EUR/USD : l’euro glisse vers 1,15 dollar malgré un regain de confiance en zone euro et des taux plus volatils

En bref

• La paire EUR/USD a brièvement touché son niveau le plus faible depuis deux mois autour de 1,15 dollar.

• Le dollar reste soutenu par la résilience de l’économie américaine et l’évolution des rendements obligataires.

• L’indice Sentix de confiance des investisseurs en zone euro s’améliore pour le troisième mois consécutif.

• Les commandes industrielles allemandes ont chuté de 3,8 % en avril, un recul plus marqué qu’attendu.

• La couronne norvégienne recule dans le sillage du marché pétrolier tandis que la couronne suédoise se distingue parmi les devises du G10.

L’euro recule face à un dollar toujours solide

Le marché des changes a entamé la semaine sur une note défavorable pour l’euro. La paire EUR/USD est brièvement tombée aux alentours de 1,15 dollar, un seuil qui n’avait plus été observé depuis deux mois, avant de reprendre légèrement de la hauteur au fil de la séance.

Ce mouvement ne relève pas uniquement des flux spéculatifs habituels. Les investisseurs continuent de composer avec des marchés obligataires particulièrement nerveux. Les rendements souverains ont multiplié les allers-retours ces dernières semaines, dessinant des mouvements en « V » parfois brutaux. Dans le même temps, les courbes de taux se sont légèrement pentifiées, signe que les anticipations économiques restent en pleine recomposition.

La conséquence est connue : lorsque les rendements américains demeurent attractifs, le dollar conserve une partie de son avantage face à ses principales concurrentes, dont l’euro.

Une confiance des investisseurs en amélioration

Tout n’est pourtant pas négatif du côté européen.

L’indice Sentix, qui mesure le moral des investisseurs de la zone euro, s’est établi à -13,4 en juin contre -16,4 le mois précédent. Les économistes anticipaient un niveau de -14,6. Le résultat dépasse donc les attentes.

Cette amélioration traduit un climat un peu moins anxiogène qu’au cours des derniers mois. Les craintes d’un ralentissement économique brutal se sont atténuées, notamment grâce à la bonne tenue de l’activité aux États-Unis et à la résistance observée dans plusieurs économies asiatiques.

Le contraste est frappant. Les investisseurs se montrent progressivement moins pessimistes alors même que les taux d’intérêt restent élevés et que leurs effets sur l’économie réelle continuent de se diffuser. Une partie des conséquences pourrait ne pas encore apparaître pleinement dans les enquêtes de confiance.

L’industrie allemande retombe après un mois exceptionnel

Le principal point faible de la journée est venu d’Allemagne.

Les commandes industrielles ont reculé de 3,8 % en avril sur un mois. Le consensus tablait sur une baisse limitée à 2 %. Ce recul efface une partie du rebond enregistré en mars, qui avait finalement été révisé à +4,5 %.

La faiblesse observée touche à la fois la demande intérieure et les commandes provenant de l’étranger. Cette dégradation n’est pas totalement inattendue. De nombreuses entreprises avaient accéléré leurs achats et leurs commandes au mois de mars afin d’anticiper des hausses de coûts et d’éventuelles perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Le résultat est mécanique : une partie de l’activité a été avancée, laissant un vide statistique le mois suivant.

Pour l’économie allemande, déjà confrontée à une croissance hésitante, ce chiffre rappelle que la reprise reste fragile et irrégulière.

Les devises nordiques évoluent en ordre dispersé

Sur le marché des changes, les monnaies scandinaves ont offert deux trajectoires opposées.

La couronne norvégienne a figuré parmi les moins performantes de la séance. Le repli semble étroitement lié aux évolutions récentes du marché pétrolier, dont dépend une partie importante de l’économie norvégienne.

À l’inverse, la couronne suédoise a signé la meilleure performance parmi les grandes devises du G10. Le taux EUR/SEK est repassé sous le seuil de 10,90, illustrant l’intérêt renouvelé des investisseurs pour la devise suédoise.

Un marché qui cherche encore sa direction

Le recul de l’euro intervient à un moment où les indicateurs économiques envoient des messages contradictoires. D’un côté, la confiance se redresse et plusieurs scénarios de récession sévère s’éloignent. De l’autre, l’industrie allemande peine à retrouver un rythme durable et les taux élevés continuent de peser sur l’investissement.

Le marché des devises évolue souvent dans ces zones d’incertitude. Les investisseurs tentent d’arbitrer entre une économie américaine qui conserve une certaine vigueur et une zone euro qui progresse, mais de façon plus irrégulière. Tant que cet équilibre restera précaire, la EUR/USD pourrait continuer d’alterner phases de faiblesse et rebonds techniques.

Les métaux physiques comme outil de diversification patrimoniale

Face aux incertitudes monétaires, aux variations des devises et aux politiques des banques centrales, certains épargnants choisissent de diversifier une partie de leur patrimoine hors du système bancaire traditionnel. Les lingots d’or, lingotins, pièces d’investissement ou encore l’argent physique figurent parmi les actifs régulièrement utilisés dans une logique de conservation de valeur à long terme. Cette approche vise moins la recherche de rendement immédiat que la protection du pouvoir d’achat et la réduction de l’exposition aux risques financiers et monétaires.

Sources :  BDOR