Banque de France : 129 tonnes d'or non conformes remplacées à New York, 12,8 milliards de plus-value rapatriée à Paris

En bref

• La Banque de France a annoncé le 24 mars 2026 l'achèvement du remplacement de 129 tonnes d'or stockées à la Réserve fédérale de New York, jugées non conformes au standard LBMA.

• Ces lingots ont été vendus sur place au cours du marché, puis remplacés par des stocks certifiés rachetés en Europe et rapatriés à Paris.

• L'opération, conduite en 26 étapes entre juillet 2025 et janvier 2026, a dégagé 12,8 milliards d'euros de plus-value comptable.

• Le bénéfice net de la Banque de France pour 2025 atteint 8,1 milliards d'euros, après une perte de 7,7 milliards en 2024.

• Les réserves françaises restent à 2 437 tonnes. Une seconde phase de mise aux normes, portant sur 134 tonnes, est attendue pour 2028.

Une mise aux normes au cœur de l'opération

Le 24 mars 2026, la Banque de France a confirmé l'aboutissement d'un chantier financièrement remarquable : le remplacement de 129 tonnes d'or conservées depuis des années dans les coffres de la Réserve fédérale américaine à New York. Ces barres, héritées d'une époque antérieure aux exigences actuelles du marché, ne répondaient plus aux critères du standard LBMA (London Bullion Market Association), qui impose un taux de pureté minimal de 99,99 %.

A lire aussi : Le cours de l'or a franchi des sommets historiques en 2025 et 2026, porté par la demande record des banques centrales et les incertitudes persistantes sur les marchés obligataires mondiaux.

Transporter ces lingots anciens vers la France aurait engendré des coûts logistiques disproportionnés. Les faire fondre et recertifier sur place n'était pas non plus envisagé. L'institution parisienne a opté pour une troisième voie : vendre ces barres à New York au cours du marché, puis racheter en Europe un volume équivalent de lingots conformes aux normes actuelles.

La solution d'arbitrage adoptée

L'opération s'est déroulée en 26 étapes successives, de juillet 2025 à janvier 2026. Les nouveaux stocks, certifiés LBMA, ont été rapatriés et sont désormais entreposés à La Souterraine, le complexe souterrain situé à 27 mètres de profondeur sous l'Hôtel de Toulouse, dans le 1er arrondissement de Paris.

Le gouverneur François Villeroy de Galhau a tenu à cadrer publiquement le dossier : l'opération répondait à « des considérations techniques et de liquidité », sans dimension politique. L'arbitrage géographique vendre à New York pour acheter en Europe était la réponse la plus rationnelle à une contrainte de conformité, non une décision stratégique de repositionnement géopolitique.

12,8 milliards de plus-value sur deux exercices

La hausse soutenue du cours de l'or pendant la période des transactions a transformé une opération technique en résultat comptable exceptionnel. La Banque de France a enregistré 11 milliards d'euros de plus-value sur l'exercice 2025, puis 1,8 milliard sur les premiers mois de 2026, pour un gain total de 12,8 milliards d'euros.

Ce résultat a renversé la trajectoire financière de l'institution : après une perte nette de 7,7 milliards d'euros en 2024, la Banque de France affiche un bénéfice net de 8,1 milliards d'euros pour 2025. Une performance directement liée à la conjoncture favorable des marchés aurifères, sans laquelle l'opération de mise aux normes aurait produit un tout autre bilan.

Des réserves stables, une modernisation à poursuivre d'ici 2028

Le volume total des réserves d'or françaises reste inchangé à environ 2 437 tonnes, ce qui place la France au quatrième rang mondial des détenteurs souverains, derrière les États-Unis, l'Allemagne et l'Italie.

La Banque de France conserve encore 134 tonnes d'or à remettre aux normes LBMA, stockées à Paris sous forme de lingots anciens et de pièces. L'institution a fixé l'achèvement de cette seconde phase de modernisation à 2028, selon le même schéma d'arbitrage que celui appliqué aux stocks new-yorkais.

Selon notre expert : Face à la dépréciation accélérée du dollar et aux tensions géopolitiques qui reconfigurent les flux de capitaux, l'or s'impose comme la valeur refuge que ni les États ni les investisseurs avertis ne peuvent ignorer.

Protéger son épargne avec l'or et l'argent physiques

La capacité de la Banque de France à dégager 12,8 milliards d'euros de plus-value grâce à ses réserves aurifères illustre, à l'échelle institutionnelle, ce que les épargnants particuliers cherchent à reproduire à leur niveau. L'achat de lingots d'or, de pièces d'or comme le Napoléon ou le Krugerrand, ou de barres d'argent certifiées constitue une forme concrète de débancarisation : ces actifs tangibles, détenus hors du système bancaire, offrent une protection réelle face à l'érosion monétaire et aux turbulences des marchés financiers. À l'heure où les grandes banques centrales du monde renforcent leurs réserves physiques, la logique de sécurisation de l'épargne par l'or et l'argent rejoint celle des États souverains.

Sources :  BDOR