De 10 000 à 93 000 € : comment le prix de l’or a explosé en 20 ans ?

En bref

• Prix de l’or multiplié par près de 9 en euro entre 2005 (~10 €/g) et 2025 (~93 €/g)

• Accélération depuis 2020 avec des records à plus de 3 300 $ l’once et 3 000 € l’once

• Facteurs principaux : crises géopolitiques, inflation, tensions bancaires, politiques monétaires

• L’or reste une valeur refuge en période d’instabilité économique mondiale

Origine d’une ascension remarquable

En 2005, le gramme d’or se négociait autour de 10 €, mais en juillet 2025 il atteint environ 93 €/g pour un lingot d’un kilo à près de 92 000 €. Cette multiplication presque par neuf s’inscrit dans un mouvement global qui voit l’once d’or dépasser 3 300 $ en avril 2025, l’équivalent dépassant 3 000 €.

Principaux moteurs de la hausse

Tensions géopolitiques et crises économiques

L’histoire du prix de l’or est étroitement liée aux grands bouleversements mondiaux. Depuis la crise des subprimes en 2008, chaque épisode d’instabilité a propulsé le métal jaune vers de nouveaux sommets. Lorsque le système bancaire mondial a vacillé, les investisseurs institutionnels comme les particuliers ont cherché à sécuriser leur capital dans des actifs tangibles, en dehors des circuits classiques.

En 2020, la pandémie de Covid-19 a provoqué un effondrement brutal de l’activité économique. Face à la panique boursière et au krach pétrolier du printemps, l’or a retrouvé son rôle de rempart contre l’incertitude, atteignant les 2 070 $ l’once en août. Cette tendance s’est poursuivie en 2022 avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie. L’apparition d’un conflit de haute intensité en Europe a non seulement ravivé les craintes énergétiques et inflationnistes, mais également renforcé l’attrait des actifs jugés sûrs.

Plus récemment, les tensions entre l’Iran, Israël et les puissances occidentales à partir de fin 2024 ont ravivé le risque géopolitique au Moyen‑Orient, une région stratégique pour les marchés énergétiques. À chaque escalade ou rupture diplomatique, le cours de l’or s’est renforcé, illustrant le lien direct entre instabilité géopolitique et dynamique haussière.

Inflation et politiques monétaires

Depuis 2021, l'inflation est revenue au centre des préoccupations économiques. Alimentée par des chaînes d’approvisionnement sous tension, la flambée des matières premières et une demande post-Covid déséquilibrée, elle a atteint des niveaux inédits depuis les années 1980 aux États-Unis et en zone euro.

Les banques centrales, en particulier la Fed et la BCE, ont relevé leurs taux directeurs de manière agressive pour tenter de freiner la spirale. Pourtant, ces hausses de taux n’ont pas toujours suffi à restaurer la confiance. Les effets décalés de ces politiques monétaires ont même, par moments, fragilisé le système bancaire, comme en témoigne la faillite de la Silicon Valley Bank en mars 2023 ou les tensions autour du Crédit Suisse.

Dans ce climat incertain, le prix de l’or s’est affirmé comme un contrepoids à la volatilité monétaire. Contrairement aux devises soumises aux politiques des banques centrales, l’or n’offre ni rendement ni risque d’émission : il conserve une stabilité perçue comme rassurante en période de perte de repères économiques.

Demande mondiale et production limitée

La Chine et l’Inde entraînent une consommation soutenue, à la fois en or d’investissement et bijouterie. L’offre, quant à elle, reste contrainte malgré une production mondiale en hausse modérée.

Comparaison avec les performances financières classiques

Sur 20 ans, le rendement combiné du prix de l’or avoisine +760 % selon une analyse en dollars, contre environ +696 % pour le S&P 500 : l’or rivalise donc avec les marchés d’actions sur la durée.

Perspectives et enseignements

Un analyste souligne qu’après la rupture du canal haussier fin 2024 autour des 2 500 $, un quadruplement possible vers les 10 000 $ d'ici 2030 n’est pas à exclure. Cela dit, ces projections restent spéculatives : les marchés peuvent corriger à tout moment.

Pourquoi cette histoire compte pour vous

Un investissement en or est souvent perçu comme une protection contre l’instabilité. Comprendre ses dynamiques aide à mieux évaluer l’opportunité d’y allouer une partie de son épargne. Le bond entre 10 000 € et 93 000 € sur deux décennies illustre la durabilité du métal comme couverture contre le risque.