Le cours de l'or : la chute continue sous 4300 dollars, entre dollar fort et guerre Iran-USA

En bref

• Le cours de l'or recule sous les 4300 dollars, un plus bas en près de quatre semaines

• Le dollar se renforce sur fond de tensions géopolitiques et d'anticipations de resserrement monétaire

• Les frappes réciproques entre les États-Unis et l'Iran ravivent la prime de risque sur les marchés

• Le pétrole WTI grimpe à son plus haut niveau depuis le 24 juillet

• Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteint un sommet depuis janvier 2025

• Le rapport sur l'emploi américain de vendredi sera déterminant pour la suite

L'or recule nettement, plombé par un dollar revigoré

Le cours de l'or a chuté à son plus bas niveau en près de quatre semaines lors de la séance asiatique de mercredi, glissant sous le seuil symbolique des 4300 dollars l'once, avant de menacer une extension baissière plus marquée. Ce repli s'explique en grande partie par le regain de vigueur du dollar américain, qui rend le métal jaune plus coûteux pour les investisseurs détenant d'autres devises, ainsi que par la remontée des rendements obligataires qui réduit l'attrait de l'or, actif ne générant aucun revenu.

Les cambistes surveillent également de près l'évolution des tensions au Moyen-Orient, où les frappes réciproques entre les États-Unis et l'Iran ont brièvement ravivé la prime de risque géopolitique sans toutefois suffire à enrayer la dynamique baissière de l'or, signe que les marchés privilégient pour l'instant les anticipations de politique monétaire américaine.

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La guerre Iran-USA relance la prime de risque, sans enrayer la baisse

Selon des informations relayées par l'US Central Command (CENTCOM), de nouvelles frappes ont été échangées entre les forces américaines et des positions liées à l'Iran, une escalade qui aurait pu, dans un contexte classique, propulser l'or vers de nouveaux sommets en tant que valeur refuge. Mais cette fois, l'effet a été de courte durée.

Le pétrole, en revanche, a nettement profité de ces tensions : le baril de WTI a grimpé à son plus haut niveau depuis le 24 juillet, les investisseurs anticipant des perturbations potentielles sur l'approvisionnement énergétique en provenance du Moyen-Orient. Cette hausse des cours du brut alimente par ailleurs les craintes inflationnistes, un facteur qui complique la tâche de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Selon notre expert : Le dollar écrase le cours de l'or alors que la Fed prépare une hausse des taux qui pourrait tout changer pour les épargnants

Le dollar et les taux obligataires plombent le métal jaune

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint un sommet inédit depuis janvier 2025, porté par des paris croissants des marchés sur un possible resserrement monétaire de la Fed plutôt qu'un assouplissement. Cette configuration est particulièrement défavorable à l'or, qui souffre historiquement d'une hausse des taux réels.

Des analystes de Société Générale soulignent que le marché est en train de réévaluer sa trajectoire de taux, alors que plusieurs indicateurs économiques récents se sont révélés plus solides qu'attendu, réduisant la probabilité de baisses de taux à court terme et renforçant mécaniquement le billet vert.

Tous les regards tournés vers l'emploi américain de vendredi

La prochaine échéance majeure pour les investisseurs sera la publication du rapport sur l'emploi américain vendredi. Ces données seront scrutées de très près, car elles pourraient soit confirmer, soit contredire le scénario d'un marché du travail encore robuste, avec des répercussions immédiates sur les anticipations concernant la politique de la Fed et, par ricochet, sur la trajectoire du cours de l'or dans les prochaines semaines.

En attendant cette publication clé, les analystes de BDOR recommandent la prudence, estimant que le métal jaune pourrait rester sous pression tant que le dollar conservera sa dynamique haussière et que les tensions géopolitiques ne se traduiront pas par une escalade plus durable et plus large au Moyen-Orient.

Sources : BDOR - Réserve fédérale américaine (Fed) - US Central Command (CENTCOM) - Société Générale