Le cours de l'or : repli sous les 4 400 dollars face aux paris de hausse des taux de la Fed

En bref

• L'or a atteint 4450 dollars l'once jeudi, son plus haut niveau depuis le 5 juin, avant de repasser sous 4400 dollars

• L'inflation américaine a ralenti à 3,4% sur un an en juillet selon le Bureau of Labor Statistics, mais les craintes énergétiques persistent

• Le CME FedWatch Tool évalue à près de 80% la probabilité d'une hausse des taux de la Fed d'ici fin 2026

• Les tensions autour du détroit d'Ormuz et de la mer Rouge alimentent une prime de risque sur le pétrole et sur l'inflation

• Les indicateurs techniques, RSI à 67,44 et MACD élevé, montrent une dynamique haussière encore en place malgré le repli récent

L'or recule sous 4400 dollars après un sommet de dix semaines

Le cours de l'or (XAU/USD) a touché un pic à environ 4450 dollars l'once ce jeudi, son plus haut niveau depuis le 5 juin, avant de rebrousser chemin sous le seuil des 4400 dollars en fin de séance asiatique. Ce retournement traduit un mouvement classique de prises de bénéfices après une phase d'euphorie acheteuse, mais il révèle surtout un climat monétaire redevenu incertain. Le dollar américain, remis en selle, a suffi à faire vaciller l'appétit pour l'or sans rendement.

L'once d'or reste néanmoins l'un des actifs les plus recherchés de l'année, portée par les tensions géopolitiques et les doutes persistants sur la trajectoire des taux directeurs. Un repli sous 4400 dollars ne signe pas à lui seul un retournement de tendance ; il faudrait, selon les analystes techniques, une clôture durable sous ce niveau pour valider une correction plus profonde.

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L'inflation américaine ralentit sans convaincre totalement la Fed

Le Bureau of Labor Statistics a confirmé mercredi que l'indice des prix à la consommation (CPI) américain est passé de 3,5% à 3,4% sur un an en juillet, une évolution conforme aux attentes du marché. L'indice sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a progressé de 0,2% sur le mois et de 2,5% sur un an, égalant lui aussi le consensus des économistes. Ces chiffres, couplés à un rapport sur l'emploi (NFP) décevant publié vendredi dernier, laissaient entrevoir une Réserve fédérale plus encline à marquer une pause en septembre.

L'embellie fait long feu. Les investisseurs redoutent que la flambée des prix de l'énergie, alimentée par les tensions au Moyen-Orient, ne relance la pression inflationniste. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les opérateurs de marché évaluaient à près de 80% la probabilité que la Fed relève ses taux directeurs d'ici fin 2026, une estimation qui changerait la donne pour les actifs sans rendement comme l'or.

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Le bras de fer entre Washington et Téhéran continue d'attiser les craintes sur l'approvisionnement énergétique mondial. Le président Donald Trump a réaffirmé que les États-Unis exerçaient un « contrôle total » sur le détroit d'Ormuz, tandis que l'Iran maintient sa menace de fermer cette voie maritime stratégique tant que ses exigences ne seront pas satisfaites. Ce point de passage concentre une part considérable du pétrole transporté par voie maritime dans le monde.

Parallèlement, les rebelles houthis soutenus par l'Iran ont intensifié leurs attaques contre des navires en mer Rouge et dans le détroit de Bab-el-Mandeb, visant notamment des bâtiments saoudiens. Cette escalade nourrit une prime de risque grandissante sur les cours du brut, laquelle entretient à son tour les craintes inflationnistes et renforce, paradoxalement, l'argument en faveur d'un maintien de taux élevés par la Fed. L'or, tiraillé entre refuge géopolitique et coût d'opportunité monétaire, navigue entre deux forces contraires.

Ce que disent les indicateurs techniques sur XAU/USD

Sur le plan graphique, la clôture de la veille au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours, puis le franchissement du niveau de retracement de 50% de la baisse d'avril à juin, plaident en faveur des acheteurs. L'indicateur MACD demeure élevé, ce qui traduit une dynamique haussière encore intacte, tandis que le RSI affiche 67,44 points, une lecture qui s'approche de la zone de surachat sans y être franchement installée.

Une poursuite du mouvement au-delà du plus haut journalier pourrait buter sur une résistance initiale près des 4450-4500 dollars, avant d'ouvrir la voie vers des niveaux plus élevés en cas de confirmation. À l'inverse, un repli sous le support de la moyenne mobile à 100 jours remettrait en question la dynamique haussière à court terme et pourrait accélérer les prises de bénéfices déjà entamées.

Ce qu'il faut retenir pour la suite

Le marché de l'or reste suspendu à un double fil conducteur : d'un côté, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient qui soutiennent la demande de valeur refuge et alimentent les craintes inflationnistes via les prix de l'énergie ; de l'autre, la trajectoire des taux de la Fed, dont la perspective d'un durcissement pèse sur l'attractivité des actifs sans rendement. Les prochaines publications économiques américaines, notamment sur l'emploi et l'inflation, seront scrutées de près pour ajuster les anticipations de politique monétaire et, par ricochet, la direction du cours de l'or dans les semaines à venir.

Sources : BDOR - US Bureau of Labor Statistics - CME Group - Réserve fédérale (Fed)