Cours de l'or : l'or va-t-il continuer à monter fin 2025 ?

En bref

• L’or consolide sous un seuil clé dans un marché post-Thanksgiving à faible liquidité

• Le dollar américain se raffermit, limitant les hausses du métal jaune

• Les marchés anticipent une probable baisse des taux de la Fed en décembre

• La guerre Russie-Ukraine continue de soutenir la demande refuge

• L’analyse technique montre une tentative de sortie haussière pour le XAU/USD

Le marché de l’or freiné par un dollar plus fort et une liquidité réduite

En ce vendredi post-Thanksgiving, le cours de l’or se maintient autour de 4 172 dollars l’once, après une semaine marquée par un pic de volatilité provoqué par une panne majeure sur les marchés CME. Le métal jaune semble en passe de signer un quatrième mois consécutif de hausse, soutenu par un sentiment globalement orienté à la hausse.

Mais le contexte reste contrasté : le renforcement du dollar américain, combiné à une liquidité très réduite, freine les velléités haussières du XAU/USD. Les investisseurs se montrent prudents, alors que la séance écourtée de vendredi limite les prises de position significatives.

Les attentes de baisse des taux alimentent le scénario haussier

Le principal moteur des achats reste l’anticipation croissante d’un assouplissement monétaire de la Fed dès décembre. Les déclarations des membres influents de la Réserve fédérale ont largement nourri cette dynamique :

• Christopher Waller a évoqué une politique monétaire « appropriée » plus souple, compte tenu du ralentissement du marché de l’emploi.

• Stephen Miran a renouvelé son soutien à une baisse marquée, estimant que le chômage signale une politique devenue trop restrictive.

• Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a estimé qu’un ajustement à la baisse serait préférable pour éviter une détérioration du marché du travail.

Les opérateurs ont ainsi renforcé leurs anticipations : la probabilité d’une baisse des taux en décembre atteint désormais 85 %, selon le CME FedWatch Tool.

La géopolitique maintient la pression sur le front refuge

Sur le plan international, les discussions de paix entre la Russie et l’Ukraine restent fragiles. Malgré les déclarations du président ukrainien Zelensky, qui s’est montré prêt à avancer sur un projet soutenu par les États-Unis, le Kremlin temporise. Vladimir Poutine a reconnu que ce cadre pouvait « servir de base », tout en posant une condition ferme : le retrait des troupes ukrainiennes.

Cette incertitude persistante entretient un climat propice aux valeurs refuge, à commencer par l’or, qui continue d’évoluer dans un environnement chargé de risques géopolitiques.

Un incident technique majeur secoue les marchés

Le calme apparent de la séance masque un événement technique d’ampleur : une panne sur les plateformes électroniques du CME Group a paralysé les échanges sur les marchés des devises, des matières premières et des contrats à terme. Cette interruption a stoppé net les contrats à terme sur l’or, qui étaient proches de 4 221 dollars.

Les analystes préviennent qu’une reprise de la volatilité est à prévoir lorsque les systèmes seront rétablis, notamment dans un contexte de positionnement de fin de mois combiné à une faible profondeur de marché.

Analyse technique : seuils clés à surveiller

Sur le plan graphique, le XAU/USD tente de s’extraire d’un triangle symétrique visible en données journalières. Le prix se stabilise juste au-dessus de la borne supérieure de cette formation, mais le seuil psychologique de 4 200 $ reste une résistance marquée.

• Une clôture quotidienne au-dessus des 4 200 $ serait nécessaire pour valider une continuation haussière claire.

• En cas de repli, un premier support technique apparaît à 4 150 $, renforcé par la Moyenne Mobile Simple 21 jours plus bas.

Les indicateurs de momentum montrent des signes d’amélioration, notamment un RSI orienté à la hausse autour de 60, traduisant un regain d’intérêt acheteur sans excès.

Prix de l'or 28 novembre 2025

Or et incertitudes : un équilibre toujours fragile

La situation actuelle rappelle que le cours de l’or évolue dans un environnement où les forces opposées se neutralisent : espoirs de détente monétaire, tensions géopolitiques persistantes et vigueur retrouvée du dollar américain. Le franchissement décisif des 4 200 dollars reste donc suspendu à des signaux plus clairs de la Réserve fédérale et à la reprise technique des marchés post-CME.