“On ne peut plus attendre” : le gouverneur de la banque de France favorable à des mesures sur les hauts patrimoines

En bref

• Le gouverneur appelle à une contribution exceptionnelle des hauts patrimoines dans le budget 2026.

• Objectif : ramener le déficit public à 3 % du PIB d'ici 2029.

• Une taxation ciblée est envisagée sans toucher aux classes moyennes ni aux PME.

• La Banque de France relève sa prévision de croissance 2025 à 0,7 %.

• Le budget de François Bayrou jugé améliorable par le gouverneur.

Alors que les tensions budgétaires s’accentuent, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, plaide pour une contribution accrue des hauts patrimoines afin d’assainir les finances publiques. À quelques semaines du Projet de loi de finances 2026, la Banque centrale adopte un ton ferme : “On ne peut plus attendre”.

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Un effort partagé… mais pas équitable sans mesures ciblées

L'appel intervient dans un contexte de dégradation de la note de la dette française par Fitch, trois jours auparavant, et sur fond de blocage politique persistant autour du budget. Pour le gouverneur, l’enjeu est clair : réduire progressivement le déficit public à 3 % du PIB d'ici 2029. Cela suppose un ajustement budgétaire significatif, réparti selon lui à 75 % sur les dépenses publiques (État, collectivités, Sécurité sociale), et jusqu’à 25 % via des mesures fiscales exceptionnelles.

François Villeroy de Galhau juge ce partage indispensable à la crédibilité des comptes publics. Il rappelle que tout impôt comporte une forme de douleur économique, mais qu'une fiscalité ciblée et temporaire sur les hauts patrimoines permettrait de renforcer le sentiment de justice dans l’effort collectif.

La taxe Zucman dans le viseur, sans toucher aux classes moyennes

Interrogé sur la proposition portée par l’économiste Gabriel Zucman, visant à instaurer une taxation sur les très grandes fortunes, le gouverneur ne rejette pas frontalement l’idée, mais en souligne les limites pratiques. “Il n’existe pas d’impôt miracle”, a-t-il précisé, tout en soulignant la nécessité d'éviter toute mesure qui pourrait nuire à la compétitivité fiscale française.

La priorité reste de préserver les classes moyennes et les PME, alors que les socialistes, désormais alliés du nouveau Premier ministre Sébastien Lecornu, souhaitent introduire des dispositifs fiscaux plus ambitieux.

Pour le gouverneur, certaines pistes comme l’encadrement de l’optimisation fiscale sur les très hauts patrimoines sont envisageables, à condition qu'elles soient perçues comme transitoires et ciblées. Il rappelle que le projet de budget 2026 présenté initialement par François Bayrou, alors Premier ministre, mérite selon lui des améliorations substantielles.

Croissance : une projection rehaussée malgré les tensions

En dépit de ce climat économique tendu, la Banque de France revoit à la hausse sa prévision de croissance pour 2025, désormais attendue à 0,7 % contre 0,6 % auparavant. Ce léger ajustement tient compte d’un dynamisme accru au premier semestre, lié notamment à des variations de stocks.

La suite de l’année pourrait toutefois marquer un retournement, avec un déstockage probable suivi d’une reprise des exportations dès le troisième trimestre 2025.

Les projections pour 2026 et 2027 sont en revanche légèrement révisées à la baisse, respectivement à 0,9 % et 1,1 %, traduisant un optimisme prudent quant à la trajectoire de l’économie française.

Selon notre expert : Pendant que les gouvernements taxent, d’autres consolident leur patrimoine… en lingots.

Analyse : une ligne de crête entre rigueur et justice fiscale

La prise de position de François Villeroy de Galhau s’inscrit dans un moment budgétaire charnière, où la légitimité des réformes dépendra autant de leur efficacité macroéconomique que de leur acceptabilité sociale. En réclamant un “effort partagé”, mais équitable, la Banque de France tente de préserver la stabilité sans céder aux réflexes de rigueur aveugle.

À l’heure où les ménages fortunés multiplient les stratégies de défiscalisation et d’optimisation patrimoniale, une taxation ciblée pourrait bien devenir un levier budgétaire stratégique, à condition de s’inscrire dans un cadre limité, lisible et temporaire.