de la solidité de l’épargne devient centrale.

Dans une optique de débancarisation partielle et de sécurisation, les investissements alternatifs peuvent compléter une stratégie patrimoniale plus classique. L’acquisition de lingots d’or et d’argent ou de pièces d’or vise surtout trois objectifs :

• conserver un actif physique, indépendant du système bancaire,

• réduire le risque de contrepartie,

• diversifier son épargne face aux cycles monétaires et budgétaires.

Ce type de placement ne remplace pas une allocation diversifiée, mais il répond à une logique de protection, particulièrement lorsque les politiques monétaires, les dettes publiques et les tensions internationales deviennent plus imprévisibles.