Déficit public : une baisse historique grâce à des recettes record en 2025

En bref

• Le déficit public de l’État atteint environ 125 milliards d’euros en 2025, en nette baisse sur un an
• La diminution provient presque exclusivement de recettes fiscales plus élevées que prévu
• Les dépenses publiques restent globalement inchangées
• L’amélioration dépasse les projections initiales du gouvernement
• Le financement continue de reposer sur un recours massif à l’emprunt

La trajectoire budgétaire française a réservé une surprise rare. Les comptes de l’État pour 2025, rendus publics par Bercy, montrent un repli marqué du déficit de l’État, une évolution largement attribuable à une dynamique favorable des recettes fiscales. Après deux exercices marqués par des écarts sensibles par rapport aux prévisions, l’administration financière a cette fois atteint son objectif, avec même une amélioration supplémentaire.

Selon les données officielles, l’État a dépensé près de 124,7 milliards d’euros de plus qu’il n’a perçu l’an dernier. La mécanique reste lourde : pour chaque 100 euros encaissés, environ 131 euros sont redistribués pour assurer le fonctionnement des services publics, honorer les charges de la dette et financer les politiques régaliennes. L’écart demeure comblé par des emprunts publics toujours plus volumineux, dans un contexte de taux plus contraignant.

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Un reflux du déficit inédit depuis la crise sanitaire

Sur un an, la réduction atteint 31,6 milliards d’euros, soit une contraction de près de 20 %. Une performance budgétaire rarement observée depuis 2020. Du côté du gouvernement, la tonalité est clairement optimiste.

La ministre des comptes publics, Amélie de Montchalin, y voit la plus forte amélioration annuelle du solde à financer depuis la période post-Covid. L’administration met en avant une meilleure collecte de l’impôt sur les sociétés, une TVA plus dynamique et des rentrées supérieures aux anticipations sur l’impôt sur le revenu.

Les dépenses sous contrôle, la fiscalité en moteur principal

Le facteur clé ne réside pas dans une politique d’austérité budgétaire. Les finances publiques n’ont pas connu de contraction notable des dépenses. Les budgets consacrés à l’éducation, à la sécurité, à la santé et au service de la dette sont restés proches des niveaux précédents.

L’amélioration provient presque exclusivement de la solidité de l’assiette fiscale. Malgré quelques cas de fraude et des incidents de collecte signalés ponctuellement, la machine fiscale a démontré une efficacité supérieure aux attentes du Trésor.

Lors des débats à l’Assemblée nationale, le ministre de l’économie, Roland Lescure, a salué cette évolution comme un signe de résilience de l’économie française, tout en rappelant la fragilité persistante de l’équilibre budgétaire.

Une dette toujours au cœur du financement public

Malgré cette embellie, la réalité reste lourde : le déficit demeure massif et la dépendance aux marchés obligataires s’intensifie. Chaque année supplémentaire de déséquilibre alimente le stock de dette et renchérit progressivement son coût de financement.

L’amélioration observée en 2025 offre un répit budgétaire, sans transformer la structure du modèle de financement public. La soutenabilité à moyen terme reste étroitement liée à la croissance, à la discipline des dépenses et à la capacité de maintenir des recettes fiscales élevées sans étouffer l’activité économique.

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Épargne et protection face aux fragilités budgétaires

Dans ce contexte de déficits chroniques et de dette en expansion, de nombreux épargnants s’orientent vers des actifs tangibles. L’or physique, les lingots d’or et d’argent ou encore les pièces d’investissement s’imposent comme des outils de diversification patrimoniale visant la débancarisation partielle et la sécurisation de l’épargne face aux tensions monétaires et budgétaires.