Le cours de l’or franchit les 4 000 $ : Wall Street vacille, la Fed acculée, les marchés cherchent un refuge

En bref

• Le cours de l’or dépasse les 4 000 dollars, stimulé par la peur d’un krach et la paralysie budgétaire US

• Sentiment des ménages américains au plus bas depuis juin 2022

• Plus de 150 000 suppressions d’emplois en octobre : un record vieux de 20 ans

• 68 % des marchés anticipent une baisse des taux par la Fed en décembre

• Afflux massif d’or dans les ETF en Amérique du Nord et en Asie

• Les rendements réels grimpent, mais l’or résiste et conserve une dynamique haussière

L’once d’or continue de creuser son sillon haussier dans un climat de turbulences économiques aux États-Unis. Vendredi, lors de la séance nord-américaine, le cours de l’or a progressé de 0,64 %, atteignant 4 002 dollars, galvanisé par une combinaison de données macroéconomiques préoccupantes et d’une instabilité politique persistante.

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La crainte du shutdown stimule la demande de valeurs refuges

L’impasse budgétaire à Washington s’éternise. À son trente-huitième jour, le shutdown fédéral fait peser de lourdes menaces sur l’activité économique. Le moral des ménages s’en trouve profondément affecté, comme le montre l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour novembre, qui chute à son plus bas niveau depuis juin 2022.

L'inquiétude se concentre notamment sur les conséquences économiques d’une administration paralysée. Dans ce contexte, l’or, traditionnellement prisé en période d’incertitude, affiche une solide résistance et progresse encore de 0,13 % sur la semaine.

L’emploi vacille, la Fed sous pression

L’inquiétude ne se limite pas à la sphère politique. Le marché de l’emploi montre des signes de contraction plus marqués qu’anticipé. Selon le rapport Challenger publié jeudi, plus de 150 000 postes ont été supprimés en octobre, une statistique mensuelle sans équivalent depuis plus de vingt ans.

Cette détérioration brutale du marché du travail alimente les spéculations sur un assouplissement monétaire. Les marchés anticipent désormais à 68 % une baisse des taux directeurs par la Réserve fédérale dès sa réunion de décembre, selon les données du Prime Market Terminal.

Rendements stables, inflation attendue, or soutenu

Sur le front obligataire, les taux à dix ans se stabilisent autour de 4,085 %, tandis que le dollar glisse légèrement à 99,55 points, facilitant les achats d’or. En parallèle, les rendements réels américains, qui influencent généralement l’or de manière négative, remontent à 1,805 %, sans pour autant freiner la progression du métal jaune.

L’inflation perçue, mesurée par le New York Fed Consumer Survey, reste contenue : les attentes à un an reculent de 3,4 % à 3,2 %, tandis que les projections à trois et cinq ans se maintiennent à 3 %. Mais d’autres indicateurs inquiètent : les attentes d’inflation sur un an relevées par l’Université du Michigan grimpent à 4,7 %, reflétant une pression latente sur le pouvoir d’achat.

Cours de l'or XAUUSD - 8 novembre 2025Cours de l'or XAUUSD - 8 novembre 2025Cours de l'or XAUUSD - 8 novembre 2025

L'or résiste à la volatilité et attire les capitaux mondiaux

Le World Gold Council fait état d’un afflux massif dans les ETF adossés à l’or en octobre : +54,9 tonnes. L’Amérique du Nord enregistre à elle seule +47,2 tonnes, suivie de près par l’Asie (+44,8 tonnes). Seule l’Europe dégage des flux négatifs avec -37,4 tonnes. Cette ruée vers l’or s’explique par une volonté de protection face aux turbulences économiques et monétaires.

D’un point de vue technique, l’or conserve un momentum haussier. Le franchissement confirmé du seuil psychologique des 4 000 $ ouvre la voie à un test de la moyenne mobile à 20 jours (4 082 $), voire un débordement vers les 4 100 $. À l’inverse, un repli en dessous des 4 000 $ pourrait ramener les cours vers les 3 950 $, puis 3 886 $, point bas observé fin octobre.

En période de chaos monétaire, les actifs tangibles reprennent la main

Dans un contexte où les États peinent à maintenir leur équilibre budgétaire, la demande pour des actifs physiques non inflationnistes s’accélère. L’or reste en tête, mais l’argent, le platine, ou encore l’investissement hors système bancaire (assurance-vie luxembourgeoise, foncier international, etc.) s’imposent de plus en plus comme des solutions de diversification patrimoniale face à une instabilité persistante. Les stratégies d’optimisation fiscale, notamment au sein des zones à fiscalité favorable, redeviennent des réflexes naturels pour les investisseurs les plus prudents.

Sources : BDOR