Le Dollar Index reste à 101 : la Fed refroidit l’euro et menace le cours de l’or

En bref

• L’indice du dollar américain reste proche de 101 après deux séances de progression.

• La Fed a maintenu ses taux à 3,50 %-3,75 %, mais son message reste ferme sur l’inflation.

• Une partie des responsables monétaires envisage encore une hausse de taux en 2026.

• L’accord provisoire entre les États-Unis et l’Iran réduit la demande de refuge, mais ne suffit pas à affaiblir franchement le billet vert.

• L’euro, l’or et les actifs risqués restent coincés entre détente géopolitique et durcissement monétaire américain.

Le dollar garde la main malgré la détente au Moyen-Orient

Le dollar américain ne lâche pas vraiment. L’indice DXY, qui mesure sa valeur face à six grandes devises, reste proche du seuil de 101, après deux séances de hausse. Ce niveau n’a rien d’anodin. Il traduit une réalité assez inconfortable pour les marchés : la devise américaine conserve son attrait, même lorsque la tension géopolitique baisse.

La raison tient en grande partie à la Fed. La banque centrale américaine n’a pas seulement maintenu ses taux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Elle a aussi rappelé que l’inflation restait trop élevée par rapport à son objectif de 2 %. Le message est sec. Les investisseurs qui espéraient un virage plus accommodant ont reçu autre chose : une institution qui veut d’abord regagner la maîtrise des prix.

Et cela change tout. Un dollar soutenu par des taux élevés attire encore les capitaux, pèse sur l’euro et complique la tâche des actifs sans rendement, comme l’or. Ce n’est pas spectaculaire. C’est plus sournois. Les marchés avancent, mais avec une jambe attachée à la politique monétaire américaine.

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La Fed de Kevin Warsh impose déjà son style

La première grande séquence de Kevin Warsh à la tête de la Fed installe une ligne plus dure. Son mot d’ordre tient en deux idées : stabilité des prix et crédibilité. Cela peut paraître classique. Pourtant, dans les marchés, le ton compte autant que la décision.

Le maintien des taux était attendu. Le vrai sujet se cache dans les projections. Plusieurs responsables monétaires jugent qu’une hausse supplémentaire pourrait encore devenir nécessaire cette année. Là, le marché a compris. La Fed ne prépare pas une baisse rapide du coût de l’argent. Elle garde la porte ouverte à un resserrement supplémentaire si l’inflation résiste.

Cette posture donne de l’air au dollar américain, mais elle étouffe une partie du reste. Les devises concurrentes perdent de leur éclat. Les actions doivent composer avec des rendements obligataires plus séduisants. L’or, lui, se retrouve face à son vieux rival : un dollar ferme et des taux réels moins favorables.

L’euro peut respirer, mais pas encore courir

La détente entre Washington et Téhéran aurait pu affaiblir le billet vert. Moins de peur, moins d’achat refuge, plus d’appétit pour le risque. Sur le papier, l’euro devait en profiter. En pratique, le mouvement reste fragile.

L’accord provisoire entre les États-Unis et l’Iran ouvre une période de 60 jours de négociations vers un règlement plus large. La levée des restrictions maritimes autour des ports iraniens et le retour progressif des flux dans le détroit d’Ormuz réduisent la prime de risque sur l’énergie. Le pétrole se détend, les marchés respirent, les devises cycliques reprennent un peu de couleur.

Mais la paix commerciale ne suffit pas toujours contre une banque centrale dure. C’est le cœur du problème. La géopolitique calme le jeu. La Fed le durcit.

L’or pris entre refuge moins recherché et dollar plus fort

Le cours de l’or traverse une zone inconfortable. La baisse du stress au Moyen-Orient réduit l’urgence d’acheter des actifs refuges. Dans le même temps, le dollar ferme renchérit l’or pour les acheteurs hors zone dollar. Cette double contrainte explique la nervosité récente du marché.

Pourtant, il serait simpliste d’y voir une remise en cause de fond. Les investisseurs ne vendent pas l’or parce que le risque disparaît. Ils arbitrent, temporairement, face à une Fed qui rémunère mieux le cash et les obligations. La nuance est importante. Une détente diplomatique peut faire baisser la prime de peur. Elle n’efface ni l’endettement public américain, ni les tensions budgétaires, ni la fragilité du système monétaire international.

Dans une logique patrimoniale, les investissements alternatifs gardent donc leur place. Les métaux précieux, les lingots d’or, les lingots d’argent et les pièces d’or servent moins à battre le marché chaque semaine qu’à réduire la dépendance bancaire, diversifier une épargne trop exposée aux devises papier et conserver une réserve tangible en cas de choc financier. Ce n’est pas une mode. C’est une assurance imparfaite, mais concrète.

Selon notre expert : Le cours de l’or décroche alors que le dollar reprend de la force et ce mouvement pourrait piéger les épargnants trop confiants.

Le marché veut croire au calme, la Fed rappelle le prix du crédit

Ce qui frappe, dans cette séquence, c’est la contradiction. Le monde financier aimerait célébrer la détente avec l’Iran. Moins de blocage maritime, moins de peur sur le pétrole, plus de visibilité pour les flux commerciaux. Tout cela devrait soutenir les actifs risqués.

Mais la Fed rappelle une vérité plus froide : tant que l’inflation reste trop haute, le prix de l’argent ne baisse pas facilement. Le dollar américain conserve alors son avantage mécanique. Il gagne sans euphorie. Il avance parce que les autres devises manquent d’arguments plus solides.

Le marché des changes vient donc d’envoyer un message simple. La détente géopolitique soulage. La politique monétaire décide encore. Et pour l’instant, c’est Washington qui tient la poignée.

Sources :  BDOR