Réserves d’or : avec un stock de 22 tonnes, le Maroc se maintient au 63ème rang mondial

En bref

• Les réserves d’or marocaines stagnent à 22,12 tonnes fin 2024

• Leur valeur grimpe de +29 % sur un an, à 18,78 milliards de dirhams

• Le cours de l’or est passé de 20.439 DH à 26.415 DH l’once

• Le Maroc reste 63e au classement mondial, loin derrière l’Égypte ou l’Algérie

• Bank Al-Maghrib justifie cette stratégie par des exigences de liquidité et sécurité

L’or marocain gagne en valeur… sans gagner en volume

À la fin de l’année 2024, les réserves d’or du Maroc affichent une stabilité remarquable en termes de volume. Selon les données officielles de Bank Al-Maghrib, le stock demeure inchangé à 711.032 onces, soit 22,12 tonnes.

En revanche, leur valorisation connaît une progression spectaculaire. La hausse du cours de l’or sur les marchés internationaux porte leur estimation à 18,78 milliards de dirhams, contre 14,53 milliards un an plus tôt, soit un gain de +29 %. Ce bond est directement lié à l'évolution du prix de l’once, qui a grimpé de 20.439 DH à 26.415 DH entre fin 2023 et fin 2024.

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Un positionnement marginal sur la scène mondiale

Malgré cette revalorisation, le Maroc reste en retrait sur le plan international. Le dernier rapport du Conseil mondial de l’or classe le pays à la 63e place, bien derrière plusieurs États de la région. L’Algérie détient 174 tonnes (27e), l’Égypte 129 tonnes (32e), tandis que des puissances comme la Turquie ou l’Arabie Saoudite dépassent les 300 tonnes.

Le trio de tête mondial reste inchangé. Les États-Unis dominent avec 8.133 tonnes, suivis de l’Allemagne (3.350 t), l’Italie (2.452 t), et la France (2.437 t). La Russie, la Chine et la Suisse ferment ce groupe de tête avec plus de 1.000 tonnes chacune.

Pourquoi si peu d’or dans les coffres marocains ?

La question revient régulièrement dans le débat économique local. Le gouverneur de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, s’en est déjà expliqué : la part de l’or dans les réserves de change marocaines représente environ 5,4 %, un ratio considéré comme conforme à la moyenne mondiale.

La Banque centrale adopte une posture prudente. Selon elle, l’or reste difficile à mobiliser rapidement, contrairement aux devises. En cas de tension sur les marchés ou de besoin immédiat de liquidité, l’or offre peu de flexibilité opérationnelle. Bank Al-Maghrib privilégie ainsi une gestion qui respecte les critères de sécurité et de disponibilité, deux piliers de sa politique monétaire.

L’équilibre entre réserve stratégique et maniabilité

Le statut de valeur refuge de l’or est bien connu, mais il n’efface pas ses contraintes pratiques. D’un point de vue logistique et monétaire, convertir un lingot en liquidité ou l’utiliser dans des opérations de change reste complexe et lent. Ce facteur pèse lourdement dans l’arbitrage opéré par les banques centrales comme celle du Maroc.

Au-delà des considérations techniques, la stratégie actuelle soulève une interrogation plus large sur la vision à long terme de la politique économique marocaine en période de tensions géopolitiques et de fluctuations monétaires mondiales.

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Données clés – Réserves d’or Bank Al-Maghrib

Une stratégie qui divise les économistes

Certains experts estiment que le Maroc manque une opportunité de renforcer ses positions en or alors que les prix sont en pleine ascension. D'autres défendent la vision de Bank Al-Maghrib, qui met en avant une gestion rigoureuse et prudente de ses avoirs, en lien avec ses priorités structurelles.

Face à l’incertitude mondiale, le débat autour de la composition des réserves stratégiques du pays pourrait bien s’intensifier dans les mois à venir.