La Pologne possède plus d'or que la Banque centrale européenne et n'a pas l'intention de ralentir

En bref

– La Banque nationale de Pologne détient désormais environ 550 tonnes d’or, au-delà des réserves de la BCE
– La part de l’or dans les réserves polonaises est passée de 16,86 % à plus de 28 % en un an
– L’objectif officiel vise 700 tonnes pour près de 94 milliards d’euros de valeur
– Les banques centrales mondiales renforcent massivement leurs positions en or
– Les grandes banques anticipent des prix records possibles dès 2026

Une montée en puissance spectaculaire des réserves polonaises

La réserves d’or de la Pologne ont franchi un seuil stratégique. La Banque nationale de Pologne (NBP) détient désormais près de 550 tonnes de lingots, pour une valeur supérieure à 63 milliards d’euros. Ce volume place Varsovie devant la Banque centrale européenne, dont les stocks s’élèvent à environ 506,5 tonnes.

Sous l’impulsion de son président Adam Glapiński, l’institution polonaise a transformé la structure de ses avoirs en un temps record. En l’espace d’un an, la part de l’or est passée de 16,86 % à 28,22 % des réserves de change, un mouvement parmi les plus rapides observés au sein des banques centrales.

Les achats les plus significatifs ont été réalisés fin 2025, une période marquée par une forte volatilité des marchés financiers et une intensification des tensions géopolitiques.

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L’or comme pilier de stabilité financière

Pour la NBP, l’or répond à plusieurs impératifs stratégiques. L’actif ne dépend ni des politiques monétaires étrangères ni du risque de défaut d’un émetteur souverain. Sa fonction de réserve de valeur joue un rôle central dans la protection du système financier polonais face aux chocs économiques.

Cette vision s’inscrit dans une logique de souveraineté monétaire renforcée, où la diversification des réserves limite l’exposition aux grandes devises internationales.

Cap sur 700 tonnes et un objectif de long terme

Les ambitions affichées dépassent largement le niveau actuel. Le conseil d’administration de la NBP prépare une trajectoire visant 700 tonnes d’or, pour une valeur globale estimée à près de 400 milliards de zlotys, soit environ 94 milliards d’euros.

Un tel volume placerait la Pologne parmi les détenteurs d’or les plus influents du continent européen, renforçant son poids dans l’architecture financière régionale.

Une dynamique mondiale portée par les banques centrales

Les données du World Gold Council confirment une tendance lourde. L’année 2025 a vu une accumulation continue d’or par la majorité des institutions monétaires. Près de 95 % des banques centrales interrogées anticipent une hausse des réserves mondiales au cours des douze prochains mois.

Selon Marta Bassani-Prusik, spécialiste des produits d’investissement à la Monnaie de Pologne, cette stratégie repose sur trois axes majeurs :

• indépendance vis-à-vis des politiques monétaires étrangères

• réduction de l’exposition au dollar et aux grandes devises

• diversification des actifs de réserve

Certaines puissances, dont la Chine et la Russie, communiquent partiellement leurs volumes réels, alimentant l’hypothèse d’un futur système monétaire où l’or occuperait une place bien plus centrale.

Dépasser la BCE, un signal financier fort

Le fait que Varsovie détienne désormais plus d’or que la Banque centrale européenne dépasse le simple symbole. La BCE pilote la politique monétaire de la zone euro, tandis que la détention physique de l’or repose largement sur les banques nationales.

Avec 550 tonnes contre 506,5 tonnes pour Francfort, la Pologne s’impose comme un acteur clé de la sécurité financière européenne.

Des critiques pointent l’absence de rendement direct de l’or face aux obligations souveraines. La NBP privilégie une logique de protection patrimoniale plutôt que de revenu financier à court terme.

Selon notre expert : Les tensions monétaires mondiales transforment les lingots en véritable bouclier face aux tempêtes financières.

Prix records et projections pour 2026

Les achats polonais se sont produits dans un contexte de sommets historiques pour l’or. Les grandes institutions financières restent largement haussières :

• ING anticipe une moyenne autour de 4 150 $ l’once

• Deutsche Bank vise environ 4 450 $

• Goldman Sachs relève ses scénarios vers 4 900 $

• J.P. Morgan évoque un pic potentiel à 5 300 $ dans un environnement de forte demande mondiale

La pression acheteuse institutionnelle influence indirectement les décisions des investisseurs privés, en renforçant l’attrait de l’or comme actif de protection.

Or et stratégies de sécurisation patrimoniale

Face aux incertitudes économiques, de nombreux épargnants s’orientent vers les investissements alternatifs, notamment les métaux précieux sous forme de or physique, lingots d’or et d’argent, ou pièces d’or. Cette approche vise une logique de débancarisation partielle, une protection contre l’inflation monétaire et une préservation du pouvoir d’achat sur le long terme.