Les annonces JOLTS des nouvelles offres d'emploi aux États-Unis devraient éclairer le marché du travail avant la décision de la Fed.

En bref

• Le rapport JOLTS couvrant septembre et octobre sera publié mardi après deux mois d’interruption.

• Les analystes anticipent environ 7,2 millions d'offres d'emploi en octobre, stable par rapport à août.

• Ce rapport, bien que décalé, influence les attentes concernant la politique monétaire 2026 de la Fed.

• La faiblesse du marché du travail alimente les spéculations sur une baisse de taux dès 2026.

• La paire EUR/USD reste sous pression avant 1,1730, seuil technique clé

Les chiffres de l'emploi américain sous tension avant la Fed

L’enquête JOLTS du Bureau of Labor Statistics (BLS) sortira mardi, et cette publication attire l’attention en raison du vide statistique des derniers mois. En cause, la paralysie des services gouvernementaux américains qui a retardé la diffusion de plusieurs données clés. Le marché obtiendra donc un double cliché du marché du travail, portant sur septembre et octobre, alors que les investisseurs s’impatientent à l’approche de la prochaine réunion de la Réserve fédérale.

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Un indicateur retardé mais scruté

Bien que publié avec un délai important, le rapport JOLTS reste surveillé pour ses informations sur la dynamique entre offre et demande de travail, un paramètre étroitement lié aux perspectives d’inflation et à la trajectoire des taux directeurs. Le consensus anticipe environ 7,2 millions d’offres d’emploi en octobre, chiffre en ligne avec les données d’août (7,227 millions).

L’événement intervient à un moment charnière : 24 heures avant la réunion de politique monétaire de décembre de la Fed. Le rapport n’influencera pas directement la décision de cette semaine, mais il alimente les anticipations pour 2026, en complément des autres données à venir sur l’emploi, comme le NFP ou les inscriptions hebdomadaires au chômage.

Le marché du travail devient un frein

Depuis plusieurs semaines, les responsables de la Fed montrent une inflexion dans leurs priorités. La lutte contre l’inflation, toujours supérieure à l’objectif des 2 %, semble passer au second plan face à un marché du travail qui ralentit rapidement. Ce fléchissement ouvre la voie à des paris croissants sur une baisse de 25 points de base dès les premiers trimestres 2026.

Le Résumé des projections économiques (RPE), publié en parallèle de la réunion de décembre, précisera l’horizon envisagé par les gouverneurs sur les taux et la croissance. Mais ce sont surtout les données sur l’emploi qui pourraient déclencher un repositionnement massif des marchés.

EUR/USD : niveaux techniques clés à court terme

Avant la publication des données, la paire EUR/USD évolue autour de 1,1680, légèrement sous un sommet plurihebdomadaire atteint début décembre. Le niveau de 1,1730 constitue une résistance déterminante. Un franchissement net permettrait un objectif haussier situé à 1,1900 d’ici la fin de l’année.

À l’inverse, un repli sous 1,1600 renforcerait le scénario baissier, avec des supports suivants à 1,1520 puis 1,1460. Ces seuils techniques sont essentiels pour mesurer l’effet que pourraient avoir des données plus faibles qu’attendu sur le dollar américain, déjà sous pression.

Selon notre expert : Quand la Fed hésite, l’or grimpe : les fissures monétaires s’élargissent chaque jour un peu plus.

La logique de marché : emploi faible = taux plus bas = dollar plus faible

La lecture du marché reste relativement simple : un rapport JOLTS inférieur aux attentes renforcerait les anticipations d’assouplissement monétaire, accentuant la dépréciation du dollar. À l’inverse, des données robustes pourraient remettre en cause le timing d’une baisse de taux, apportant un soutien temporaire à la devise américaine.

Mais comme le souligne Bednarik, les perspectives haussières du dollar sont fragiles. Même en cas de bonnes surprises, les gains devraient rester limités et de courte durée.