Cours de l'or figé à 4 600 dollars avant le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, la Fed n'exclut plus une hausse des taux

En bref

• L’once d’or s’échange autour de 4 600 dollars ce vendredi 28 août, après un sommet de trois mois proche de 4 700 dollars en début de semaine.
• Les marchés attendent la première allocution de Kevin Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Réserve fédérale, prévue à 16 h, heure de Paris.
• L’inflation PCE de juillet ressort à 3,7 % sur un an, au-dessus des attentes, ce qui alimente les paris sur un relèvement des taux en septembre.
• Le FedWatch de CME donne 34 % de probabilité à une hausse dès septembre et 74 % d’ici décembre.
• Malgré la pause, l’or gagne encore plus de 13 % sur le mois d’août et les moyennes mobiles restent orientées à la hausse.

Une séance d’attente pour l’or avant Jackson Hole

Le cours de l’or marque le pas ce vendredi. À 8 h 50, heure de Paris, l’once au comptant se traitait à 4 600,19 dollars, quasiment inchangée par rapport à la veille, tandis que les contrats à terme américains reculaient de 0,3 % à 4 651,41 dollars. Sur la séance asiatique, le métal avait même glissé vers 4 580 dollars, les opérateurs allégeant leurs positions acheteuses avant l’intervention très attendue du patron de la Fed.

Cette respiration intervient après une semaine agitée. Lundi et mardi, l’or avait touché un plus haut de trois mois à proximité de 4 700 dollars, porté par les inquiétudes autour de la trajectoire budgétaire américaine et par les interventions du Trésor destinées à soutenir les obligations à longue échéance. Reste que l’once s’achemine vers un léger repli hebdomadaire, le premier après trois semaines consécutives de progression.

À lire aussi : L’or se fige à 4 600 dollars pendant que Kevin Warsh s’apprête à trancher entre hausse des taux et silence calculé.

Kevin Warsh face à une inflation qui ne cède pas

À 10 h, heure de Washington, soit 16 h à Paris, Kevin Warsh prononcera son premier grand discours à Jackson Hole depuis sa nomination à la tête de la Réserve fédérale. Le comité de politique monétaire apparaît divisé, et les investisseurs chercheront dans ses propos des indices sur la réunion de septembre ainsi que sur le cadre d’action qu’il entend imposer à l’institution.

Le contexte macroéconomique complique la tâche du nouveau président. L’indice des prix PCE, la jauge d’inflation privilégiée par la Fed, a progressé de 3,7 % sur un an en juillet, contre 3,6 % anticipé par le consensus. La composante sous-jacente reste autour de 3,3 %, très loin de la cible officielle de 2 %. À la publication de ces chiffres, le dollar et les rendements des bons du Trésor avaient bondi, pesant mécaniquement sur les cours du métal.

Plusieurs responsables de la Fed déjà présents dans le Wyoming ont enfoncé le clou. Jeffrey Schmid, président de la Fed de Kansas City, a qualifié l’inflation de persistante et rappelé que l’institution devait poursuivre ses efforts pour la ramener vers 2 %. D’autres membres ont pointé les tensions sur l’énergie, le logement et les biens, jugeant prématuré tout discours de victoire sur les prix.

Deux scénarios pour le discours de 16 h

Si Warsh insiste sur le niveau trop élevé du PCE et laisse entendre que la banque centrale doit agir davantage, les paris sur une hausse en septembre pourraient s’envoler. Les rendements obligataires et le billet vert monteraient de concert, ce qui pénaliserait un actif sans rendement comme l’or et l’exposerait à une cassure de ses supports récents.

L’autre hypothèse tient à la personnalité du président. Depuis son arrivée, Warsh a nettement réduit le recours au guidage prospectif, préférant laisser le marché obligataire façonner les conditions financières plutôt que d’orienter les anticipations par des déclarations répétées. S’il conserve cette réserve, les positions vendeuses accumulées ces derniers jours pourraient se dénouer partiellement, et un tassement des rendements accompagné d’un dollar plus faible ouvrirait la voie à un rebond.

Ce que dit le graphique du cours de l’or

Sur le plan technique, la tendance de fond demeure haussière. Le graphique journalier enchaîne des sommets et des creux de plus en plus élevés. Les moyennes mobiles à 5 et 10 jours ont franchi à la hausse la moyenne à 144 jours, formant une configuration en croix dorée qui renforce l’élan acheteur. Même après le repli de ces derniers jours, les moyennes à 10 et 20 jours conservent un alignement favorable.

À la hausse, la résistance majeure se situe à 4 700 dollars. Une sortie franche au-dessus de ce seuil dégagerait un potentiel vers 4 800 dollars, puis 4 900 dollars. À la baisse, le premier support à surveiller se trouve à 4 530 dollars, un niveau qui coïncide avec la moyenne mobile à 10 jours et constitue donc une zone de confluence. Sa perte exposerait l’once à un retour vers 4 450 dollars.

Argent, platine et cuivre en ordre dispersé

Les autres métaux ne suivent pas la même partition. L’argent avance de 1,3 % à 70,11 dollars l’once et le platine gagne 1,8 % à 1 882,60 dollars. Du côté des métaux industriels, le cuivre coté au London Metal Exchange progresse de 0,4 % à 14 338,15 dollars la tonne, tandis que les contrats américains prennent 0,2 % à 6,68 dollars la livre.

Malgré la nervosité du jour, la toile de fond reste porteuse pour l’or, qui affiche un gain supérieur à 13 % depuis le début du mois d’août.

Selon notre expert : Avec une inflation à 3,7 % et un dollar nerveux, l’once conserve plus de 13 % de gains en août malgré la pause du jour.

Sécuriser son épargne face à l’incertitude monétaire

Une inflation à 3,7 % qui grignote le pouvoir d’achat, un dollar sous tension et une banque centrale qui hésite entre resserrement et attentisme rappellent la fragilité des actifs purement financiers. Dans ce climat, les métaux précieux conservent un rôle de valeur refuge tangible. Détenir des lingots d’or, des pièces d’or ou des lingots d’argent en dehors du système bancaire permet de diversifier son patrimoine, de réduire son exposition aux décisions des institutions monétaires et de protéger une partie de son épargne contre l’érosion de la monnaie. La débancarisation partielle, via l’or physique, s’inscrit ainsi comme une réponse concrète aux incertitudes que Jackson Hole illustre une nouvelle fois.

Sources : BDOR - FXStreet - World Gold Council