25/08 Cours de l'argent tutoie un record historique sur fond de tensions globales

En bref

• Le cours de l'argent oscille autour de 38,80 $ après un pic à 39,07 $ vendredi

• La probabilité d'une baisse de taux de 25 points en septembre atteint 87 %

• La demande industrielle progresse avec l'envolée des exportations chinoises de cellules solaires

• Les prochaines données économiques américaines (PIB, PCE) sont désormais cruciales

L'argent reste proche de ses plus hauts de cinq semaines

Le marché de l’argent conserve un ton haussier en ce début de semaine, avec une cotation qui se stabilise autour de 38,80 dollars l’once, après avoir atteint 39,07 dollars vendredi dernier. Ce niveau correspond à un plus haut sur cinq semaines. Cette dynamique s’est enclenchée dans un contexte où les spéculations sur un prochain assouplissement monétaire de la Réserve fédérale américaine se sont intensifiées.

L'argent, qui ne génère pas de rendement, bénéficie directement des anticipations de baisse des taux, les actifs sans coupon devenant plus attractifs à mesure que le coût de l’argent diminue. La progression enregistrée vendredi, proche de 2 %, souligne la nervosité croissante des marchés face aux choix que devra faire la Fed.

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La Fed prépare-t-elle le terrain pour un virage monétaire ?

Les dernières déclarations de Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, ont maintenu l’ambiguïté stratégique. Si le président de la Fed a souligné que l’inflation demeure une menace, il a également reconnu une détérioration potentielle du marché de l’emploi. Ce double message entretient l’incertitude quant à l’orientation future de la politique monétaire.

D’après le CME FedWatch Tool, les opérateurs intègrent désormais une probabilité de 87 % pour une réduction de 25 points de base des taux en septembre, contre 75 % avant le discours de Powell. Cette hausse des anticipations reflète un sentiment de bascule imminente dans la stratégie de la banque centrale.

Les publications à venir, notamment les chiffres du PIB annualisé du deuxième trimestre et l’indice PCE (Personal Consumption Expenditures) pour juillet – baromètre préféré de la Fed sur l’inflation – seront déterminantes dans la confirmation d’un éventuel pivot.

La Chine propulse la demande industrielle d’argent

Au-delà des politiques monétaires, la vigueur de l’industrie photovoltaïque asiatique insuffle un second souffle à la demande physique d’argent. En mai, la Chine a ajouté plus de 93 gigawatts de capacité solaire, une envolée de 300 % sur un an. Ce rythme effréné précède des changements réglementaires qui complexifieront le raccordement de nouveaux panneaux au réseau électrique.

Les exportations chinoises de cellules solaires ont quant à elles bondi de plus de 70 % au premier semestre 2025, soutenues par une forte demande indienne. Cette effervescence bénéficie à l’argent, composant clé de la pâte conductrice utilisée dans la fabrication des cellules photovoltaïques. Le métal blanc s'impose ainsi comme un vecteur industriel stratégique au cœur des transitions énergétiques mondiales.

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Une dynamique haussière renforcée mais encore fragile

Les facteurs qui soutiennent actuellement le cours de l'argent conjuguent des logiques économiques et géopolitiques. La perspective d’une détente sur les taux américains, conjuguée à l’essor du secteur solaire en Asie, offre un terreau favorable à la poursuite de la hausse. Toutefois, la volatilité pourrait s'accentuer à mesure que se rapproche la réunion de septembre de la Fed.

Les prochaines semaines s’annoncent déterminantes. L'évolution du dollar, la résistance des rendements obligataires et les chiffres d'inflation permettront de jauger la solidité du rebond en cours. Pour les investisseurs, chaque donnée macroéconomique devient une pièce du puzzle, dans un marché de plus en plus réactif aux signaux de politique monétaire et aux mutations industrielles.