Production, recyclage... pourquoi l'offre d'or continue de grimper malgré les incertitudes

En bref

• L'offre totale d'or reste stable par rapport à l'année précédente selon les données compilées par BDOR en septembre 2025

• La production minière progresse de 2 % au deuxième trimestre 2025

• Le recyclage de l'or chute de 6 % sur un an, freiné par la baisse des cours d'un trimestre à l'autre

• Les ménages détenteurs de vieux bijoux préfèrent attendre une remontée des prix avant de revendre

• Cet équilibre offre/demande interroge sur la solidité du marché physique à moyen terme

Une offre mondiale qui tient bon face aux secousses des prix

L'offre totale d'or affiche une progression régulière comparée à l'année précédente, selon les données de marché compilées par BDOR en septembre 2025. Ce chiffre mérite qu'on s'y arrête, tant il tranche avec l'image d'un marché nerveux qu'on associe trop souvent aux mouvements erratiques des cours. Derrière cette stabilité apparente se cachent deux dynamiques opposées qui, mises bout à bout, finissent par s'équilibrer presque parfaitement.

La production minière a grimpé de 2 % au deuxième trimestre 2025 d'après les mêmes analyses de BDOR. Une hausse modeste sur le papier, mais qui pèse lourd quand elle vient compenser un recul marqué ailleurs dans la chaîne d'approvisionnement. Les compagnies minières ont continué d'investir dans l'exploration et l'extraction malgré des coûts d'énergie encore élevés, un pari qui semble porter ses fruits trimestre après trimestre.

A lire aussi : Le cours de l'or s'agite alors que les banques centrales continuent d'accumuler des tonnes entières sans prévenir personne

Le recyclage marque le pas, symptôme d'un marché hésitant

Le recyclage a chuté de 6 % sur un an, un repli qui s'explique avant tout par la baisse des cours de l'or observée d'un trimestre à l'autre. Logique implacable : quand les prix reculent, les particuliers qui envisageaient de revendre leurs vieux bijoux préfèrent patienter. Personne n'a envie de brader un bien familial transmis depuis des décennies pour quelques dizaines d'euros de moins qu'espéré.

Ce comportement n'a rien de nouveau, il s'inscrit dans un schéma déjà observé lors des précédents cycles baissiers. Les ménages détenteurs d'or physique ancien fonctionnent souvent comme des vendeurs de dernier recours, activés uniquement lorsque les prix flambent suffisamment pour justifier le geste. Résultat, le recyclage agit comme une variable d'ajustement bien plus sensible aux prix que la production minière elle-même, qui répond à des cycles d'investissement longs de plusieurs années.

Selon notre expert : Pendant que Wall Street tremble sur fond de taux d'intérêt, un vieux réflexe refait surface chez les épargnants qui n'ont plus confiance dans le système bancaire classique

Ce que révèle cet équilibre pour les épargnants avertis

Cette stabilité globale de l'offre masque une fragilité structurelle qu'il serait imprudent d'ignorer. Si les cours venaient à s'envoler brutalement, la mécanique du recyclage pourrait s'inverser tout aussi vite, inondant temporairement le marché de vieux bijoux revendus dans la précipitation. À l'inverse, un ralentissement prolongé des cours risquerait d'assécher encore davantage cette source d'approvisionnement, forçant l'industrie à s'appuyer presque exclusivement sur les mines. C'est précisément dans ces phases de transition que les tensions sur les prix physiques ont tendance à s'accentuer, un point que les épargnants ayant vécu les cycles de 2011 ou 2020 connaissent bien.

Reprendre la main sur son épargne avec les métaux précieux physiques

Face à ces mouvements de marché, l'or et l'argent physiques restent des valeurs refuges recherchées par ceux qui souhaitent diversifier leur patrimoine hors des circuits bancaires traditionnels. Détenir des lingots d'or, des lingots d'argent ou des pièces d'or permet de constituer une épargne tangible, transmissible et indépendante des aléas d'un compte bancaire classique. Cette logique de débancarisation séduit un nombre croissant de particuliers soucieux de sécuriser une partie de leur capital face aux incertitudes économiques et monétaires actuelles.

Sources : BDOR - Réserve fédérale américaine (Fed) - Insee