Pendant que la Chine accumule de l'or, la Turquie fait exactement l'inverse : ce contraste interpelle

En bref

• La banque centrale de Turquie a vendu 3 tonnes d'or ce mois-ci

• 81 tonnes cédées depuis janvier 2025 selon les données officielles de la CBRT

• Une inversion après des années d'achats massifs entre 2017 et 2023

• L'inflation et la dépréciation de la livre turque motiveraient ces cessions

• Le marché mondial de l'or reste soutenu par d'autres banques centrales

• Les particuliers se tournent vers les lingots et pièces d'or pour sécuriser leur épargne

Un déstockage inédit des réserves aurifères turques

La Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) a cédé 3 tonnes d'or au cours du mois écoulé, portant à 81 tonnes le total des ventes réalisées depuis janvier 2025, selon les statistiques officielles publiées par l'institution d'Ankara. Ce volume marque une rupture avec la stratégie d'accumulation menée durant la dernière décennie, période pendant laquelle la Turquie comptait parmi les acheteurs les plus actifs de la planète. L'ampleur du mouvement surprend les observateurs habitués à voir Ankara renforcer plutôt qu'alléger son stock métallique.

Entre 2017 et 2023, la CBRT avait multiplié les acquisitions, portant ses réserves aurifères à des niveaux records proches de 570 tonnes, selon les données transmises par l'institution turque. Le retournement constaté cette année s'inscrit dans un registre différent. Trois tonnes supplémentaires cédées ce mois-ci ne représentent qu'une fraction du total annuel, mais elles confirment une tendance installée depuis plusieurs mois consécutifs, sans qu'aucun ralentissement ne transparaisse dans les publications mensuelles de la banque centrale.

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Pourquoi Ankara se détourne de son or

L'inflation turque demeure élevée malgré un ralentissement progressif observé depuis le début de l'année, selon le Fonds monétaire international (FMI, rapport de 2025), ce qui contraint les autorités monétaires à mobiliser tous les leviers disponibles pour stabiliser la livre turque. La monnaie nationale a perdu une part significative de sa valeur face au dollar depuis 2021, fragilisant le pouvoir d'achat des ménages et compliquant la gestion de la dette extérieure du pays.

Céder de l'or permet de dégager des liquidités immédiates en devises fortes, sans recourir à l'emprunt sur les marchés internationaux à des taux souvent prohibitifs pour Ankara. Cette manœuvre offre une marge de manœuvre supplémentaire pour financer le déficit courant et soutenir la livre turque, quitte à sacrifier une partie du patrimoine aurifère accumulé pendant des années de politique inverse.

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Quelles répercussions pour le marché mondial

Les 81 tonnes écoulées par la Turquie depuis janvier ne suffisent pas, à elles seules, à inverser la dynamique haussière du cours de l'or, largement portée par les achats d'autres institutions monétaires à travers le monde. La demande institutionnelle reste globalement soutenue, plusieurs banques centrales asiatiques et européennes poursuivant leurs acquisitions pour diversifier leurs réserves de change loin du dollar.

Un stock encore conséquent malgré les cessions

Malgré ce mouvement de vente, la Turquie conserve un stock aurifère qui reste parmi les plus élevés de la région. L'or continue de représenter une part notable des réserves totales du pays, loin d'un désengagement complet. Les prochains rapports mensuels de la CBRT permettront de vérifier si cette tendance se poursuit ou marque une simple pause tactique dans la gestion des réserves nationales.

Sécuriser son épargne hors du système bancaire

Ce mouvement des autorités turques rappelle, à sa manière, l'intérêt que portent de nombreux épargnants français aux placements tangibles capables d'échapper aux aléas des politiques monétaires. Les lingots d'or, les pièces d'or et les lingots d'argent demeurent des supports privilégiés pour organiser une stratégie de débancarisation partielle et protéger un capital face à l'inflation ou aux décisions parfois imprévisibles des banques centrales. Ces actifs physiques, détenus hors circuit bancaire classique, offrent une forme de souveraineté patrimoniale que peu d'autres placements peuvent revendiquer aujourd'hui.

Sources : BDOR - Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) - Fonds monétaire international (FMI)