Le cours de l'or : chute sous 4 400 dollars, la Fed de Warsh et les tensions en Iran inquiètent

En bref

• L'or recule sous les 4 400 dollars, atteignant un plus bas de près de deux semaines

• Les propos de Kevin Warsh à Jackson Hole ravivent les anticipations de hausse des taux

• Le CME FedWatch Tool indique environ 60% de probabilité de hausse en septembre et 88% en décembre

• Les tensions militaires entre les États-Unis et l'Iran dans le détroit d'Ormuz font grimper le pétrole

• Les indicateurs techniques, RSI et MACD, suggèrent une pression baissière persistante sur l'or

• Le rapport sur l'emploi américain attendu vendredi pourrait confirmer ou contredire cette trajectoire

Une chute nourrie par le virage belliciste de Kevin Warsh

Le «cours de l'or» (XAU/USD) a effleuré les 4 472 dollars en intraday avant de plonger vers un plus bas d'une semaine et demie, glissant sous les 4 400 dollars durant la séance asiatique de lundi. Ce repli fait suite aux propos tenus vendredi par le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du symposium annuel de Jackson Hole, dans le Wyoming. Il y a reconnu une inflation encore élevée et laissé entendre que les taux directeurs pourraient devoir grimper si les pressions sur les prix ne refluaient pas.

Les cambistes ont réagi aussitôt. Selon l'outil FedWatch du CME Group consulté ce lundi, la probabilité d'une hausse des taux dès septembre atteint environ 60%, contre 88% pour une nouvelle augmentation en décembre. Ce basculement a propulsé le dollar américain vers un sommet de deux semaines vendredi et provoqué une chute de plus de 3% du «cours de l'or» sur la seule séance, un mouvement rare pour un actif refuge.

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Le regain de tensions entre Washington et Téhéran attise les craintes inflationnistes

La pression baissière ne tient pas qu'à la politique monétaire. Les forces américaines ont frappé dimanche deux lance-roquettes situés sur l'île iranienne de Larak, dans le détroit d'Ormuz, une première frappe visant directement le territoire iranien depuis fin juillet. Téhéran a répliqué par des tirs de missiles balistiques contre deux bases américaines en Jordanie, ravivant le risque d'escalade dans une zone qui concentre une part majeure du transport mondial de brut.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a indiqué que de nouvelles sanctions secondaires viseraient l'Iran chaque semaine, afin d'accentuer la pression économique sur le régime. Cette flambée géopolitique a fait grimper les cours du pétrole brut, nourrissant mécaniquement les craintes inflationnistes et confortant les anticipations d'une Fed plus stricte. Paradoxalement, ce climat aurait pu profiter à l'or en tant que valeur refuge ; c'est pourtant l'inverse qui domine, la perspective de taux plus élevés l'emportant sur la demande de protection géopolitique.

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Le dollar peine à confirmer, ce qui limite la casse pour l'or

Le dollar américain ne parvient pourtant pas à enchaîner les achats. Les rendements obligataires américains, restés relativement mous en fin de semaine dernière, freinent l'appétit des investisseurs pour le billet vert et empêchent une correction plus sévère du «cours de l'or». Cette relative retenue du dollar constitue le principal facteur qui limite l'ampleur de la baisse, même si le contexte reste globalement défavorable au métal jaune à court terme.

Les signaux techniques penchent vers un prolongement de la baisse

Sur le plan graphique, l'indicateur RSI (Relative Strength Index) est repassé sous sa zone neutre, tandis que le MACD (Moving Average Convergence Divergence) confirme la perte de dynamique haussière du métal précieux. Ces signaux techniques renforcent l'hypothèse d'une poursuite du mouvement correctif, à moins qu'un catalyseur fondamental ne vienne inverser la tendance à court terme.

Le rapport sur l'emploi de vendredi, prochain test décisif

Les investisseurs attendent désormais la publication du rapport officiel sur l'emploi américain, prévue vendredi, qui pourrait soit confirmer la trajectoire actuelle du «cours de l'or», soit provoquer un retournement si les chiffres déçoivent les attentes du marché. Un rapport solide renforcerait le scénario d'une Fed plus restrictive et pèserait davantage sur l'or, tandis qu'une surprise négative sur l'emploi pourrait au contraire raviver les achats de valeur refuge.

Sources : BDOR - CME Group - Réserve fédérale (Fed) - Département du Trésor américain