Le cours de l’or recule sous 4.600 $ alors que la Fed temporise, Trump apaise l’Iran et Powell riposte

En bref

• L’or (XAU/USD) consolide autour de 4.600 $ après un record à 4.643 $ l’once.
• Des statistiques américaines solides (PPI, ventes au détail, chômage) renforcent le scénario d’une Fed qui maintient ses taux.
• Le dollar se raffermit, ce qui pèse mécaniquement sur le prix de l’or libellé en USD.
• La détente géopolitique perçue autour de l’Iran réduit temporairement la prime de protection.
• Le marché reste sensible au bras de fer politique autour de l’indépendance de la Fed et de Jerome Powell.
• Techniquement, la tendance reste positive, mais un essoufflement se dessine via une figure de wedge ascendant.

Un record à peine digéré, puis retour sur 4.600 $

Le cours de l’or marque une respiration. Après avoir inscrit un nouveau sommet historique à 4.643 $ l’once lors de la séance précédente, le métal jaune retombe autour de 4.600 $ ce jeudi, dans un mouvement qui ressemble davantage à une consolidation qu’à un vrai retournement.

Ce reflux intervient au moment où le marché monétaire réajuste ses scénarios : l’hypothèse d’une baisse rapide des taux américains perd du terrain, et la probabilité d’une pause prolongée de la Fed s’installe dans les anticipations.

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Des chiffres américains solides qui verrouillent la perspective de taux élevés

Le repli de l’or s’explique en premier lieu par une séquence macroéconomique américaine plus robuste qu’attendu. Les dernières publications Producer Price Index (PPI) plus dynamique, ventes au détail supérieures au consensus et léger mieux sur le front du chômage confortent l’idée d’une économie qui tient.

Or, ce contexte retire un carburant majeur à l’or : quand les rendements réels se maintiennent et que la banque centrale n’est pas pressée d’assouplir, l’actif qui ne sert pas d’intérêt devient moins compétitif dans l’allocation.

L’effet “dollar fort” se remet en marche

La hausse du Dollar Index (DXY) renforce ce mouvement. Un billet vert plus ferme rend l’or plus cher pour les investisseurs non américains et diminue la demande internationale pour un actif coté en dollars.

Ce levier de change agit souvent comme un frein rapide et brutal, même lorsque les fondamentaux structurels restent porteurs.

La prime géopolitique se réduit avec l’Iran

L’or perd aussi un soutien tactique : l’amélioration perçue du risque géopolitique. Donald Trump a déclaré que les informations disponibles laissaient penser que les tueries liées à la répression en Iran étaient en baisse et qu’aucune exécution de masse n’était planifiée.

Le président américain n’a pas écarté une option militaire, mais le ton global a suffi à calmer les réflexes défensifs à court terme. Résultat : la demande “refuge” se détend, ce qui retire un étage à la hausse récente.

Powell, Trump et l’indépendance de la Fed : un cocktail explosif

Un autre sujet, plus institutionnel, continue de couver : la bataille autour de l’indépendance de la Fed. Jerome Powell a dénoncé la décision de l’administration Trump de le convoquer (subpoena), qu’il interprète comme une tentative de pression pour imposer une politique monétaire plus accommodante.

Trump a affirmé ne pas prévoir de le limoger, malgré l’enquête pénale évoquée par le ministère de la Justice, tout en laissant planer l’incertitude sur ses intentions futures.

Ce duel est loin d’être anecdotique : dès que la crédibilité d’une banque centrale est questionnée, les investisseurs se repositionnent vers les actifs jugés “hors système”, ce qui peut alimenter des achats d’or dans un second temps.

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Lecture technique : tendance toujours haussière, mais la dynamique s’essouffle

Sur le plan graphique, l’or reste installé au-dessus de ses repères de court terme, ce qui maintient une structure favorable aux acheteurs.

Les éléments clés à surveiller :

• la moyenne mobile exponentielle 9 jours (EMA) qui sert de support dynamique ;

• une figure de wedge ascendant (biseau), souvent associée à un risque d’inversion si la cassure se fait par le bas ;

• un RSI toujours positif, sans excès, suggérant une pression acheteuse encore présente mais moins explosive.

Seuils de marché à court terme

• Résistance immédiate : 4.643 $ (dernier record)

• Zone de prolongation : 4.660 $, puis 4.700 $

• Supports : EMA 9 jours vers 4.535 $, puis zone 4.490 $

Cours de l'or - 15 janvier 2026