La Chine accélère ses achats d’or à un rythme inédit depuis 16 mois

En bref

• Le prix de l’or a évolué différemment entre les marchés occidentaux et chinois en février.

• La demande de gros en Chine a atteint 85 tonnes malgré les perturbations du Nouvel An lunaire.

• Les ETF adossés à l’or en Chine ont enregistré un sixième mois consécutif d’entrées de capitaux.

• Les réserves officielles d’or de la Chine progressent depuis 16 mois et atteignent désormais 2 309 tonnes.

• Les flux d’investissement devraient rester solides, soutenus par les tensions géopolitiques et la volatilité des marchés financiers.

Des trajectoires différentes pour le prix de l’or entre l’occident et la chine

Le marché de l’or a affiché une dynamique contrastée en février selon les places financières. Le LBMA Gold Price PM en dollars a progressé de 4,8 %, porté par les tensions géopolitiques et par le recul des rendements des obligations américaines.

Au même moment, le Shanghai Gold Benchmark Price PM (SHAUPM) exprimé en yuan a reculé de 1,3 %. Cette baisse s’explique en grande partie par l’appréciation de la devise chinoise face au dollar, ainsi que par l’activité ralentie liée aux congés du Nouvel An lunaire.

Le début du mois de mars marque une phase de stabilisation. Le prix international de l’or reste au-dessus de 5 000 dollars l’once, tandis que la référence chinoise se maintient au-dessus de 1 100 yuans le gramme, deux seuils symboliques suivis de près par les investisseurs.

A lire aussi : L’or dépasse les 5 000 dollars et les banques centrales accélèrent leurs achats, un mouvement silencieux qui intrigue les marchés financiers.

Une demande physique solide malgré le calendrier du nouvel an lunaire

Les statistiques du Shanghai Gold Exchange (SGE) montrent que les retraits d’or ont atteint 85 tonnes en février. Le volume recule par rapport à janvier, principalement en raison du nombre réduit de jours ouvrés.

La comparaison annuelle révèle une résistance notable du marché. La demande ne diminue que de 5 tonnes par rapport à février 2025, pourtant également marqué par les congés du Nouvel An chinois.

Deux facteurs expliquent cette tenue :

• des prix domestiques légèrement plus bas qui ont favorisé le réapprovisionnement avant les fêtes

• une activité soutenue sur les lingots d’investissement, souvent recherchés lors de périodes festives ou d’incertitude économique

Dans l’industrie chinoise, de nombreuses usines de bijouterie et raffineries suspendent leur production plus longtemps durant cette période, ce qui réduit mécaniquement les flux physiques du marché.

Les ETF adossés à l’or attirent toujours les capitaux

L’investissement financier constitue un autre pilier de la demande chinoise. Les ETF aurifères chinois ont enregistré 4,5 milliards de yuans d’entrées nettes en février, soit environ 640 millions de dollars.

Les avoirs totaux ont progressé de 3,6 tonnes pour atteindre 290 tonnes, un niveau record pour ces produits financiers.

La valeur globale des actifs sous gestion s’est légèrement contractée, à 331 milliards de yuans, conséquence directe de la baisse du prix domestique de l’or sur la période.

Les flux ont repris rapidement au début du mois de mars. Les investisseurs se repositionnent alors que l’incertitude géopolitique et la volatilité des marchés actions renforcent l’intérêt pour les actifs considérés comme des refuges financiers.

Une activité soutenue sur les marchés dérivés

La volatilité du prix de l’or a également stimulé les volumes sur les marchés à terme. Sur la Shanghai Futures Exchange, les contrats à terme sur l’or ont enregistré un volume moyen quotidien d’environ 505 tonnes, soit une progression de 11 % sur un mois.

Les épisodes de fortes fluctuations observés au début de février ont suscité l’intérêt des traders tactiques, particulièrement actifs lors des phases d’ajustement rapide du prix.

Les réserves d’or de la chine poursuivent leur progression

La Banque populaire de Chine (PBoC) a annoncé un nouvel achat d’une tonne d’or en février. Les réserves d’or de la Chine atteignent désormais 2 309 tonnes, soit une augmentation continue sur 16 mois consécutifs.

Cette accumulation porte la part de l’or à 10 % des réserves de change du pays, lesquelles ont progressé à environ 3 900 milliards de dollars.

Ce mouvement stratégique s’inscrit dans une logique de diversification des réserves internationales. Les banques centrales cherchent à réduire leur dépendance aux actifs libellés en dollars tout en renforçant la stabilité de leurs portefeuilles.

Les perspectives pour le marché chinois de l’or

Les semaines à venir pourraient présenter un ralentissement saisonnier dans le secteur de la bijouterie, un phénomène courant après la période festive du Nouvel An lunaire.

La demande d’investissement devrait rester dynamique. Les tensions géopolitiques persistantes et l’instabilité des marchés financiers favorisent l’intérêt pour l’or en tant qu’actif de diversification.

L’évolution des anticipations sur les taux directeurs de la Réserve fédérale américaine restera également déterminante pour l’orientation du marché mondial.

Selon notre expert : Pendant que les investisseurs hésitent sur les actions et les obligations, l’or enregistre une accumulation record des États et pourrait réserver une surprise aux épargnants.

L’or et l’argent physique comme outils de protection de l’épargne

Face aux incertitudes financières et monétaires, certains investisseurs privilégient les actifs tangibles. L’achat de lingots d’or, de lingots d’argent ou de pièces d’or d’investissement constitue une stratégie de diversification patrimoniale.

La détention physique permet de conserver une partie de son épargne hors du système bancaire, dans une logique de sécurisation à long terme. Cette approche s’inscrit dans une volonté de protection contre l’érosion monétaire, les crises financières ou les tensions géopolitiques susceptibles d’affecter les marchés traditionnels.