Les banques centrales ont ajouté 225 millions d'onces depuis 2008

En bref

• Les banques centrales ont accumulé environ 225 millions d’onces d’or depuis 2008.

• La part du dollar dans les réserves mondiales est passée de 60 % à 40 %.

• Plusieurs grandes économies émergentes renforcent activement leurs stocks d’or.

• Un modèle de Deutsche Bank évoque un potentiel à 8 000 dollars si l’or atteint 40 % des réserves.

Une recomposition silencieuse des réserves mondiales

Depuis la crise financière de 2008, la structure des réserves de change connaît une mutation progressive. Les banques centrales ont ajouté près de 225 millions d’onces d’or, une accumulation qui s’inscrit dans une stratégie de diversification face aux actifs libellés en dollar.

Dans le même intervalle, la part du billet vert dans les réserves internationales a reculé, passant d’environ 60 % à 40 %. Cette évolution traduit une volonté croissante de réduire la dépendance au système monétaire dominé par les États-Unis, sans pour autant l’abandonner totalement.

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Des achats coordonnés parmi les grandes puissances émergentes

Le mouvement ne se limite pas à une poignée d’acteurs isolés. Des pays comme la Chine, la Russie, l’Inde, la Turquie, l’Arabie saoudite ou encore les Émirats arabes unis renforcent régulièrement leurs positions.

Cette dynamique repose sur plusieurs logiques : sécurisation des réserves, diversification des risques de change et adaptation à un environnement géopolitique plus fragmenté. Le recours accru à l’or dans les bilans des banques centrales s’inscrit ainsi dans une stratégie de long terme, structurée et assumée.

Un scénario à 8 000 dollars selon Deutsche Bank

Les projections avancées par Deutsche Bank reposent sur une hypothèse simple mais structurante : si la part de l’or atteignait 40 % des réserves des banques centrales, son prix pourrait théoriquement converger vers 8 000 dollars l’once.

Ce scénario ne relève pas d’une anticipation abstraite. Les flux observés depuis plus d’une décennie montrent que plusieurs institutions monétaires ajustent déjà leur allocation en ce sens. L’accumulation actuelle apparaît alors comme une phase de transition vers un nouvel équilibre des réserves.

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Une stratégie déjà en cours d’exécution

L’évolution des portefeuilles officiels suggère que cette trajectoire n’est pas uniquement théorique. Les achats réguliers observés traduisent un repositionnement progressif plutôt qu’une réaction ponctuelle.

Dans ce cadre, l’or s’impose comme un actif de référence pour accompagner les mutations du système monétaire international, au croisement des enjeux de souveraineté, de stabilité et de diversification.

Sources :  BDOR