La FED augmente ses taux, la BCE temporise !
C’est l’un des sujets les plus structurants pour les cours de l’or. Dans notre série d’articles consacrés aux influences des cours de l’Or nous avions évoqué l’importance des taux d’intérêts et des anticipations d’inflation. En ce milieu d’année 2018, la problématique des taux reste centrale, et les dernières déclarations de la FED et de la BCE sont scrutées avec attention par les marchés.
Cours de l'Or du 15/06/2018 :
Lingot d'Or = 35 280,00 €
Lingotin de 20g d'Or = 755,00 €
10 Francs Napoléon Or = 111,90 €
Demi-Souverain Or = 142,00 €
La Fed hausse le ton et hausse les taux !
La Fed qui est la banque centrale américaine, a décidé d’augmenter ses taux d’intérêts d’un quart de points (0.25%). La banque centrale américaine a également annoncé qu’elle envisage deux resserrements monétaires cette année, contre un seul anticipé par les marchés. La FED renonce aussi à son engagement de maintien des taux à un niveau suffisamment bas pour soutenir l’économie et confirme son concept d’inflation « symétrique » en se montrant prête à tolérer une inflation supérieure à son objectif au moins jusqu’en 2020 !
Pour résumer, la FED va continuer à augmenter ses taux et normaliser sa politique monétaire (enfin tenter de le faire) sans pour autant augmenter les taux aussi vite qu’éventuellement le taux d’inflation le nécessiterait.
Masayuki Kichikawa, chef stratégiste macro chez Sumitomo Mitsui Asset Management, l’explique autrement : « La Fed s’est montrée un peu plus ‘faucon’. Mais, dans le même temps, elle relève ses taux en raison d’une économie forte et non pas parce qu’elle doit contenir l’inflation ».
Notre analyse reste centrée sur l’idée que la FED ne veut pas fixer ses taux par rapport aux taux d’inflation pour rester maîtresse de ces décisions et anticipe donc une accélération de l’inflation aux Etats-Unis. Elle ne veut pas s’obliger à une augmentation des taux d’intérêt de manière justement « symétrique », et ce afin de normaliser la politique monétaire progressivement et sans déclencher de krach financier.
Cette normalisation impliquant d’agir avec progressivité, cela laissera le champ libre à une inflation allant de modérée à forte ce qui est évidemment un facteur très favorable à l’or qui du coup repasse la barre des 1 300 dollars l’once.
La BCE temporise encore et toujours.
La BCE est attendue au tournant, et la guerre de succession pour le poste de gouverneur de Mario Draghi, l’actuel locataire, a déjà commencé.
Le grand favori dont nous vous avons déjà parlé, Jens Weidmann, l’actuel gouverneur de la Banque Centrale allemande la Bundesbank. Appuyé par Peter Praet, le chef économiste de la BCE, ils mettent une pression « amicale » à Mario Draghi pour rendre la politique monétaire de la BCE plus conventionnelle et nettement moins expansionniste.
Le courant « monétariste » et faucon de la BCE veut que la banque centrale européenne normalise elle aussi sa politique de taux d’intérêt, ce que refuse Mario Draghi qui sait très bien qu’en dehors de l’économie allemande capable d’encaisser des hausses de taux, les économies plus fragiles du sud à commencer par la France risquent de souffrir considérablement.
Le tout se déroule dans un contexte, où la guerre commerciale initiée par le président américain Donald Trump fait rage ! Entre les droits de douane imposés à l’Europe, les sanctions économiques contre l’Iran et les incertitudes avec la Chine, c’est le monde globalisé qui retient son souffle et des marchés qui hésitent.
Il s’agit ici, vous l’aurez compris de facteurs favorables au métal jaune.
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