L'argent chute de 11% en un mois, son rebond de lundi matin s'essouffle déjà rapidement

En bref

• L'once d'argent évolue autour de 51,37 euros ce lundi, en léger repli sur 24 heures

• Sur un mois, le métal gris perd 11,0%, un décrochage marqué

• Le rebond matinal montre déjà des signes d'essoufflement en fin de matinée

• La probabilité d'un statu quo des taux américains grimpe à près de 84%

• Le dollar s'affaiblit, ce qui soutient temporairement le cours du métal gris

• Les taux obligataires européens restent plus attractifs qu'un placement en métal

Une semaine de repli marqué malgré le sursaut du jour

L'once d'argent évolue ce lundi 19 octobre 2026 autour de 51,37 euros, en repli de 0,20% sur 24 heures. Sur sept jours, le métal gris a cédé 5,0%, et sur un mois la glissade atteint 11,0%, bien plus sévère que celle de l'or, qui perd seulement 2,1% sur un mois. Sur trois mois, l'écart se resserre : l'or progresse de 4,3% quand l'argent recule de 0,4%, signe que la baisse s'est concentrée sur les dernières semaines.

La séance de ce lundi raconte une autre histoire. Nos dix-neuf relevés entre minuit et 9h04 montrent une ouverture à 1,634 euro le gramme, un plus bas identique, puis un plus haut à 1,656 euros, soit une amplitude de 1,4%. À 9h04, le cours affichait 1,651 euro le gramme, en hausse de 0,8% depuis la veille et de 1,1% depuis l'ouverture. Le repli des trois dernières heures (-0,1%) suggère que ce sursaut matinal s'essouffle déjà.

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Le ratio or/argent trahit le décrochage du métal gris

Le ratio or/argent est la donnée la plus parlante : il faut aujourd'hui 72,6 onces d'argent pour acheter une once d'or, contre 66,1 il y a un mois, soit une dégradation de 10,0% en faveur de l'or. Sur sept jours, l'or ne recule que de 0,2% quand l'argent cède vingt-cinq fois plus en proportion.

Cette faiblesse tient à la nature hybride de l'argent, à la fois actif monétaire et matière industrielle utilisée dans le photovoltaïque, l'électronique et les véhicules électriques. Quand les anticipations de croissance s'effritent, sa composante industrielle pèse plus que sa composante refuge, ce qui amplifie systématiquement ses mouvements par rapport à l'or, à la hausse comme à la baisse.

Pourquoi la Fed et le dollar pèsent sur la trajectoire

Le repli du mois s'explique en partie par les anticipations monétaires américaines. Le président de la Fed, Kevin Warsh, s'est exprimé vendredi lors d'un événement du FMI sans livrer d'indication claire sur la réunion des 27 et 28 octobre. Cette absence de signal a pourtant fait bouger les marchés : selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d'un statu quo ce mois-ci atteint près de 84%, contre 49% un mois plus tôt. Ce virage réduit la perspective d'un resserrement supplémentaire et redonne de l'attrait aux actifs sans coupon comme l'or et l'argent.

Le Dollar Index recule de 0,66% sur 24 heures tandis que l'EUR/USD cède 0,23% à 1,1222 dollar. Un dollar plus faible rend les métaux moins chers hors zone dollar, ce qui soutient le rebond matinal. Côté taux européens, le taux directeur de la BCE reste à 2,65% et la facilité de dépôt à 2,5% depuis mi-septembre, tandis que l'OAT à 10 ans évolue à 4,44%, un rendement obligataire toujours supérieur à ce que verse un lingot.

Le pétrole et les tensions sur la tech redessinent la demande refuge

Le pétrole WTI progresse de 2,00% sur 24 heures à 96,99 dollars le baril, ce qui renchérit les coûts de production industrielle et nourrit les craintes d'inflation importée. Pour l'argent, largement consommé par l'électronique et le solaire, cette tension pèse potentiellement sur la demande manufacturière, même si cela ne se lit pas encore dans les cours de la semaine.

Les valeurs technologiques liées à l'IA ont traversé des séances difficiles ces derniers jours, entraînant un repli des marchés actions et une détente des rendements obligataires. Ce climat de nervosité a redirigé des capitaux vers les valeurs refuges, expliquant en partie le sursaut matinal de l'argent. Mais ce basculement reste fragile : un retour au calme sur les actions pourrait vite renvoyer l'argent vers son creux mensuel.

Ce que BDOR retient pour la semaine à venir

Notre lecture est celle d'un métal fragilisé sur le fond malgré un rebond technique. Le repli de 11,0% sur un mois pèse plus lourd que la hausse de 0,8% depuis la veille, et le ratio or/argent à 72,6 confirme que l'argent n'a pas retrouvé la faveur des marchés face à l'or. Cette lecture pourrait se révéler fausse si la Fed confirmait les 27-28 octobre un statu quo au discours accommodant : l'argent, plus sensible aux taux et au dollar, en profiterait alors plus vite que l'or.

À l'inverse, un rebond des actions technologiques effacerait la demande refuge actuelle, et un dollar qui se reprendrait annulerait une partie du gain du jour. La cotation officielle du Lingot d'Or 1 Kg, en hausse de 0,2% le 16 octobre 2026 et de 4,8% sur quatre mois, rappelle que l'or continue d'absorber les inquiétudes mieux que l'argent pour l'instant. La semaine qui s'ouvre, marquée par l'échéance monétaire américaine, dira si ce découplage se referme ou s'accentue.

Sources : BDOR