Le cours de l’argent : pourquoi le XAG/USD dépasse 69 dollars avant l’inflation PCE américaine

En bref

• Le cours de l’argent progresse près de 69,40 dollars, en hausse de près de 1% durant la session asiatique

• La baisse du pétrole, liée aux espoirs de réouverture du détroit d’Ormuz, soutient les actifs refuges

• Les investisseurs attendent l’indice PCE américain de juillet, attendu stable à 3,3% sur un an

• Le symposium de Jackson Hole, qui débute jeudi, pourrait redéfinir les anticipations de politique monétaire de la Fed

• Sur le plan technique, l’argent évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 20 jours, avec une résistance à 71,56 dollars

• L’or se dirige lui aussi vers ses plus hauts niveaux en quinze semaines, proche de 4 697 dollars l’once

Le cours de l’argent grimpe près de 69,40 dollars grâce au repli du pétrole

Le cours de l’argent (XAG/USD) progresse de près de 1% ce mercredi, s’établissant autour de 69,40 dollars l’once pendant la session asiatique. Ce rebond du métal blanc intervient alors que les prix du pétrole reculent, portés par l’espoir d’une réouverture prochaine du détroit d’Ormuz, point de passage stratégique pour près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. Selon Bloomberg, l’Iran et Oman auraient repris leurs discussions afin d’établir un « corridor maritime conjoint temporaire » garantissant une navigation sécurisée dans cette zone sensible.

Mardi, le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi s’est entretenu avec son homologue omanais Badr Albusaidi autour d’un cadre intérimaire destiné à relancer le trafic maritime dans le détroit, toujours selon Bloomberg. Cette avancée diplomatique atténue les craintes d’une rupture prolongée de l’offre énergétique, un scénario qui aurait pu alimenter les anticipations d’inflation mondiale et pousser plusieurs banques centrales à durcir leur politique monétaire. Un tel apaisement profite mécaniquement aux actifs sans rendement comme l’argent, qui retrouve un peu d’appétit auprès des investisseurs.

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L’inflation PCE américaine, prochain test pour les marchés

Les investisseurs surveillent désormais la publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) américain relatif au mois de juillet, attendue à 12h30 GMT. L’indice PCE core, particulièrement suivi par les responsables de la Réserve fédérale, devrait rester stable à 3,3% sur un an, tandis que la variation mensuelle accélérerait à 0,2%, contre 0,1% en juin. Une confirmation de ces chiffres validerait le scénario d’une inflation persistante, sans justifier pour autant un resserrement monétaire immédiat selon plusieurs économistes de marché.

Au-delà de cette publication, l’attention se porte sur le symposium de Jackson Hole, dont l’ouverture est programmée jeudi. TD Securities considère cet évènement comme le rendez-vous macroéconomique majeur de la semaine. La banque canadienne s’attend à observer, à travers les propos préparés du président de la Fed, une version améliorée de sa communication, assortie d’un engagement plus explicite envers l’objectif d’inflation.

Une Fed plutôt encline à la hausse des taux qu’à la baisse

TD Securities tempère toutefois les attentes: la guidance prospective devrait rester limitée, et le discours pourrait se contenter de reprendre des éléments déjà connus, centrés sur les grands équilibres macroéconomiques. La banque maintient sa prévision d’un statu quo monétaire sur l’horizon de ses projections. Avec une inflation jugée élevée jusqu’à la fin de l’année et un marché du travail stabilisé, TD Securities estime que si la Fed devait bouger cette année, ce serait davantage vers une hausse que vers une baisse des taux, un positionnement qui tranche avec les attentes accommodantes de certains opérateurs.

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Analyse technique, l’argent teste la résistance de 71,56 dollars

Sur le graphique journalier, le XAG/USD évolue à 69,17 dollars, nettement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours, positionnée à 65,12 dollars. Ce positionnement confirme un biais haussier à court terme, la paire poursuivant son avancée après s’être éloignée de son support dynamique. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours ressort à 64,65, en territoire positif mais encore éloigné du seuil de surachat, ce qui traduit une dynamique ascendante régulière sans signe d’essoufflement immédiat.

À la baisse, le premier support se situe logiquement au niveau de la moyenne mobile à 20 jours, autour de 65,12 dollars, où les acheteurs devraient défendre la tendance actuelle en cas de repli correctif. À la hausse, le sommet du 17 juin, à 71,56 dollars, constitue l’obstacle clé à franchir pour ouvrir la voie à de nouveaux records annuels sur cette paire particulièrement volatile.

L’or grimpe aussi, porté par un dollar affaibli

L’or n’est pas en reste: il se dirige vers ses plus hauts niveaux en quinze semaines, proches de 4 697 dollars l’once, après un bref passage sous les 4 650 dollars. Les acheteurs retrouvent de la vigueur face à un dollar américain globalement affaibli, en amont de la publication de l’indice PCE core. Ce parallélisme entre l’or et l’argent confirme la corrélation habituelle entre les deux actifs refuges, dont le ratio or/argent permet justement de mesurer la valorisation relative.

Ce ratio, qui indique le nombre d’onces d’argent nécessaires pour égaler la valeur d’une once d’or, demeure un indicateur suivi de près par les analystes techniques. Un ratio élevé peut suggérer que l’argent est sous-évalué par rapport à l’or, tandis qu’un ratio bas tendrait à indiquer l’inverse. Dans le contexte actuel, marqué par une détente géopolitique au Moyen-Orient et une Réserve fédérale prudente, plusieurs stratèges de marché estiment que l’argent dispose encore d’une marge de rattrapage face à la performance de l’or observée depuis le début de l’année.

L’argent physique, une valeur refuge accessible pour diversifier son épargne

Au-delà des mouvements de marché à court terme, l’argent conserve son statut d’actif tangible recherché par les épargnants soucieux de diversification. Les investisseurs peuvent se tourner vers les métaux précieux, sous forme de lingots d’or et d’argent ou de pièces d’or, pour constituer une réserve de valeur détachée du système bancaire traditionnel. Cette logique de débancarisation séduit une part croissante de particuliers en France, désireux de protéger leur capital face aux incertitudes monétaires et à la volatilité des indices boursiers. Détenir un actif physique, stocké hors circuit financier classique, reste une option concrète pour sécuriser une partie de son patrimoine sur le long terme.

Sources : BDOR - Bloomberg - Réserve fédérale (Fed) - TD Securities