Le cours de l'or au-dessus de 4 100 dollars : la Fed freine la hausse malgré le recul du dollar américain

En bref

• L’or se maintient au-dessus de 4 100 dollars, proche de son plus haut depuis plus de deux semaines.

• La flambée du pétrole alimente les craintes inflationnistes et pousse les investisseurs à anticiper un relèvement des taux de la Fed.

• La faiblesse du dollar évite pour l’instant une correction plus marquée du cours de l’or.

• La zone comprise entre 4 155 et 4 165 dollars constitue la principale résistance technique à court terme.

Le cours de l’or évolue sans direction franche au-dessus de 4 100 dollars ce jeudi 23 juillet. Le marché reste proche du sommet atteint la veille, son niveau le plus élevé depuis plus de deux semaines, mais les acheteurs hésitent à prolonger le mouvement. Le paradoxe est saisissant. Les tensions géopolitiques soutiennent habituellement l’or, tandis que leurs conséquences inflationnistes renforcent désormais la perspective de taux américains plus élevés.

Cette configuration réduit la capacité du XAU/USD à accélérer. Le dollar recule, ce qui rend l’once moins coûteuse pour les investisseurs utilisant d’autres devises. Dans le même temps, la remontée des rendements obligataires américains pénalise un actif qui ne verse aucun intérêt. L’or avance donc sur une ligne étroite, aidé d’un côté, retenu de l’autre.

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La flambée du pétrole replace l’inflation au centre des marchés

Les échanges de frappes entre les États-Unis et l’Iran se poursuivent pour une douzième nuit consécutive. L’ouverture d’un nouveau front en mer Rouge par les Houthis du Yémen aggrave les inquiétudes autour du transport énergétique. La baisse du trafic dans le détroit d’Ormuz renforce encore le risque de perturbation des approvisionnements.

La menace n’a rien d’anecdotique. Selon l’Agence américaine d’information sur l’énergie, environ 20 millions de barils de pétrole transitaient chaque jour par le détroit d’Ormuz en 2024, soit près de 20 % des flux mondiaux de produits pétroliers. Une interruption prolongée aurait des répercussions rapides sur les carburants, le transport et les coûts industriels.

Cette tension a propulsé le pétrole à son niveau le plus élevé depuis le 11 juin. Or une énergie plus chère nourrit directement l’inflation. La Réserve fédérale estimait déjà que l’inflation PCE avait atteint 4,1 % en mai, portée notamment par l’augmentation des prix de l’énergie, tandis que l’indice sous-jacent était évalué à 3,4 %. Son rapport monétaire de juillet relève aussi une hausse de 24 % des prix de l’énergie payés par les consommateurs depuis février. Pour l’or, la logique est brutale : la guerre favorise la recherche de protection, mais le choc pétrolier donne à la Fed une raison supplémentaire de maintenir une politique restrictive.

Les anticipations de hausse des taux limitent le potentiel de l’or

Les contrats à terme suivis par le CME FedWatch reflètent désormais une probabilité supérieure à 90 % d’un relèvement des taux américains avant la fin de l’année, selon les données reprises dans l’analyse initiale. Cet outil mesure les attentes du marché à partir des contrats à terme sur les Fed Funds, et non une décision déjà prise par la banque centrale.

Les investisseurs intègrent environ 34 points de base de hausse d’ici à la réunion de décembre. Cette réévaluation maintient le rendement des obligations américaines à dix ans près d’un sommet de plusieurs mois. Le mouvement complique la progression de l’or : lorsque les obligations offrent davantage de rendement réel, conserver des lingots devient mécaniquement moins attractif pour les acteurs cherchant une rémunération immédiate.

Le recul du dollar américain empêche malgré tout les vendeurs de prendre pleinement la main. Cette faiblesse monétaire offre un soutien au XAU/USD et explique la résistance observée au-dessus de 4 100 dollars. Le marché attend désormais les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis, mais aussi la décision de la Banque centrale européenne. La réunion monétaire de la BCE se tient les 22 et 23 juillet 2026, avec une publication de la décision prévue à l’issue de la seconde journée. Ces rendez-vous pourraient provoquer une sortie rapide de la phase d’attente actuelle.

Selon notre expert : Pétrole, inflation et taux américains menacent l’équilibre financier mondial, et l’or pourrait être le premier actif à réagir.

Le seuil des 4 165 dollars décidera de la prochaine impulsion

Sur le graphique en quatre heures, la progression de l’or s’est arrêtée dans la zone comprise entre 4 155 et 4 165 dollars. Cette résistance réunit la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes et un niveau de retracement de Fibonacci correspondant à 23,6 % du repli enregistré entre avril et juin. Les acheteurs restent présents, mais ils n’ont pas encore produit la rupture nécessaire.

L’indice de force relative évolue près de 63, tandis que le MACD demeure positif. Ces indicateurs conservent une orientation favorable sans annoncer une accélération automatique. Une clôture durable au-dessus de 4 165 dollars pourrait ouvrir la voie vers 4 303 dollars, niveau associé au retracement de 38,2 %. Un rejet prolongé exposerait plutôt le marché à un retour vers les supports intermédiaires, avec un plancher structurel plus profond situé autour de 3 941 dollars.

La situation plaide pour la prudence, pas pour l’immobilisme. Les épargnants qui souhaitent réduire leur dépendance bancaire peuvent consacrer une part mesurée de leur patrimoine aux investissements alternatifs. Les lingots d’or et d’argent, les pièces d’or d’investissement ou certains produits physiques facilement transmissibles permettent de diversifier la détention de valeur. Cette stratégie de débancarisation ne remplace ni l’épargne disponible ni une allocation financière équilibrée. Elle apporte une réserve tangible, détenue hors du système bancaire, particulièrement recherchée lorsque les devises, l’inflation et les décisions des banques centrales deviennent difficiles à anticiper.

Sources :  BDOR