Le Dollar Index vacille sous 100,85 : la Fed hésite, l'inflation US pousse le billet vert vers 100,65 points

En bref

• L’indice DXY évolue au-dessus de 100,50 avant une nouvelle prise de parole de Donald Trump.

• Les frappes américaines contre l’Iran et les menaces sur les routes pétrolières soutiennent la demande de dollars.

• La hausse des coûts énergétiques pourrait ralentir la désinflation américaine et compliquer la stratégie de la Fed.

• Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, estime que des taux légèrement plus élevés pourraient être nécessaires.

L’indice du dollar américain conserve une position solide au-dessus de 100,50, sans parvenir pour l’instant à prolonger franchement son rebond. Les cambistes attendent une intervention de Donald Trump, dont chaque déclaration sur l’Iran peut désormais modifier les anticipations concernant le pétrole, l’inflation et la politique monétaire américaine. La devise bénéficie d’un climat favorable, mais sa progression reste désordonnée. Le DXY se dirige même vers une baisse hebdomadaire proche de 0,2 %, après avoir touché son plus faible niveau depuis près d’un mois.

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Le conflit avec l’Iran renforce le statut défensif du dollar

Les États-Unis ont intensifié leurs opérations militaires contre l’Iran, avec des frappes visant notamment des infrastructures situées dans les régions de Bandar Abbas et de Chabahar. Téhéran a riposté par des tirs de missiles et de drones contre plusieurs alliés de Washington dans le Golfe. Cette succession d’attaques réduit la visibilité diplomatique et pousse une partie des investisseurs vers les actifs libellés en dollars.

Le mécanisme est classique, mais il mérite d’être nuancé. Le dollar profite de son statut de monnaie de réserve et de la profondeur des marchés financiers américains lorsque les risques géopolitiques augmentent. Sa résistance actuelle ne traduit donc pas forcément une confiance absolue dans l’économie des États-Unis. Elle révèle surtout le manque d’alternatives capables d’absorber rapidement des flux internationaux de grande ampleur.

Cette prime défensive pourrait durer si Donald Trump confirme une ligne militaire plus dure. Elle ne garantit pourtant pas une hausse linéaire du DXY au-dessus de 100,50. Les dernières statistiques d’inflation ont conduit les traders à réduire leurs anticipations de relèvement immédiat des taux, ce qui limite la progression du billet vert. Le marché hésite entre deux forces contraires : l’achat de dollars face au risque géopolitique et la prudence monétaire après des données mensuelles moins tendues.

Le pétrole replace l’inflation au centre du débat monétaire

La menace la plus sérieuse se situe désormais sur les routes maritimes utilisées pour transporter le pétrole et le gaz. L’Iran aurait demandé aux Houthis du Yémen de se préparer à perturber le passage de Bab el-Mandeb si les États-Unis frappaient davantage ses installations électriques. Le détroit d’Ormuz, déjà au cœur des affrontements, représentait environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers en 2024. Une perturbation simultanée en mer Rouge amplifierait brutalement les difficultés logistiques.

Le Brent évolue autour de 85 à 86 dollars le baril, un niveau élevé sans être encore incontrôlable. Le problème n’est pas uniquement le prix affiché aujourd’hui. Il réside dans la durée du conflit et dans la possibilité que les coûts de transport, d’assurance et de raffinage contaminent progressivement les prix payés par les entreprises, puis les ménages.

Les chiffres américains livrent d’ailleurs un tableau ambigu. L’indice des prix à la consommation a reculé de 0,4 % en juin sur un mois, mais affiche encore une hausse annuelle de 3,5 %. L’énergie progresse de 15,7 % sur douze mois. Les prix à la production ont baissé de 0,3 % en juin, tout en restant supérieurs de 5,5 % à leur niveau d’un an plus tôt. La désinflation existe. Elle demeure fragile, surtout si le pétrole repart durablement à la hausse.

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La Fed entretient un potentiel de hausse pour le billet vert

Lorie Logan, présidente de la Réserve fédérale de Dallas, a durci le ton. Selon elle, l’inflation reste trop élevée depuis trop longtemps et ne suit pas encore une trajectoire suffisamment convaincante vers l’objectif de 2 %. Elle juge que des taux d’intérêt légèrement plus élevés permettraient de mieux équilibrer les risques liés à l’emploi et à la stabilité des prix.

Cette position ne préjuge pas de la décision collective du Comité fédéral de politique monétaire. Elle confirme malgré tout que l’hypothèse d’un nouveau relèvement des taux en 2026 n’a pas disparu. Un pétrole durablement cher renforcerait cet argument, soutiendrait les rendements obligataires américains et rendrait le dollar plus attractif face à l’euro ou au yen.

Le scénario favorable au billet vert reste donc crédible, mais loin d’être acquis. Des statistiques économiques plus faibles ou une désescalade militaire pourraient rapidement ramener le DXY vers ses récents points bas. Pour les épargnants souhaitant limiter leur dépendance au système bancaire et aux devises, les investissements alternatifs offrent une autre logique de protection. Les lingots d’or et d’argent, ainsi que les pièces d’or d’investissement, permettent de détenir une épargne tangible, sans promesse de rendement garanti, mais avec un objectif de diversification, de débancarisation partielle et de conservation du patrimoine sur le long terme.