Le cours de l'argent : le XAG/USD stagne à 66,60 dollars avant l'ISM et les JOLTS américains

En bref

• Le cours de l'argent (XAG/USD) stagne autour de 66,60-66,67 dollars avant la publication de l'ISM et des JOLTS américains

• Le PMI manufacturier est attendu à 55,2 en août, contre 55,6 en juillet

• Rabobank estime que Kevin Warsh cherche à raviver les attentes de hausse de taux avant la réunion de septembre

• Le WTI grimpe à 85,85 dollars sur fond de tensions au Moyen-Orient, un facteur défavorable à l'argent

• Le support technique se situe à 65,71 dollars, la résistance majeure à 71,56 dollars

L'argent consolide sous les 67 dollars avant les statistiques américaines

Le cours de l'argent (XAG/USD) évolue dans un couloir étroit, autour de 66,67 dollars l'once, lors de la séance asiatique de ce mardi. L'once blanche marque une pause après plusieurs semaines de progression, les investisseurs préférant attendre la publication, à 14h00 GMT, de l'indice ISM Manufacturing PMI d'août et des ouvertures de postes JOLTS de juillet, deux indicateurs suivis de près par l'Institute for Supply Management (ISM) et le Bureau of Labor Statistics (BLS) américain.

Les économistes tablent sur un PMI manufacturier en repli à 55,2 points, contre 55,6 en juillet, signe d'un ralentissement modéré de l'activité industrielle outre-Atlantique. Du côté de l'emploi, les créations de postes vacants sont anticipées en légère baisse, à 7,3 millions contre 7,359 millions en juin selon les dernières données du BLS. Ces chiffres, encore de simples projections de marché à ce stade, pèsent lourd dans la balance des anticipations de taux de la Réserve fédérale.

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Kevin Warsh et Rabobank redessinent les attentes sur la Fed

Le calendrier de septembre s'annonce déterminant pour la politique monétaire américaine. Selon Elwin de Groot, stratège chez Rabobank, l'intervention du président de la Fed Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole aurait été calibrée pour rééquilibrer le débat interne avant la réunion du mois. « Ses propos préparés semblaient conçus pour raviver les attentes de hausse de taux, replacer le débat du côté des faucons et restaurer sa crédibilité anti-inflationniste après les critiques de juillet », rapporte l'analyste de Rabobank.

Rabobank tempère toutefois cette lecture : une hausse de taux si proche des élections de mi-mandat de novembre risquerait de heurter la Maison-Blanche, ce qui complique la marge de manœuvre du président de la Fed. Reste que, selon de Groot, Warsh a envoyé un signal important, la Fed ne comptant pas uniquement sur le resserrement des conditions financières et restant prête à durcir sa politique si l'inflation sous-jacente stagne. Deux rendez-vous s'annoncent déterminants pour les membres indécis du comité monétaire : le rapport sur l'emploi du 4 septembre et l'indice des prix à la consommation du 11 septembre.

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La flambée du pétrole vient compliquer la trajectoire de l'argent

La dimension géopolitique s'invite également dans l'équation. La reprise des hostilités au Moyen-Orient a propulsé le baril de WTI jusqu'à 85,85 dollars lors de la séance asiatique de mardi, son plus haut niveau depuis plus d'une semaine. Cette flambée pétrolière constitue un frein potentiel pour l'argent, dont la valorisation reste sensible aux anticipations d'inflation mondiale.

Un baril plus cher alimente les craintes d'une accélération des prix à la consommation, poussant les investisseurs à renforcer leurs paris sur des banques centrales plus fermes. Un scénario généralement défavorable aux actifs sans rendement, comme l'argent physique ou les contrats à terme adossés au métal. Cette corrélation entre énergie chère et posture monétaire restrictive explique en grande partie la prudence affichée par les opérateurs ce mardi.

Lecture technique : la tendance haussière tient malgré la pause

Sur le graphique journalier, le XAG/USD évolue à 66,59 dollars, maintenant un biais haussier à court terme tant que les cours restent au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours, positionnée à 65,71 dollars, laquelle fait désormais office de plancher technique. L'indice de force relative (RSI) s'établit à 55,05, une zone neutre à légèrement positive traduisant une pression acheteuse mesurée plutôt qu'un emballement spéculatif.

Le premier support se situe logiquement sur cette moyenne mobile à 65,71 dollars, avec un second niveau de repli plus robuste au plus bas du 9 août, à 62,19 dollars. À la hausse, une cassure nette au-dessus du sommet du 17 juin, à 71,56 dollars, serait nécessaire pour valider une extension du mouvement et rouvrir la voie vers de nouveaux sommets annuels.

L'argent, entre statut refuge et moteur industriel

L'argent conserve une double identité qui explique sa volatilité propre. D'un côté, il reste perçu comme une réserve de valeur historique, utilisée depuis des siècles comme moyen d'échange, même si son statut refuge demeure moins marqué que celui de l'or. De l'autre, sa forte conductivité électrique, supérieure à celle du cuivre et de l'or, en fait un composant stratégique pour l'électronique et le solaire, deux secteurs dont la demande influence directement les cours.

Le ratio or/argent, qui mesure le nombre d'onces d'argent nécessaires pour égaler la valeur d'une once d'or, reste un outil apprécié des investisseurs pour juger de la valorisation relative des deux actifs. Un ratio élevé traduit généralement une sous-évaluation de l'argent, tandis qu'un ratio faible suggère l'inverse. Les dynamiques industrielles américaine, chinoise et indienne, ainsi que la demande de bijouterie en Inde, continuent de peser sur l'équilibre offre-demande mondial.

Diversifier son épargne face aux incertitudes monétaires

Face à l'instabilité des marchés et à l'incertitude entourant la trajectoire des taux directeurs, un nombre croissant d'épargnants se tourne vers des solutions tangibles pour protéger leur capital. L'acquisition de métaux précieux, sous forme de lingots d'or et d'argent ou de pièces d'or, séduit ceux qui recherchent une démarche de débancarisation et une sécurisation durable de leur épargne, hors des circuits bancaires traditionnels.

Cette approche patrimoniale répond à une logique de long terme : conserver un actif physique, vérifiable, et historiquement résilient face aux chocs monétaires. Contrairement aux produits financiers dématérialisés, la détention directe de métal offre une forme de contrôle immédiat sur son épargne, un argument qui pèse de plus en plus dans les arbitrages patrimoniaux des ménages français.

Sources : BDOR - Rabobank - Institute for Supply Management (ISM) - Bureau of Labor Statistics (BLS)