Croissance : le FMI lance un avertissement plus sévère que le gouvernement

En bref

• Le FMI prévoit désormais 0,6% de croissance pour la France en 2026, contre 0,7% pour Paris et l'OCDE

• La zone euro voit sa prévision de croissance abaissée à 0,9%, soit 0,2 point de moins qu'anticipé

• L'économie mondiale résiste mieux que redouté grâce aux investissements massifs dans l'intelligence artificielle

• Le déficit public français atteint 5,1% du PIB en 2025, la dette culmine à 117,5%

• L'inflation mondiale devrait remonter à 4,7% en 2026 contre 4,1% en 2025

• Le Moyen-Orient et l'Asie centrale subissent la révision la plus sévère avant un rebond attendu en 2027

Une France distancée dans ses propres prévisions

Le Fonds monétaire international vient de rebattre les cartes de l'économie française. Sa mise à jour des perspectives mondiales, publiée mercredi, table sur une croissance de seulement 0,6% pour 2026, un chiffre revu de 0,3 point à la baisse par rapport aux estimations d'avril. Paris et l'OCDE, eux, continuent d'afficher un optimisme prudent avec 0,7%, contre 0,9% annoncés quelques semaines auparavant seulement.

Cet écart n'a rien d'anecdotique. Il traduit une lecture différente des marges de manœuvre budgétaires françaises. Avec un déficit public atteignant 5,1% du PIB en 2025, le deuxième plus élevé de la zone euro derrière la Belgique, et une dette grimpant à 117,5% du PIB, l'Hexagone dispose d'un espace budgétaire réduit à peau de chagrin. Les analystes du Fonds semblent moins convaincus que leurs homologues français de la capacité de l'État à absorber les chocs externes sans ajustements douloureux et rapides.

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Une europe à deux vitesses économiques

Le contraste européen frappe. L'Allemagne, après trois années de stagnation quasi totale, montre enfin des signes tangibles de reprise. L'Espagne, portée par les investissements européens et un tourisme florissant, conserve son titre de meilleure élève du continent avec 2,1% de croissance attendue. La France, elle, patine et se retrouve reléguée dans le bas du classement, faute de marges budgétaires suffisantes pour amortir les chocs.

La zone euro dans son ensemble n'échappe pas à la révision baissière : 0,9% de croissance prévue, soit 0,2 point de moins qu'anticipé au printemps. Les économistes du Fonds pointent un début d'année moins dynamique que prévu, des prix de l'énergie qui restent élevés et une confiance des ménages fragile. Les plans de soutien budgétaire déployés dans plusieurs capitales limitent la casse, sans l'annuler totalement. La guerre au Moyen-Orient, via le détroit d'Ormuz toujours instable ce mercredi, complique encore l'équation énergétique du continent tout entier.

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L'intelligence artificielle porte la croissance mondiale à bout de bras

Le tableau mondial s'avère moins sombre que redouté il y a quelques mois. L'activité mondiale a certes ralenti, passant de 3,8% en rythme annualisé au quatrième trimestre 2025 à 3% au début 2026, mais ce chiffre dépasse largement les 2,7% anticipés en avril. Le Fonds attribue cette résistance à la part croissante des énergies renouvelables dans le mix énergétique mondial, qui réduit la dépendance aux hydrocarbures et amortit mécaniquement le choc des prix pétroliers.

L'autre explication tient en trois lettres : IA. Les investissements massifs dans l'intelligence artificielle et les semi-conducteurs compensent largement les turbulences liées au conflit dans le Golfe. La Corée du Sud illustre ce phénomène de façon spectaculaire, avec une croissance atteignant 7,5% au premier trimestre 2026, portée par ses exportations de puces et de matériel lié à l'IA, soit plus de quatre fois les 1,8% envisagés en avril. Avec Taïwan, la Thaïlande et la Malaisie, ces économies technologiques affichent une performance supérieure de 4,4 points aux prévisions initiales. La Chine, malgré une consommation intérieure toujours plombée par la crise immobilière persistante, dépasse également les attentes avec 4,6% de croissance.

Des gagnants et des perdants clairement identifiés sur l'échiquier mondial

Les États-Unis traversent la tempête géopolitique avec une relative sérénité. Devenus exportateurs nets d'énergie, portés par leurs investissements technologiques colossaux dans la tech et les centres de données, ils échappent en grande partie au choc énergétique qui frappe ailleurs. À l'opposé, les pays importateurs d'énergie sans exposition au cycle technologique paient un tribut nettement plus lourd, la Turquie en tête, confrontée à une flambée des coûts de l'énergie, des engrais et de l'alimentation.

Le Moyen-Orient et l'Asie centrale encaissent la révision la plus sévère : la croissance régionale chute à 0,7% en 2026, avant un rebond attendu en 2027. L'inflation mondiale, de son côté, devrait remonter à 4,7% en 2026 contre 4,1% en 2025, une tendance qui complique la tâche des banques centrales confrontées à des injonctions contradictoires entre soutien à l'activité et maîtrise des prix.

Sources : BDOR - FMI - OCDE