Le cours de l’or atteint un sommet historique à 3 547 $ : faut-il s’inquiéter de la suite ?

En bref

• Le cours de l’or atteint un sommet inédit à 3 547 $ avant de marquer une pause technique
• Anticipation d’au moins deux baisses de taux par la Fed d’ici fin 2025
• L’incertitude autour des droits de douane américains ravive la demande refuge
• Le RSI journalier suggère une consolidation imminente
• Les données NFP de vendredi, attendues comme catalyseur majeur

Une dynamique haussière alimentée par la politique monétaire

Le cours de l’or a franchi un nouveau seuil record dans la nuit de mardi à mercredi, atteignant 3 547 dollars l’once pendant la session asiatique. Ce rally s’inscrit dans la continuité de deux semaines d’appréciation rapide, porté par les perspectives d’assouplissement monétaire aux États-Unis. Selon le CME FedWatch Tool, plus de 90 % des intervenants anticipent une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed du 17 septembre. Ce contexte monétaire reste favorable à l’actif sans rendement.

L’incertitude grandissante autour des échanges commerciaux, conjuguée aux tensions politiques entre la Maison-Blanche et la Réserve fédérale, nourrit également l’appétit pour les actifs défensifs. L’éviction récente de la gouverneure Lisa Cook par le président Trump alimente les inquiétudes sur l’indépendance de la Fed, déjà sous pression politique.

Un dollar robuste freine temporairement la hausse

Malgré l’euphorie haussière, un rebond modéré du dollar américain a limité les gains supplémentaires du cours de l’or. La livre sterling et le yen japonais ont tous deux cédé du terrain, fragilisés par des préoccupations budgétaires persistantes et une inflation qui peine à être maîtrisée. Cette reprise du billet vert freine les velléités des acheteurs d’or, d’autant que l’indicateur RSI atteint un niveau extrême signalant une surchauffe.

Les investisseurs se montrent également prudents à l’approche du rapport mensuel sur l’emploi américain (NFP), prévu vendredi, qui devrait préciser la trajectoire monétaire de la Fed pour le reste de l’année.

Une incertitude commerciale qui pèse sur les marchés

Parallèlement, la décision de l’administration Trump de saisir la Cour suprême sur la légalité de certains droits de douane contestés par une cour d’appel intensifie les incertitudes commerciales. Une décision rapide pourrait bouleverser l’environnement macroéconomique, renforçant encore le rôle de valeur refuge de l’or dans un climat d’instabilité.

Les marchés obligataires mondiaux, déjà tendus par les déficits croissants et les doutes sur la crédibilité des banques centrales, voient leurs rendements grimper, ce qui alimente le désengagement des devises les plus fragiles au profit du dollar et de l’or.

L’analyse technique anticipe une consolidation

D’un point de vue graphique, le franchissement de la résistance psychologique des 3 500 dollars confirme la sortie d’un canal de trois mois. Cette cassure suggère une extension potentielle vers 3 600 dollars. Toutefois, la configuration actuelle du RSI journalier indique des conditions de surachat prononcées. Un repli ou une phase de consolidation semble probable à court terme.

En cas de correction, un soutien technique est attendu autour de 3 500 dollars. Une rupture plus marquée pourrait ramener les cours vers 3 440 dollars, niveau de support horizontal majeur. En revanche, si la dynamique haussière reprend, les 3 547 dollars atteints en session asiatique pourraient être franchis, ouvrant la voie à un objectif situé autour de 3 600 dollars.

Cours de l'or XAUUSD - 03 septembre 2025Cours de l'or XAUUSD - 03 septembre 2025

Un marché suspendu aux données macroéconomiques américaines

Avant le rapport NFP de vendredi, les investisseurs scruteront les chiffres JOLTS sur les offres d’emploi attendus ce mercredi, puis le rapport ADP et l’indice ISM des services jeudi. Ces publications devraient déterminer l’orientation à court terme du cours de l’or, dans un contexte où chaque indicateur peut faire vaciller les anticipations de taux.

Si les données venaient confirmer un ralentissement du marché du travail, le scénario d’un double assouplissement d’ici fin 2025 gagnerait en crédibilité, offrant un nouveau carburant haussier à l’or.

Sources : BDOR