L'once d'or poursuit sa folle ascension à plus de 3.000 dollars.

En bref

• Tarifs américains imprévus sur les lingots frappent la place suisse et font bondir les futurs de l’or.
• L’once d’or atteint des sommets autour de 3 400–3 530 $, alimentée par des anticipations de baisse des taux.
• Le rebond de l’or traduit une défiance croissante envers l’économie américaine et ses incertitudes.

Un bond spectaculaire provoqué par des droits de douane inattendus

Les marchés ont été pris de court après l’annonce que les importations de lingots d’or de 1 kg et 100 onces seront désormais soumises à des droits de douane aux États-Unis. Dans la foulée, les contrats à terme sur l’or pour livraison en décembre ont grimpé jusqu’à 3 499 $, avec un pic intrajournalier à 3 534 $, un record historique.

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Une envolée portée par l’économie et la politique monétaire

La progression de l’once d’or repose sur une combinaison d’éléments macroéconomiques et monétaires particulièrement favorables à l’actif. Depuis plusieurs mois, les indicateurs économiques américains montrent des signes d’essoufflement : ralentissement de la consommation, repli de l’activité manufacturière, et fléchissement du marché de l’emploi. Cette dégradation alimente les attentes d’un pivot monétaire de la part de la Réserve fédérale américaine, de plus en plus sous pression pour abaisser ses taux directeurs.

Les marchés financiers anticipent désormais à plus de 90 % une baisse des taux dès septembre, une première depuis le cycle haussier entamé en mars 2022. Ce changement de cap fragilise le dollar américain, tout en réduisant le rendement des obligations souveraines. Dans ce contexte, l’or regagne en attractivité auprès des investisseurs institutionnels, notamment ceux à la recherche de couverture contre l’érosion monétaire ou l’instabilité géopolitique.

Par ailleurs, la situation budgétaire des États-Unis alimente les tensions : la dette publique dépasse les 35 000 milliards de dollars, et le déficit annuel continue de croître. Cette dérive fiscale inquiète les marchés, qui redoutent une perte de confiance dans la capacité de l’État fédéral à maîtriser ses finances à moyen terme. L’once d’or, perçue comme une réserve de valeur déconnectée des promesses politiques, bénéficie alors pleinement de cette perte de repères.

Impacts pour le marché mondial de l’or

La décision américaine fragilise la place suisse, longtemps clé dans le raffinage des lingots, et pourrait créer des perturbations dans les flux de règlement des marchés à terme de New York. Certains affirment que les échanges pourraient se déplacer vers d’autres places, comme les Émirats arabes unis, pour éviter les tarifs élevés.

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En filigrane : une finance mondiale sous tension

L’ampleur du mouvement de l’or témoigne d’une défiance croissante envers les trajectoires économiques et monétaires classiques. L’or, non productif mais tangible, devient la valeur refuge privilégiée des capitaux à la recherche de sécurité.