Le cours du Bitcoin repart à la hausse mais les investisseurs attendent toujours le vrai changement

En bref

• Le Bitcoin évolue encore dans une phase baissière selon plusieurs indicateurs on-chain.

• Son prix reste environ 15 % sous la valeur moyenne estimée par les données du réseau.

• Les investisseurs récents affichent toujours des pertes latentes malgré le rebond des dernières semaines.

• Les marchés au comptant montrent pourtant des signes d'amélioration avec un retour progressif des acheteurs.

• Un changement durable de tendance reste possible, mais le marché réclame encore des confirmations.

Le rebond a redonné un peu d'air au marché. Pas assez pour parler d'euphorie. Encore moins pour annoncer le retour d'un cycle haussier.

Après avoir chuté vers 60 000 dollars, le Bitcoin a retrouvé la zone des 65 000 dollars à la faveur d'un apaisement géopolitique entre les États-Unis et l'Iran. La prime de risque qui pesait sur les actifs spéculatifs s'est largement dissipée. Les investisseurs ont repris quelques positions. Les plus optimistes y voient déjà le début d'une nouvelle phase d'expansion.

Le spécialiste des données blockchain Glassnode se montre plus prudent. Et ses conclusions ont le mérite d'être claires : le marché reste orienté à la baisse, même si quelques fissures apparaissent dans ce scénario.

A lire aussi : Le cours de l'or évolue à des niveaux historiques et certains investisseurs redoutent déjà d'avoir attendu trop longtemps pour se positionner.

Un marché qui peine encore à sortir du rouge

Le constat est brutal. Selon Glassnode, le Bitcoin évolue actuellement environ 15 % sous son « True Market Mean », une mesure qui estime le prix moyen d'équilibre du marché et qui se situe autour de 77 200 dollars.

Cette décote n'a rien d'anodin. Elle traduit une réalité psychologique : les investisseurs restent méfiants. Les acheteurs ne se précipitent pas. Chaque hausse est accueillie avec prudence, parfois avec scepticisme.

Glassnode estime qu'un retour rapide au-dessus de ce niveau changerait profondément la lecture du marché. Pour le moment, ce n'est pas le cas. Le régime baissier domine encore les échanges.

L'ambiance rappelle d'ailleurs d'autres périodes du passé. Ces phases où les prix remontent temporairement, où l'espoir renaît, avant que le marché exige des preuves plus solides.

Les investisseurs récents continuent d'accumuler des pertes

Le comportement des détenteurs les plus récents reste l'un des éléments les plus préoccupants.

L'indicateur MVRV des investisseurs ayant acheté leurs bitcoins depuis moins de 155 jours est remonté de 0,81 à 0,90. Une amélioration, certes. Mais le seuil d'équilibre reste fixé à 1.

Autrement dit, une part importante des acheteurs récents affiche toujours des pertes latentes.

Leur prix moyen d'acquisition serait proche de 72 600 dollars. Tant que le Bitcoin restera sous cette zone, ces investisseurs risquent de vendre au moindre rebond pour limiter leurs pertes ou récupérer leur mise.

Cette mécanique est redoutable. Elle freine les hausses et entretient un climat d'attentisme.

Les flux financiers observés sur la blockchain confirment cette faiblesse. Les pertes réalisées continuent de dépasser les profits pris par les investisseurs. Sur trente jours, le ratio profits/pertes reste largement inférieur au niveau considéré comme neutre.

Le marché progresse donc, mais sans véritable conviction.

Le marché au comptant envoie enfin quelques signaux positifs

Tout n'est pourtant pas négatif.

Glassnode observe une amélioration progressive du marché au comptant, celui où les investisseurs achètent réellement des bitcoins sans utiliser d'effet de levier.

Sur la plateforme Binance, la profondeur du carnet d'ordres s'est récemment déplacée en faveur des acheteurs. Les ordres d'achat se sont multipliés autour des 60 000 dollars, absorbant une partie de la pression vendeuse.

Cette évolution mérite de l'attention.

Les marchés haussiers durables commencent rarement dans l'excitation. Ils naissent souvent dans le doute, lorsque des investisseurs patients accumulent discrètement alors que le sentiment général reste fragile.

Autre élément encourageant, les contrats à terme ne montrent pas d'excès spéculatif. Les positions ouvertes demeurent modérées. Le rebond actuel semble donc porté par des achats réels et non par une vague d'endettement spéculatif.

Selon notre expert : Entre dettes publiques record, tensions géopolitiques et banques centrales hésitantes, une nouvelle bataille pour la protection de l'épargne est en train de se jouer.

Une volatilité qui se normalise

Le marché des options apporte également un peu d'optimisme.

La volatilité implicite, c'est-à-dire les anticipations de fortes variations futures, a nettement reculé ces dernières semaines. À l'inverse, la volatilité réellement observée a augmenté.

Cette configuration traduit une normalisation progressive du marché après plusieurs épisodes de tension.

Les investisseurs cessent peu à peu de payer une prime élevée pour se protéger contre des mouvements extrêmes. Le choc a été absorbé. Le calme revient lentement.

Reste une interrogation majeure : ce calme annonce-t-il le retour d'une tendance haussière ou s'agit-il simplement d'une pause avant une nouvelle phase de faiblesse ?

À près de 64 240 dollars, le Bitcoin continue d'avancer sur une ligne étroite. L'histoire récente montre qu'il ne faut jamais sous-estimer sa capacité à surprendre. Ni dans un sens, ni dans l'autre.

Parallèlement aux actifs numériques, certains investisseurs privilégient une diversification plus tangible. Les investissements alternatifs comme les lingots d'or, les lingots d'argent ou les pièces d'or d'investissement séduisent une clientèle soucieuse de débancariser une partie de son patrimoine et de rechercher des actifs physiques indépendants des marchés financiers traditionnels. Cette approche ne remplace pas une stratégie d'investissement globale, mais elle répond à une volonté croissante de sécurisation de l'épargne.

Sources :  BDOR