L'argent recule cette semaine à 1,718 euro le gramme, pénalisé par la hausse des taux américains

En bref

• Le gramme d'argent passe de 1,750 à 1,718 euro entre lundi et jeudi, soit une baisse de 0,3 % en comparaison hebdomadaire pleine

• L'amplitude de variation sur la semaine atteint 2,0 %, confirmant la forte volatilité propre à ce métal

• Les minutes de la Fed montrent un soutien unanime à la hausse de taux de septembre, avec une probabilité de 78 % d'un nouveau relèvement en décembre

• La hausse du pétrole, portée par les tensions autour de l'Iran, renforce les craintes d'inflation et pèse sur les métaux sans rendement

• Des fonds institutionnels ont adopté une posture modérément vendeuse sur l'argent cette semaine, accentuant la pression baissière

• L'euro recule légèrement face au dollar, atténuant en partie la baisse du métal exprimée en monnaie européenne

Une semaine heurtée pour l'argent, entre rebond et repli

Nos relevés situent l'ouverture de la semaine à 1,750 euro le gramme lundi 5 octobre 2026. Le plus haut de la période, 1,752 euro, a été touché dans la foulée, avant un glissement jusqu'à un plus bas de 1,715 euro. Ce jeudi matin, à 07h37, la cotation s'établit à 1,718 euro le gramme, soit -1,8 % depuis l'ouverture de lundi sur ces quatre séances, hors donnée de variation hebdomadaire complète.

La variation comparable, semaine pleine contre semaine pleine, ressort à -0,3 %, contre +0,5 % la semaine précédente. L'amplitude de la semaine, 2,0 %, dépasse largement celle de l'or sur la même période (0,7 %) : l'argent reste un métal deux fois plus volatil que l'or, à la hausse comme à la baisse, car il répond à la fois à une demande monétaire et industrielle.

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Les taux américains pèsent sur un métal qui ne verse aucun coupon

Les minutes de la dernière réunion de la Fed, publiées cette semaine, montrent un soutien unanime des dix-neuf membres du comité à la hausse de taux de septembre, avec une majorité jugeant justifié un relèvement supplémentaire avant fin d'année. L'outil CME FedWatch affiche une probabilité de 78 % d'un nouveau tour de vis en décembre. Pour l'argent, qui ne génère aucun revenu, cette perspective rend plus coûteuse sa détention face à des rendements obligataires en hausse.

Le responsable de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a tenu un ton particulièrement ferme cette semaine, estimant le marché du travail solide mais l'inflation préoccupante, pointant notamment les coûts liés à l'intelligence artificielle. En zone euro, le contraste reste net : taux directeur de la BCE à 2,65 %, facilité de dépôt à 2,5 %, OAT 10 ans française à 4 %, bien inférieurs au loyer de l'argent américain. L'EUR/USD recule de 0,19 % sur 24 heures, à 1,1208 dollar, ce qui amortit légèrement la baisse en euros.

Le pétrole cher ajoute une pression inflationniste supplémentaire

Le baril de WTI gagne 0,98 % sur 24 heures, à 90,31 dollars, porté par des informations selon lesquelles l'administration américaine aurait demandé au Pentagone de préparer des options de frappe visant l'Iran, dans un contexte électoral tendu. Les risques de navigation dans le détroit d'Ormuz restent élevés, malgré des flux de brut moyen-orientaux revenus à des niveaux d'avant-crise. Un pétrole qui grimpe nourrit les craintes d'inflation importée, ce qui, combiné à une Fed restrictive, referme encore la fenêtre favorable aux métaux non productifs de revenus.

Selon une analyse de la banque TD Securities, les fonds qui suivent les tendances de marché se montraient cette semaine vendeurs modérés sur l'or et l'argent, et nettement plus agressifs sur le platine. Cette liquidation explique une partie du repli de l'argent en cours de semaine, pendant que l'or, moins exposé au volet industriel, a mieux résisté.

Le ratio or/argent se dégrade, l'argent décroche

Le ratio or/argent s'établit ce jeudi à 69,0, contre 66,2 il y a un mois, soit une dégradation de 4,2 % pour l'argent. Sur un mois, l'or recule de 1,6 % quand l'argent chute de 5,5 %. L'argent a payé plus cher sa double identité, monétaire et industrielle, la demande liée au photovoltaïque et à l'électronique n'ayant pas suffi à compenser l'effet des taux.

Sur trois mois en revanche, l'argent reprend l'avantage avec +5,5 % contre +4,9 % pour l'or. Cette inversion selon l'échelle de temps illustre la nature de ce métal : des phases de sur-performance marquées, suivies de corrections tout aussi rapides, quand les taux réels redeviennent le facteur dominant.

Ce qui peut faire basculer la tendance la semaine prochaine

La Fed se réunit fin octobre, et le marché anticipe un statu quo sur les taux à cette occasion, avant un possible relèvement en décembre selon CME FedWatch. Si la banque centrale surprenait en adoptant un ton moins restrictif, ou si les tensions autour de l'Iran se désamorçaient rapidement, la pression actuelle sur l'argent pourrait se relâcher vite, le métal étant historiquement celui qui réagit le plus fort dans les deux sens.

À l'inverse, une confirmation du discours de fermeté de la Fed, couplée à une poursuite de la hausse du pétrole, maintiendrait les rendements obligataires sous tension et continuerait de pénaliser un actif sans rendement. Notre lecture reste nuancée : la baisse hebdomadaire de 0,3 % reste modeste comparée à l'amplitude de 2,0 % observée sur la même période, traduisant une indécision de marché plus qu'une tendance baissière confirmée. Un chiffre d'inflation américaine plus faible qu'attendu pourrait contredire rapidement le scénario d'un relèvement en décembre et changer la donne pour l'ensemble des métaux non productifs de revenus.

Sources : BDOR