Alberto Musalem (Fed) alerte : « La politique monétaire n’équilibre rien sans ancrage des prix »

En bref

• Le président de la Fed de St. Louis estime que l’inflation reste trop élevée.

• Il souligne que la politique monétaire ne peut être équilibrée que si les anticipations d’inflation demeurent ancrées.

• Musalem anticipe un affaiblissement ordonné du marché du travail et des risques autour des prévisions économiques.

• Il reste ouvert à une nouvelle baisse de taux, mais appelle à la prudence pour éviter une politique trop accommodante.

Un avertissement clair sur la stabilité des prix

Lors d’un entretien devant la Chambre de commerce de Springfield, Alberto Musalem, président de la Federal Reserve Bank of St. Louis, a tenu un discours ferme sur l’état de l’économie américaine. Selon lui, la lutte contre l’inflation demeure prioritaire et la politique monétaire ne peut être équilibrée que si les anticipations de prix restent maîtrisées.
Il a reconnu que ces anticipations sont légèrement au-dessus de la cible sur un horizon de deux ans, ce qui fragilise la capacité de la Fed à ajuster rapidement sa stratégie en cas de tensions sur l’emploi.

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Un marché du travail en perte de vitesse

Le responsable de la Fed estime que le marché du travail montre déjà des signes de ralentissement. Ce fléchissement devrait, selon lui, se produire de manière progressive et ordonnée, sans provoquer de choc brutal. Musalem a également souligné que la croissance du PIB devrait rester proche de son potentiel en 2025, avec un quatrième trimestre jugé « sain ».
Mais il a insisté sur la présence de risques matériels autour de ces prévisions, citant la possibilité d’une hausse supplémentaire de l’inflation ou d’un affaiblissement plus marqué de l’emploi.

La Fed reste prudente sur les futures baisses de taux

Tout en reconnaissant que les conditions financières demeurent accommodantes, Musalem a affirmé que la Fed dispose d’une marge limitée pour assouplir davantage sa politique sans devenir trop laxiste. Il s’est déclaré ouvert à une nouvelle baisse de taux, envisagée comme une mesure d’assurance, mais seulement si les risques macroéconomiques l’exigent réellement.
Selon ses estimations, l’impact des droits de douane sur la hausse des prix ne représenterait qu’environ 10 % de l’inflation actuelle, un effet qui devrait progressivement disparaître d’ici la mi-2026.

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Vers une politique monétaire sous tension

En conclusion, Musalem a rappelé que les objectifs de la Fed restent en tension : maintenir la stabilité des prix tout en soutenant l’emploi. Dans ce contexte, il a plaidé pour une attitude vigilante face à des anticipations d’inflation susceptibles de s’éloigner de la cible officielle.
Pour lui, une politique équilibrée n’est possible que si la crédibilité de la banque centrale reste intacte un message qui résonne alors que la Fed s’interroge sur la trajectoire de ses taux pour les prochains mois.