L’or tombe à 4 029 $ ce vendredi matin avant les PMI américains

En bref

• L’or tombe à 4 029 $ vendredi matin, un plus bas journalier

• La baisse repose sur des anticipations plus faibles de baisse des taux par la Fed

• Le rapport NFP robuste réduit les espoirs d’un assouplissement monétaire en décembre

• Le dollar grimpe, mais reste bridé par la fragilité économique et les tensions géopolitiques

• L’or reste soutenu par son rôle de valeur refuge, malgré le contexte baissier

• Niveau technique à surveiller : seuil des 4 020 $, combiné au support EMA 200 périodes

• En cas de cassure, le métal jaune pourrait retomber sous les 4 000 $, vers 3 931 $ ou 3 886 $

L’or se replie sous les 4 050 $ dans un contexte de marché incertain

Le cours de l’or a poursuivi son mouvement de repli ce vendredi matin, glissant jusqu’à 4 029 $ l’once au début de la session européenne. Cette tendance baissière s’explique par un ajustement des anticipations des investisseurs vis-à-vis des futures décisions de la Réserve fédérale américaine. Après la publication du rapport sur l’emploi américain (NFP), l’hypothèse d’une nouvelle baisse de taux en décembre semble de moins en moins probable, ce qui pèse mécaniquement sur le métal jaune.

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L’emploi américain refroidit les espoirs de soutien monétaire

Le rapport NFP publié avec retard a montré que l’économie américaine avait créé 119 000 emplois en septembre, un chiffre bien supérieur aux attentes du consensus (50 000). Cette dynamique de l’emploi, combinée à une stabilité des salaires horaires annuels à 3,8 %, limite l’urgence pour la Fed d’assouplir sa politique monétaire. Légèrement assombri par une remontée du taux de chômage à 4,4 %, ce tableau reste néanmoins suffisamment robuste pour doucher les espoirs d’un virage accommodant.

Le dollar, soutenu par cette dynamique, atteint son plus haut niveau depuis la fin mai, exerçant une pression supplémentaire sur l’or, actif non rémunérateur par nature. Les données des CME FedWatch Tools révèlent désormais une probabilité réduite à seulement 35 % d’une baisse des taux en décembre.

Un dollar fort mais sous surveillance

Malgré cette appréciation du billet vert, certains facteurs freinent l’enthousiasme des acheteurs. La plus longue fermeture administrative de l’histoire des États-Unis continue de faire planer des doutes sur la stabilité économique à court terme. Ce contexte pousse certains opérateurs à la prudence, tempérant l’appétit pour le dollar et maintenant un intérêt défensif pour l’or.

Par ailleurs, la situation géopolitique reste tendue. Les déclarations du président ukrainien Volodymyr Zelenskyy sur une potentielle négociation avec Donald Trump autour d’un plan de paix imposant d’importantes concessions à Kyiv entretiennent une atmosphère d’incertitude stratégique persistante. Ce climat pourrait continuer de soutenir la demande en or en tant qu’actif de protection.

Analyse technique : seuil des 4 020 $ à surveiller de près

Sur le plan graphique, le cours de l’or évolue désormais à proximité d’un seuil clé situé autour des 4 020 $. Ce niveau correspond à la fois à une ligne de tendance haussière formée depuis près d’un mois et à la moyenne mobile exponentielle 200 périodes. Une rupture nette de ce support exposerait l’or à un repli accéléré sous le seuil psychologique des 4 000 $, avec comme cibles techniques 3 931 $, voire 3 886 $.

À l’inverse, un rebond au-dessus des 4 100 $ pourrait raviver les espoirs haussiers à court terme. Une telle configuration ouvrirait la voie vers les résistances situées entre 4 152 $ et 4 155 $, puis potentiellement vers la zone des 4 200 $.

Cours de l'or 21 novembre 2025

Des publications clés attendues dans les heures à venir

Les investisseurs porteront une attention particulière aux indices PMI flash des États-Unis et à l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, tous deux attendus ce vendredi. Ces publications, accompagnées des discours de plusieurs membres influents du FOMC, pourraient offrir de nouveaux éléments d’évaluation sur l’orientation future de la politique monétaire américaine.

Selon notre expert : Les marchés s’affolent : Washington vacille, Moscou menace, l’or reste votre dernier rempart tangible.

L’or conserve une fonction de rempart dans un climat instable

Malgré une pression vendeuse tangible, le cours de l’or reste soutenu par la faiblesse structurelle du sentiment de marché. La conjonction entre doutes sur la croissance américaine, tensions internationales persistantes et volatilité des actions continue d’entretenir un socle de demande pour le métal, bien que les perspectives immédiates restent fragiles.