Wall Street : Walmart chute malgré un bénéfice record, la croissance US déçoit les marchés

En bref

• Walmart recule avant bourse malgré des résultats supérieurs aux attentes du marché

• Le chiffre d'affaires trimestriel atteint 187,9 milliards de dollars, en hausse de 5,9%

• La croissance des ventes comparables américaines ralentit à 2,6%, sous le consensus de 3,8%

• Le groupe relève ses prévisions annuelles de bénéfice ajusté par action entre 2,80 et 2,87 dollars

• Les ventes en ligne progressent de 23% dans le monde, portées par l'international

Walmart trébuche à Wall Street malgré un trimestre solide

Le géant de la distribution américaine a vu son titre reculer avant l'ouverture de Wall Street ce jeudi, malgré des comptes supérieurs aux attentes. Selon le communiqué financier de Walmart Inc. publié le 21 août 2025, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal 2027 atteint 187,9 milliards de dollars, en hausse de 5,9% sur un an (+5,1% à changes constants). Le bénéfice ajusté par action s'établit à 81 cents, en progression de 19%, contre un consensus fixé à 74 cents. Le bénéfice net trimestriel grimpe à 6,5 milliards de dollars.

Le résultat opérationnel ajusté bondit de 17,4%. À l'international, la croissance atteint 7,9% à changes constants, tandis que les ventes en ligne progressent de 23% dans le monde. La trésorerie ressort à 11,5 milliards de dollars, face à une dette de 57,2 milliards. Le cash-flow opérationnel s'élève à 19,7 milliards de dollars, pour un free cash-flow de 5,5 milliards. Des fondamentaux solides, presque insolents pour un distributeur généraliste.

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La croissance américaine, seul vrai accroc du trimestre

Le bémol vient du marché domestique. La croissance des ventes comparables américaines, hors essence, ressort à 2,6% sur la période, contre 4,1% le trimestre précédent. Le consensus tablait sur 3,8%, selon les estimations relayées par les analystes financiers en août 2025. L'écart paraît modeste en valeur absolue, mais il suffit à relancer les doutes sur la capacité du groupe à maintenir son rythme dans un contexte de consommation américaine plus prudente.

Ce ralentissement pèse davantage qu'un chiffre isolé. Il interroge la trajectoire d'un titre porté depuis plusieurs trimestres par son image de valeur refuge de la consommation courante. Les marchés pardonnent rarement un accroc, même léger, à une trajectoire jusque-là sans faute.

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Des prévisions annuelles relevées qui tempèrent la sanction

Walmart a choisi de relever ses prévisions annuelles. Le groupe attend désormais un bénéfice ajusté par action compris entre 2,80 et 2,87 dollars pour l'exercice 2027, une fourchette légèrement supérieure au consensus en son milieu. Les ventes publiées progresseraient de 4 à 5% à changes constants sur l'année, pour un résultat opérationnel ajusté en hausse de 7 à 8,5%. Pour le troisième trimestre, la direction anticipe un chiffre d'affaires en croissance de 3 à 3,75%, un résultat opérationnel ajusté entre 2 et 4%, et un bénéfice ajusté par action compris entre 0,62 et 0,64 dollar.

« Notre équipe a réalisé une nouvelle performance trimestrielle solide », a déclaré John Furner, directeur général de Walmart, cité dans le communiqué de résultats du groupe.

Sources : BDOR - Walmart Inc. - Communiqué de résultats T2 fiscal 2027, 21 août 2025 - Reuters - Bloomberg