Le Dollar Index (DXY) se stabilise autour de 98,50, l’Europe durcit le ton et le marché commence à vendre l’Amérique

En bref

• Le Dollar Index (DXY) se stabilise autour de 98,50 après une séquence de forte volatilité en début de séance européenne.

• Un climat “Sell America” se met en place, alimenté par une montée des inquiétudes sur la guerre commerciale entre les États-Unis et l’Union européenne.

• Donald Trump confirme qu’il n’abandonnera pas ses ambitions sur le Groenland et remet la pression sur l’UE avec la menace de nouveaux droits de douane de 10% sur plusieurs pays.

• Le Parlement européen prépare une décision de rupture symbolique en suspendant l’approbation de l’accord commercial de juillet, tandis que l’UE envisage des droits sur 93 milliards de dollars de biens américains.

• Le billet vert reste partiellement soutenu par des chiffres robustes du marché du travail américain, qui repoussent le scénario de baisses de taux de la Fed.

Le Dollar Index (DXY) reprend un peu d’équilibre autour de 98,50–98,60 après une phase de mouvements nerveux observée en début de séance européenne mercredi. Le marché des changes, particulièrement sensible aux rapports de force géopolitiques, donne le sentiment d’entrer dans une nouvelle séquence de repositionnement : l’idée de “Sell America” gagne du terrain, portée par la crainte d’une escalade entre Washington et Bruxelles.

Les opérateurs tentent désormais d’arbitrer deux forces contradictoires. D’un côté, la montée des tensions commerciales renforce la prudence et pèse sur la perception de risque liée aux États-Unis. De l’autre, la solidité du marché du travail américain ralentit le calendrier des baisses de taux, ce qui continue de soutenir le dollar par le canal des rendements.

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Le DXY se stabilise, mais le marché garde un biais négatif

Le DXY baromètre qui mesure la performance du dollar face à un panier de six grandes devises a retrouvé un point d’appui autour de 98,50 après avoir connu une volatilité notable. Ce niveau reflète moins une conviction directionnelle qu’un arrêt technique, alors que les desks FX évaluent la profondeur réelle du mouvement “Sell America”.

Les investisseurs institutionnels surveillent surtout l’enchaînement des signaux politiques et commerciaux. Dans ce type de configuration, le dollar peut cesser d’être uniquement une valeur refuge : il devient aussi un actif “politique”, exposé à des décisions de tarifs, à des menaces de représailles, et à des rapports de force diplomatiques qui se répercutent directement sur les anticipations de croissance.

Trump relance le dossier Groenland et alimente le risque commercial

La prise de parole de Donald Trump ajoute un étage supplémentaire d’incertitude. Le président américain a martelé qu’il n’y avait “pas de retour en arrière” sur ses ambitions concernant le Groenland. Cette posture s’inscrit dans une stratégie de démonstration de puissance, déjà accompagnée de déclarations plus explosives : la menace d’imposer de nouveaux droits de douane de 10% visant huit pays de l’Union européenne.

Ce double message territorial et commercial agit comme un catalyseur sur le marché. Dans les salles de marchés, ce n’est pas la faisabilité du projet qui compte à court terme, mais la perception : plus le risque d’affrontement augmente, plus la prime d’incertitude est intégrée aux actifs américains.

Davos comme scène d’influence

Trump doit rencontrer plusieurs parties prenantes au sujet du Groenland lors du Forum économique mondial à Davos. Le symbole est fort : Davos devient un théâtre où l’économie se mélange aux lignes de fracture géopolitiques, et où chaque annonce peut déclencher un changement de pricing sur les devises et les taux.

L’Union européenne prépare une riposte structurée

La tension ne se limite plus aux discours. Le Parlement européen doit annoncer mercredi à Strasbourg une décision qui, même si elle est avant tout politique, envoie un message clair : suspension de l’approbation de l’accord commercial conclu en juillet avec les États-Unis.

Cette initiative marque un durcissement net de la position européenne. L’UE laisse aussi entendre qu’elle pourrait appliquer des droits de douane sur environ 93 milliards de dollars de biens américains. Paris pousserait en parallèle l’idée d’utiliser l’Anti-Coercion Instrument, outil conçu pour répondre à des pressions économiques exercées par des pays tiers.

Pour les cambistes, le signal est limpide : la relation transatlantique entre dans une zone où le scénario central n’est plus la coopération, mais la confrontation progressive.

Le dollar trouve un support temporaire via la Fed

Malgré ce climat chargé, le billet vert ne décroche pas brutalement, notamment grâce à la macro. Les données du marché du travail américain ont contribué à repousser les attentes de baisses de taux agressives. La Réserve fédérale conserve une position prudente, avec un discours récurrent : aucune urgence à assouplir davantage tant que l’inflation ne montre pas une trajectoire crédible vers 2%.

Ce point est essentiel. Tant que la Fed garde une posture restrictive, les rendements américains restent relativement attractifs, ce qui limite mécaniquement la baisse du dollar.

Morgan Stanley revoit ses anticipations pour 2026

Les analystes de Morgan Stanley ont d’ailleurs ajusté leur scénario 2026 : la banque anticipe désormais une baisse des taux en juin, suivie d’une seconde en septembre. Une modification notable, puisque les premières projections tablaient sur des baisses dès janvier et avril.

Autrement dit, le marché commence à acheter une idée simple : le risque politique affaiblit l’image des États-Unis, mais le différentiel de taux continue de défendre le dollar à court terme.

Selon notre expert : La finance mondiale entre dans une zone de turbulence et l’or pourrait devenir le seul actif vraiment intouchable.

Ce que le marché FX surveille maintenant

La suite dépendra d’une question centrale : l’escalade commerciale peut-elle se transformer en choc économique mesurable ? Si les menaces se traduisent par des tarifs effectifs, la croissance pourrait ralentir, et la logique “Sell America” pourrait devenir plus structurelle, dépassant le simple effet d’annonce.

À l’inverse, si ces tensions restent confinées à la communication politique, la dynamique sera surtout technique : volatilité, flux tactiques, arbitrages de rendement, et rotation entre dollar, euro et devises refuges.

Investissements alternatifs la logique de débancarisation reprend du terrain

Face à des politiques monétaires incertaines, à des tensions commerciales en hausse et à une défiance croissante envers certaines zones économiques, les stratégies de protection patrimoniale reviennent sur le devant de la scène. Les investissements alternatifs liés aux actifs tangibles métaux précieux, lingots d’or et d’argent, ou pièces d’or s’inscrivent pour de nombreux épargnants dans une démarche de débancarisation et de sécurisation de l’épargne.

Dans ce type de période, la logique n’est pas uniquement la performance immédiate : il s’agit aussi de réduire la dépendance au risque politique, aux cycles de taux et aux fragilités de confiance qui peuvent frapper les marchés.