Fed : Beth Hammack n'exclut pas une décision qui pourrait surprendre les investisseurs

En bref

• Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, juge le marché du travail proche du plein emploi et la croissance solide

• Elle estime que l'inflation reste trop élevée et n'exclut pas de nouvelles hausses de taux directeurs

• L'inflation sous-jacente et celle des services demeurent tenaces, signe d'une pression généralisée sur les prix

• L'indice de sentiment Fed FXS grimpe à 123,64, un niveau nettement restrictif

• La consommation des ménages reste résiliente malgré les incertitudes économiques

• Hammack dit vouloir aborder les prochaines réunions monétaires sans idée préconçue

Une présidente de la Fed qui ne mâche pas ses mots

Beth Hammack, à la tête de la Federal Reserve Bank de Cleveland, a livré mardi sur CNBC un diagnostic sans détour de l'économie américaine. Le marché du travail flirte avec le plein emploi, la croissance tient bon, mais un point noir persiste : l'inflation refuse de refluer suffisamment. Face à ce constat, la dirigeante n'écarte plus l'hypothèse d'une remontée des taux directeurs si les prix ne montrent pas de signes tangibles de ralentissement.

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Un socle économique solide, une inflation qui s'incruste

Selon Hammack, la vigueur du marché du travail américain et la tenue de la croissance ne suffisent pas à masquer un problème structurel. L'inflation sous-jacente, dit-elle, reste élevée et cette persistance ne se limite pas aux variations du coût de l'énergie. Le phénomène touche l'ensemble de l'économie, ce qui change la nature du diagnostic : on ne parle plus d'un choc ponctuel, mais d'une dynamique de prix installée dans la durée.

Les services, maillon faible de la désinflation

L'inflation dans les services demeure particulièrement tenace, un secteur traditionnellement plus difficile à désinflationner que les biens manufacturés. Cette rigidité inquiète d'autant plus les responsables de la Fed qu'elle traduit une pression sur les salaires et les coûts opérationnels qui ne se résorbe pas facilement par un simple ajustement des taux à court terme.

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Le baromètre FXS confirme la tonalité restrictive

Le discours de Hammack obtient un score de 6,4 sur 10 selon le FXS Speechtracker, un chiffre légèrement inférieur à la moyenne historique de 7/10, mais qui reste ancré dans une logique de resserrement monétaire. Parallèlement, l'indice de sentiment Fed FXS a progressé de 1,22 point pour atteindre 123,64, largement au-dessus du seuil neutre de 100. Ce niveau confirme une orientation nettement restrictive, cohérente avec l'idée que l'institution n'a pas fini son travail de lutte contre la hausse des prix.

Vers de nouvelles hausses de taux ?

Hammack précise vouloir aborder les prochaines réunions du Comité de politique monétaire l'esprit ouvert, sans préjuger des décisions à venir. Une prudence de façade qui ne trompe personne : entre un marché du travail tendu, une consommation résiliente et une inflation sous-jacente qui ne cède pas de terrain, les arguments en faveur d'un statu quo prolongé s'amenuisent. Reste une inconnue de taille l'impact qu'un resserrement supplémentaire pourrait avoir sur une économie déjà fragilisée par des années de taux élevés. Hammack elle-même reconnaît cette tension, entre volonté de juguler les prix et crainte de casser une dynamique de croissance qui tient encore.

Sécuriser son épargne face à l'incertitude monétaire

Dans ce climat où les banques centrales hésitent entre fermeté et prudence, une partie des épargnants se tourne vers des actifs tangibles, moins dépendants des décisions de politique monétaire. Les métaux précieux, à travers les lingots d'or, les lingots d'argent ou les pièces d'or, offrent une alternative concrète pour diversifier un patrimoine et réduire sa dépendance au système bancaire classique. Cette logique de débancarisation séduit ceux qui souhaitent conserver une partie de leur épargne sous une forme physique, à l'abri des soubresauts des taux directeurs et des annonces parfois contradictoires des banquiers centraux.

Sources : BDOR - FXStreet - CNBC - Federal Reserve Bank of Cleveland