EUR/USD : l'inflation américaine du jour peut faire basculer la paire entre 1,15 et 1,17 dollar

En bref

• La paire EUR/USD évolue autour de 1,1608 dollar, coincée entre 1,1566 et 1,1641 depuis plus de dix séances

• Le CPI américain d'août, attendu à 12h30 GMT, est prévu stable à 3,4% sur un an, avec un cœur en repli à 2,4%

• Un indice PPI plus élevé que prévu a ravivé les anticipations de fermeté monétaire de la Fed

• La BCE a relevé ses taux de 25 points de base, Christine Lagarde évoquant des pressions inflationnistes durables

• Commerzbank anticipe désormais un taux de dépôt à 2,75% en décembre, sans retournement de cycle en 2026

• Sur le plan technique, la paire reste comprimée entre 1,1566 et 1,1641, avec un RSI signalant une faible volatilité

L'euro dollar bloqué avant le choc statistique américain

La paire «EUR/USD» s'échange ce vendredi autour de 1,1608 dollar pendant la session européenne, dans un mouvement resserré qui dure depuis plus de dix séances. Le couple oscille entre 1,1566 et 1,1641 depuis le début du mois, incapable de choisir une direction franche. Cette torpeur devrait prendre fin à 12h30 GMT, heure de publication de l'indice des prix à la consommation américain du mois d'août par le Bureau of Labor Statistics (BLS).

Les économistes attendent une inflation globale stable à 3,4% sur un an, tandis que le cœur de l'indice, hors énergie et alimentation, reculerait à 2,4% contre 2,5% le mois précédent. Ce chiffre conditionne largement la trajectoire attendue de la politique monétaire de la Réserve fédérale, à l'heure où le Dollar Index évolue à 99,09 points (+0,25% sur 24 heures selon les données de marché du jour), signe d'un billet vert qui reprend légèrement des couleurs avant l'annonce.

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La Fed sous la pression d'un indice des prix à la production explosif

Avant même la publication du CPI, les anticipations de fermeté monétaire de la Fed se sont renforcées jeudi après un indice des prix à la production (PPI) d'août ressorti plus élevé que prévu. Ce rapport a rappelé aux investisseurs que la désinflation américaine reste fragile, alimentant les paris sur un maintien de taux directeurs élevés plus longtemps que prévu.

Cette dynamique a profité au dollar sur l'ensemble du marché des changes. La paire AUD/USD s'est stabilisée autour de 0,7150 après une chute marquée à un plus bas depuis plus d'une semaine, tandis que l'USD/JPY est resté proche de 154,00, freiné par un repositionnement plus ferme de la Banque du Japon. Ces mouvements illustrent la nervosité générale qui précède la statistique américaine, l'«EUR/USD» n'échappant pas à cette attente collective.

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La BCE affiche sa fermeté, Lagarde ne cède rien sur l'inflation

Du côté européen, la Banque centrale européenne a relevé jeudi ses taux directeurs de 25 points de base, une décision accompagnée d'un discours sans concession de sa présidente Christine Lagarde, qui a prévenu que les pressions sur les prix resteraient élevées pendant une période prolongée. Pourtant, l'euro peine à en tirer profit face au dollar, preuve que le marché reste concentré sur les indicateurs américains à venir.

Les économistes de Commerzbank ont révisé leur scénario après ces déclarations. Ils tablent désormais sur une nouvelle hausse de 25 points de base du taux de la facilité de dépôt, à 2,75% en décembre, et n'anticipent plus de retournement de cycle au second semestre 2026, contrairement à leur précédente hypothèse. Pour mémoire, le taux de la facilité de dépôt de la BCE s'établit actuellement à 2,5% et le taux directeur à 2,65%, selon les données de la Banque centrale européenne datées du 16 septembre 2026.

Un contexte budgétaire qui pèse sur la crédibilité de l'euro

La fermeté de la BCE s'inscrit dans un paysage budgétaire tendu. La dette publique française atteint 118,5% du PIB et le déficit public ressort à -5,1% du PIB au premier trimestre 2026, selon les statistiques nationales, pendant que le rendement de l'OAT à 10 ans se maintient autour de 4%. Cette toile de fond alimente les interrogations sur la marge de manœuvre réelle de la zone euro face à une Fed qui garde, elle, l'initiative.

Lecture technique : une consolidation sous tension

Sur le graphique journalier, l'«EUR/USD» évolue à 1,1603, collé à sa moyenne mobile exponentielle à 20 périodes, positionnée à 1,1606, ce qui confirme l'absence de tendance directrice. L'indice de force relative (RSI) navigue entre 40 et 60, une zone qui traduit une contraction de la volatilité, typique des phases d'attente avant une publication macroéconomique majeure.

À la hausse, le premier obstacle se situe au sommet du corridor des dix derniers jours, vers 1,1641, puis au plus haut du mois d'août à 1,1711. À la baisse, le plancher de la même fourchette, proche de 1,1566, constitue le premier support, avant le seuil psychologique de 1,1500, considéré comme la zone de défense majeure pour les acheteurs.

Face à l'incertitude des devises, le repli vers les valeurs tangibles

Dans ce climat où une simple statistique américaine peut faire basculer les parités en quelques minutes, nombre d'épargnants cherchent à limiter leur exposition aux soubresauts du système bancaire et monétaire classique. Les «métaux précieux» conservent à ce titre leur rôle traditionnel de valeur refuge face aux incertitudes des marchés des changes.

Sources : BDOR - Bureau of Labor Statistics (BLS) - Banque centrale européenne (BCE) - Commerzbank Research