Ce pays accumule de l'or à une vitesse record et dépasse presque toutes les grandes puissances

En bref

• La banque centrale d’Ouzbékistan a acquis 9 tonnes d’or au cours du seul mois de mai 2024

• Les achats cumulés depuis janvier atteignent 33 tonnes, un total inégalé hors Pologne

• L’or représente désormais 87% des réserves totales du pays, un ratio extrême

• Cette stratégie s’inscrit dans un mouvement mondial de dédollarisation des banques centrales

• Les épargnants particuliers suivent une logique similaire via les métaux précieux physiques

L'Ouzbékistan mise gros sur l'or en 2024

La Banque centrale d’Ouzbékistan a renforcé son stock d’or de 9 tonnes durant le seul mois de mai 2024, selon les données publiées par la Banque centrale d’Ouzbékistan (mai 2024), portant ses acquisitions cumulées depuis janvier à 33 tonnes. Ce montant place Tachkent en deuxième position mondiale des achats officiels d’or, juste derrière la Pologne, dont les autorités monétaires ont elles aussi accéléré leurs propres emplettes ces derniers mois d’après le Conseil mondial de l’or (juin 2024).

Le rythme surprend par sa constance. Neuf tonnes, un chiffre qui paraît modeste isolément, prend une toute autre dimension une fois cumulé mois après mois depuis le début de l’année. Les autorités ouzbèkes ne dissimulent guère leur ambition : transformer une économie encore dépendante des matières premières en forteresse monétaire adossée à l’or physique, loin des circuits bancaires classiques.

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Une réserve aurifère qui frôle les 90%

L’or représente désormais 87% des réserves totales de l’Ouzbékistan, un ratio qui dépasse largement la moyenne mondiale. À titre de comparaison, l’or ne pèse en moyenne qu’environ 15% des réserves de change des banques centrales recensées par le Conseil mondial de l’or au premier trimestre 2024. Tachkent construit une politique monétaire presque mono-actif, où le dollar et les autres devises deviennent accessoires.

Cette proportion extrême traduit une méfiance assumée envers les monnaies traditionnelles. Le pays produit lui-même une part significative de son or via ses mines nationales, ce qui facilite les achats directs auprès des producteurs locaux sans passer systématiquement par les marchés internationaux. Une stratégie qui réduit la dépendance aux fluctuations du billet vert et limite l’exposition aux sanctions financières internationales.

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Le mouvement mondial de dédollarisation des banques centrales

L’Ouzbékistan illustre une dynamique plus large. Les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1000 tonnes d’or par an depuis 2022, selon le rapport annuel du Conseil mondial de l’or publié en 2023, un rythme jamais observé depuis les années 1950. La Pologne, la Chine, l’Inde et la Turquie figurent parmi les acheteurs les plus actifs, chacun cherchant à réduire sa dépendance au dollar américain dans un contexte géopolitique tendu.

Cette course à l’or reflète une défiance grandissante envers les réserves en devises traditionnelles, particulièrement depuis le gel des avoirs russes décidé par les pays occidentaux en 2022. Les banques centrales des pays émergents privilégient désormais un actif tangible, difficile à saisir ou à geler par décision politique étrangère. L’exemple ouzbek, avec ses 87% de réserves en or, pousse cette logique à son paroxysme et pourrait inspirer d’autres nations en quête d’autonomie monétaire.

Sécuriser son épargne avec les métaux précieux

Cette ruée des États vers l’or physique résonne avec les préoccupations des épargnants particuliers. Face à l’incertitude monétaire et aux politiques des banques centrales, un nombre croissant de Français se tournent vers les métaux précieux pour protéger leur capital. Les lingots d'or et d'argent, tout comme les pièces d'or, offrent une alternative tangible aux placements bancaires classiques, dans une logique de débancarisation et de diversification patrimoniale. Détenir une partie de son épargne hors circuit bancaire traditionnel permet de limiter l’exposition aux risques systémiques, une préoccupation que partagent désormais gouvernements et particuliers.

Sources : BDOR - Conseil mondial de l'or - Banque centrale d'Ouzbékistan