Cours de l'or : le repli vers 4 600 dollars teste la cassure haussière avant le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, cap sur 4 780 dollars

En bref

• L’or a reculé jusqu’à 4 583 dollars mercredi avant de se stabiliser au-dessus de 4 600 dollars l’once.
• Le métal jaune conserve un gain mensuel d’environ 14 %, son meilleur mois depuis 1999.
• La zone des 4 595 dollars, ancienne résistance de fin mai, joue désormais le rôle de support.
• Les ETF adossés à l’or ont capté plus de 28 tonnes la semaine passée, un record depuis janvier.
• L’objectif technique des 4 780 dollars reste valide tant que la moyenne mobile à 200 jours tient.
• Le premier grand discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, vendredi, déterminera la suite du mouvement.

Le cours de l’or a interrompu une série de cinq séances de hausse mercredi, glissant jusqu’à un plus bas de trois jours à 4 583 dollars l’once avant de reprendre son souffle au-dessus des 4 600 dollars jeudi matin, en progression de 0,7 %. Ce repli intervient après un sommet de tendance à 4 697 dollars atteint mardi et une résistance testée pour la deuxième journée consécutive vers 4 689 dollars, au niveau du retracement de 50 % d’une précédente jambe baissière. Les vendeurs ont repris temporairement la main, mais la structure haussière du marché demeure intacte.

À lire aussi : Le cours de l'or signe son meilleur mois depuis 1999 pendant que les déficits américains poussent les investisseurs vers les actifs tangibles.

Un repli technique qui valide la zone de support

La séance de mercredi a livré une information précieuse aux analystes. Le point bas du jour a validé un support situé près de 4 595 dollars, un niveau qui correspondait à un sommet intermédiaire établi fin mai et qui servait alors de résistance. Ce basculement d’une ancienne résistance en support constitue un comportement classique des marchés en phase de retournement haussier.

Les niveaux de 4 674 dollars et 4 583 dollars définissent désormais respectivement la résistance et le support de court terme. Selon les données de TradingView, ce repli s’apparente à une consolidation constructive après le nouveau sommet inscrit lors de la deuxième vague de hausse partie des récents creux correctifs.

La moyenne mobile à 200 jours comme juge de paix

Le comportement du métal jaune autour de la moyenne mobile à 200 jours livrera la prochaine indication majeure. Le franchissement simultané de cette moyenne et de la ligne de tendance baissière, vendredi dernier, a marqué un changement de caractère notable pour le marché aurifère. Un maintien des cours au-dessus de cette zone, suivi d’un regain de vigueur, apporterait une confirmation supplémentaire de la sortie de correction.

Un repli plus profond vers la ligne de tendance baissière préserverait la structure haussière en construction, au prix d’une perte de dynamique plus marquée. Une zone de soutien supplémentaire existe également autour de 4 450 dollars, ancien sommet inscrit il y a deux semaines.

L’objectif des 4 780 dollars reste d’actualité

L’objectif de mesure issu d’un récent fanion haussier projette une cible potentielle vers 4 780 dollars. Cette zone gagne en crédibilité par la convergence de deux autres repères techniques, un sommet secondaire à 4 774 dollars et le retracement de 50 % d’une jambe baissière plus large à 4 771 dollars. La cassure décisive des deux grandes résistances de tendance laisse envisager une seconde vague de hausse une fois le repli actuel digéré. Tout dépendra de la solidité des supports lors des prochaines séances, dans le prolongement de la cassure de trendline du 5 août.

Jackson Hole, premier grand oral pour Kevin Warsh

Le calendrier ajoute une dimension monétaire à cette configuration technique. Le symposium de Jackson Hole, rendez-vous annuel des banquiers centraux organisé par la Fed de Kansas City, accueillera vendredi le premier discours d’envergure de Kevin Warsh en qualité de président de la Réserve fédérale. L’exercice lui offre l’occasion de répondre aux critiques sur la discrétion de ses positions économiques.

Un rapport d’inflation supérieur à la cible de la Fed a récemment relevé les probabilités de hausse de taux, soutenant le dollar et les rendements obligataires. Un ton restrictif de Warsh pousserait les rendements réels à la hausse et pèserait sur le métal. À l’inverse, un discours accommodant pourrait propulser l’or vers de nouveaux sommets de plusieurs mois. Ce lieu a déjà servi de théâtre à des pivots majeurs de politique monétaire, à l’image du virage restrictif de 2022.

Le trade de dévalorisation dope la demande

Une intervention inattendue du Trésor américain sur le marché obligataire la semaine passée a ranimé le « debasement trade », cette stratégie qui consiste à acheter des actifs tangibles pour se protéger du creusement des déficits et de l’affaiblissement du billet vert. Cette même logique avait alimenté le rallye record de 2025.

Résultat, l’or affiche une progression mensuelle d’environ 14 %, sa meilleure performance depuis 1999. Les fonds indiciels adossés au métal suivis par Bloomberg ont absorbé plus de 28 tonnes sur la semaine écoulée, un volume inédit depuis janvier, après un été marqué par le retour des flux entrants.

Selon notre expert : Entre intervention surprise du Trésor et premier grand discours de Kevin Warsh, chaque mot prononcé par la Fed pèse désormais des milliards sur le marché de l'or.

Sécuriser son épargne face à l’incertitude monétaire

Cette configuration de marché rappelle l’intérêt des investissements alternatifs pour les épargnants soucieux de protéger leur patrimoine. Les métaux précieux, qu’il s’agisse de lingots d’or et d’argent ou de pièces d’or reconnues, offrent une réponse concrète à la défiance croissante envers les monnaies fiduciaires et les déficits publics. Détenir de l’or physique, hors du circuit bancaire traditionnel, s’inscrit dans une démarche de débancarisation qui séduit un nombre croissant d’investisseurs. Quand le Trésor américain intervient en urgence sur son propre marché obligataire, la possession directe d’actifs tangibles prend tout son sens pour sécuriser son épargne sur le long terme.

Sources : BDOR - World Gold Council - FXStreet - Réserve fédérale