15/05 Le cours de l'or plonge sous les $3 135 alors que les marchés s'affolent sur fond de trêve commerciale et tensions géopolitiques explosives.

Une trêve commerciale qui prive l'or de son rôle refuge

Le cours de l'or (XAU/USD) poursuit sa glissade ce jeudi en Asie, franchissant la barre symbolique des 3 135 dollars, un seuil inédit depuis le 10 avril. En toile de fond, un cocktail de facteurs défavorables, dominé par l'amélioration des relations commerciales entre Washington et Pékin, détourne les investisseurs du métal jaune. La trêve de 90 jours conclue entre les deux puissances fait retomber la fièvre protectionniste, réduisant mécaniquement l'appétit pour les actifs défensifs.

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Cette détente diplomatique a également contribué à effacer les craintes d'une récession américaine, incitant les marchés à recalibrer leurs anticipations sur la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed). Alors qu'un abaissement de plus d'un point des taux directeurs était envisagé, les traders ne tablent plus que sur 50 points de base de coupes pour l'année en cours. Une révision qui propulse le rendement des obligations souveraines américaines à 10 ans à son plus haut niveau mensuel, un phénomène traditionnellement défavorable au métal non rémunérateur.

Prix de l'or du 15 mai 2025

La Fed entretient la prudence face à des données inflationnistes contrastées

Malgré cette configuration, les acheteurs de dollars préfèrent temporiser. L'attention se tourne désormais vers la publication de l'indice des prix à la production (PPI) américain et surtout vers la très attendue prise de parole du président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée. Ces événements pourraient raviver la volatilité sur le marché de l'or, sans pour autant enrayer la spirale baissière enclenchée.

Dans le même temps, les responsables de la Réserve fédérale adoptent un ton mesuré. Le vice-président Philip Jefferson alerte sur le risque que les taxes douanières pèsent sur la dynamique de désinflation, bien qu'il souligne que les dernières données montrent une progression vers l'objectif des 2%. De son côté, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, temporise en évoquant le décalage des statistiques d'inflation et recommande à la banque centrale de patienter face aux incertitudes conjoncturelles. Une prudence partagée par Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, qui considère que la politique actuelle reste modérément restrictive, sans nécessiter d'ajustement immédiat.

Les tensions géopolitiques peinent à soutenir le métal jaune

Sur le front géopolitique, les risques persistent sans parvenir à enrayer la baisse de l'or. Le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy a confirmé sa participation aux premières discussions de paix avec la Russie prévues à Istanbul, tandis que Vladimir Poutine brillera par son absence. Au Moyen-Orient, l'armée israélienne a intercepté un missile tiré depuis le Yémen, alors que Gaza subit de violents bombardements faisant 80 victimes en 24 heures. Des foyers de tensions qui, malgré leur gravité, n'ont pas suffi à ranimer l'attrait pour l'or.

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Des seuils techniques sous pression, les vendeurs renforcent leur position

Sur le plan technique, la cassure du support psychologique des 3 200 dollars conjuguée à la rupture du 61,8% de retracement de Fibonacci ouvre la voie à une poursuite du mouvement baissier. Les indicateurs quotidiens commencent à afficher des signaux négatifs, laissant présager un glissement supplémentaire vers la zone des 3 100 dollars, avec un possible prolongement jusqu'à 3 060 dollars en cas d'enfoncement.

Cours de l'or du 15 mai 2025

Toute tentative de reprise devra désormais franchir la résistance des 3 170 dollars, niveau clé de Fibonacci, avant d'envisager un retour vers les 3 200 dollars. Mais selon les analystes, tout rebond à ces niveaux risque d'attirer de nouveaux vendeurs, renforçant la dynamique baissière vers les 3 230 dollars, avant de viser 3 265 dollars, obstacle intermédiaire sur la route du seuil des 3 300 dollars, correspondant au 38,2% de retracement.