Le cours de l'or chute sous 3 700 $ : le dollar fort efface l’élan haussier malgré les coupes de taux de la Fed

En bref

• Repli du cours de l’or sous 3 700 $ après un sommet historique.

• Rebond marqué du dollar et des rendements obligataires US.

• La Fed anticipe encore deux baisses de taux cette année.

• Les tensions géopolitiques limitent l’ampleur du repli.

Une correction après l’euphorie du FOMC

Le cours de l’or a prolongé jeudi son repli entamé après la réunion de la Réserve fédérale américaine, abandonnant les sommets historiques atteints au-delà de 3 700 $ l’once. Les prises de bénéfices se sont intensifiées alors que le dollar s’est nettement redressé depuis son plus bas depuis 2002.

L’intervention de Jerome Powell, président de la Fed, a ravivé la devise américaine. En insistant sur le fait qu’il n’y avait pas d’urgence à accélérer le rythme des baisses de taux, Powell a refroidi l’enthousiasme des marchés. Dans le même temps, le rebond des actions a réduit l’attrait de l’or comme valeur refuge.

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Les signaux contrastés de la Fed

La Fed a tout de même procédé à une première réduction de 25 points de base, fixant la fourchette des Fed Funds entre 4,00 % et 4,25 %, et projette deux autres assouplissements d’ici la fin de l’année. Ces anticipations constituent un facteur de soutien pour l’or, actif non rémunérateur, particulièrement sensible à la trajectoire des taux réels.

Cependant, le message plus ferme de Powell sur les risques inflationnistes a rapidement inversé la tendance. Le dollar et les rendements obligataires américains ont rebondi, entraînant une forte correction intraday du métal jaune.

Les nouvelles projections économiques de la Fed indiquent une croissance américaine attendue à 1,6 % cette année, puis légèrement plus soutenue en 2026 et 2027. L’inflation PCE cœur est estimée à 3,1 % en 2025 avant de converger vers 2 % à l’horizon 2027.

La géopolitique reste un facteur de soutien

Sur le front international, la guerre Russie-Ukraine continue de s’intensifier, tandis que les tensions au Moyen-Orient alimentent les incertitudes. L’Union européenne envisage de nouvelles sanctions contre Israël, dont des mesures tarifaires, face à l’offensive prolongée à Gaza.

Ces foyers de crise maintiennent une demande structurelle pour l’or, atténuant l’ampleur du repli observé depuis le sommet de mercredi.

Selon notre expert : Les marchés redoutent un choc brutal sur le cours de l’or qui pourrait balayer toutes les prévisions actuelles.

Perspectives techniques à court terme

Sur le plan technique, le support clé se situe autour de 3 645 $, correspondant à l’ancienne résistance d’une figure de consolidation. Une rupture nette sous ce seuil ouvrirait la voie vers 3 610 $ voire 3 600 $.

À l’inverse, une reprise au-dessus de 3 678 $-3 680 $ réactiverait la dynamique haussière en direction du record de 3 707 $. Au-delà, les acheteurs auraient la possibilité de relancer la tendance de fond observée depuis un mois.

L’indice RSI journalier, encore en zone de surachat, confirme que la phase actuelle reste dominée par les prises de bénéfices, mais la tendance haussière de fond demeure intacte.

Cours de l'or XAUUSD - 18 septembre 2025

Un marché en quête de repères

Les opérateurs surveillent désormais les statistiques américaines de la semaine, en particulier les inscriptions hebdomadaires au chômage et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie. La décision de la Banque d’Angleterre et, surtout, celle de la Banque du Japon en fin de semaine pourraient également générer une volatilité accrue sur le marché de l’or.