Cours de l’or : le seuil des 4 300 $ résiste alors que les paris de hausse de la Fed reculent

En bref

• L’or recule après avoir atteint environ 4 450 dollars l’once, son plus haut niveau depuis début juin.

• Le PPI américain est resté stable en juillet et son rythme annuel a ralenti à 4,7 %.

• L’inflation CPI a également diminué à 3,4 % sur un an, ce qui réduit l’urgence d’un nouveau resserrement monétaire.

• La Fed a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % fin juillet, malgré trois dissidents favorables à une hausse.

• La zone des 4 285–4 300 dollars devient le premier test technique sérieux pour les acheteurs.

Le cours de l’or tente de préserver la zone des 4 300 dollars l’once vendredi après deux séances de repli consécutives. Le mouvement intervient au lendemain d’un passage autour de 4 450 dollars, niveau que BDOR situait le 13 août au plus haut depuis le 5 juin. La correction est nette, mais elle ne suffit pas encore à invalider la dynamique haussière qui s’était construite depuis la zone des 4 000 dollars.

A lire aussi : L’or vient de perdre une partie de son envolée vers 4 450 dollars, mais les chiffres américains pourraient déjà préparer le prochain mouvement majeur.

L’inflation américaine redonne de l’air au cours de l’or

La principale source de soutien vient des statistiques américaines. Le Bureau of Labor Statistics a annoncé le 13 août 2026 que l’indice des prix à la production américain était resté inchangé en juillet sur un mois. Sur douze mois, sa progression est retombée à 4,7 %, contre 5,5 % en juin après révision. Les prix des biens destinés à la demande finale ont même reculé de 0,7 %, notamment grâce à une baisse de 3,1 % de l’énergie.

Le CPI publié la veille va dans la même direction. Selon le Bureau of Labor Statistics du 12 août, les prix à la consommation n'ont progressé que de 0,1 % en juillet et leur hausse annuelle a ralenti de 3,5 % à 3,4 %. L’inflation sous-jacente s’établit à 2,5 % sur un an. Le problème inflationniste américain n’a donc pas disparu, mais l’accélération redoutée au printemps ne se matérialise pas pour l’instant.

Pour l’or, cette nuance compte beaucoup. Une politique monétaire moins restrictive réduit théoriquement le rendement relatif des placements rémunérés et peut limiter l’attrait du dollar. Le marché commence justement à revoir ses scénarios. CME Group indiquait début août que les contrats Fed Funds n’intégraient plus qu’une hausse de taux pour le reste de 2026, contre deux avant la réunion de juillet.

La Fed reste divisée tandis que le risque géopolitique soutient le dollar

Le marché ne peut pourtant pas considérer la bataille contre l’inflation comme terminée. Le 29 juillet 2026, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. La décision a été adoptée par neuf voix contre trois. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan auraient préféré une hausse immédiate de 25 points de base. La Fed reconnaît elle-même que l’inflation reste supérieure à son objectif de 2 %, notamment sous l’effet de certains chocs d’offre et de l’énergie.

Cette division explique pourquoi l’or ne repart pas mécaniquement vers ses sommets. Un CPI plus sage réduit la probabilité d’un resserrement agressif, mais trois responsables prêts à relever les taux rappellent que le débat reste ouvert. Le dollar bénéficie aussi d’un autre moteur : la situation au Moyen-Orient.

Les tensions autour du détroit d’Ormuz restent élevées. Le 13 août, Washington et Téhéran revendiquaient chacun le contrôle de cette voie maritime stratégique, tandis que le trafic demeurait fortement perturbé. Les Houthis ont parallèlement revendiqué une attaque de drones contre une raffinerie de Saudi Aramco à Jazan, une affirmation qui n’avait pas encore reçu de confirmation officielle saoudienne lors de sa publication.

Cette combinaison est paradoxale pour l’or : le risque géopolitique peut soutenir les actifs refuges, mais il peut simultanément renforcer le dollar, ce qui pénalise mécaniquement un XAU/USD libellé en devise américaine.

Selon notre expert : La Fed hésite, le dollar résiste et le détroit d’Ormuz reste au cœur des tensions, une combinaison explosive que les investisseurs ne peuvent plus ignorer.

Les 4 285 dollars deviennent le niveau technique à défendre

Techniquement, le mouvement actuel ressemble davantage à une consolidation qu’à une rupture de tendance. Sur le graphique quatre heures fourni dans l’analyse d’origine, l’or reste au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 200 périodes, alors que plusieurs retracements de Fibonacci se concentrent sous les cours.

Le premier soutien se situe autour de 4 285 dollars, correspondant au retracement de 38,2 % de la dernière vague haussière. Une rupture ouvrirait la voie vers 4 234 dollars, puis 4 184 dollars. À l’inverse, le retour au-dessus de 4 347 dollars constituerait une première amélioration, avant un nouveau test de la zone des 4 448–4 450 dollars.

Le RSI proche de 42 et un MACD négatif indiquent malgré tout une perte de vitesse. Le marché a besoin d’un nouveau catalyseur pour repartir franchement. Les prochaines statistiques américaines, l’évolution des anticipations de la Fed et surtout la trajectoire du dollar devraient donc dicter le prochain mouvement.

Pour les épargnants qui cherchent à réduire leur dépendance aux établissements financiers, les investissements alternatifs peuvent aussi passer par la détention directe d’actifs physiques. Lingots d’or, lingots d’argent ou pièces d’or permettent de conserver une partie du patrimoine hors des supports bancaires traditionnels. Cette logique de débancarisation ne supprime ni le risque de prix ni les contraintes de conservation, mais elle peut participer à une stratégie plus large de diversification et de sécurisation de l’épargne.

Sources : BDOR - FXStreet - World Gold Council