05/08 Le cours de l’argent stable à 37,50 $ dans l’attente d’un geste de la Fed

En bref

• Le cours de l’argent évolue autour de 37,50 $ après deux séances haussières

• Les marchés estiment à 91,6 % la probabilité d’une baisse des taux en septembre

• Mary Daly (Fed) évoque un contexte propice, mais incertain, pour une détente monétaire

• La démission surprise d’Adriana Kugler fragilise l’indépendance de la Fed

• Nouvelles tensions commerciales avec l’entrée en vigueur des tarifs de Trump le 7 août

• Les investisseurs attendent l’indice ISM des services pour confirmer ou infirmer l’inflexion

Une pause dans la progression du cours de l’argent

Après deux séances orientées à la hausse, le cours de l’argent (XAG/USD) a marqué une pause technique mardi matin, oscillant autour de 37,50 dollars l’once. Une consolidation qui intervient dans un climat monétaire particulièrement surveillé : les investisseurs misent massivement sur une baisse du taux directeur de la Réserve fédérale américaine dès le mois de septembre.

Selon les données du CME FedWatch Tool, 91,6 % des acteurs de marché anticipent une réduction du taux directeur de la Fed. Un tel consensus reflète l'inquiétude croissante autour du ralentissement du marché du travail américain et de l’affaiblissement plus général des perspectives économiques aux États-Unis.

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La Fed sur le fil : hésitation et pressions politiques

Dans un discours prononcé lundi soir, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a reconnu que les conditions justifient d’envisager un assouplissement monétaire. Elle a toutefois insisté sur la complexité du moment : la politique monétaire ne peut pas attendre que toutes les incertitudes disparaissent, mais elle ne peut pas non plus agir de manière prématurée.

"Nous devons nous baser sur ce qui est le plus probable, pas sur la certitude", a-t-elle précisé.

Cet équilibre fragile se trouve désormais encore plus menacé par une évolution politique inattendue : la démission d’Adriana Kugler, gouverneure à la Fed, ouvre une fenêtre à Donald Trump pour nommer un successeur plus aligné sur ses positions favorables à des taux bas.

Un climat de tensions commerciales propice à la demande de valeurs refuges

À cette instabilité institutionnelle s’ajoutent de nouvelles tensions sur le front du commerce international. La prochaine salve de tarifs douaniers annoncée par l’administration Trump prendra effet le 7 août, visant de nombreux partenaires commerciaux des États-Unis. Cette perspective renforce l’intérêt pour les actifs perçus comme protecteurs, dont l’argent fait partie, en tant que valeur refuge classique lors des phases d’instabilité macroéconomique.

Par ailleurs, les opérateurs restent attentifs à la publication de l’indice ISM des services, prévue plus tard dans la journée. Un rebond de cet indicateur, attendu à 51,5 contre 50,8 précédemment, pourrait modérer les anticipations de baisse de taux. À l’inverse, un chiffre décevant renforcerait le scénario d’un virage monétaire dès la rentrée.

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Une conjoncture monétaire en mutation rapide

L’évolution du cours de l’argent dans les prochaines semaines pourrait être fortement influencée par un enchaînement de signaux macroéconomiques et politiques. Entre les tensions géopolitiques, la fragilisation de l’indépendance de la Fed, et l’anticipation quasi unanime d’un assouplissement monétaire, les conditions semblent réunies pour maintenir une demande soutenue sur ce marché.

Les investisseurs scruteront désormais chaque déclaration de la banque centrale, chaque statistique économique et chaque décision politique, conscients que la trajectoire de l’argent pourrait très vite sortir de sa consolidation actuelle.