Ce pays d’Europe accumule discrètement des tonnes d’or depuis déjà 3 ans

En bref

• La Pologne a acquis 90 tonnes d’or en 2024, deux fois plus que la Chine.

• Au T1 2025, elle en ajoute 48,6 tonnes, dépassant les 500 tonnes de réserves.

• Varsovie entre dans le top 10 mondial, devançant même la BCE.

• L’achat massif d’or soutient le złoty face à l’euro, dans un climat politique instable.

• Le nouveau président Nawrocki introduit un risque d’incertitude pour les investisseurs.

Une trajectoire haussière depuis 2023

Les chiffres compilés par le World Gold Council dessinent un phénomène inédit : depuis début 2023, la Pologne figure systématiquement parmi les cinq plus grands acheteurs d’or mondiaux. Cette dynamique s’est accentuée au second trimestre 2024, avec une offensive stratégique de la Banque nationale de Pologne qui détrône même la Chine.

Au total, Varsovie a acquis 90 tonnes d’or en 2024, contre seulement 44 pour Pékin. Cette différence illustre une volonté affirmée de sécuriser les réserves nationales dans un climat géopolitique et monétaire tendu.

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Le T1 2025 confirme la tendance

Les trois premiers mois de l’année 2025 n’ont fait que confirmer l’élan polonais. La Banque centrale du pays a encore renforcé ses réserves de 48,6 tonnes, portant son stock à près de 500 tonnes. Ce chiffre permet à la Pologne d’atteindre le 8e rang mondial en matière de détention d’or, loin devant la Chine sur la période.

Une volonté politique affichée

Cette politique d’accumulation n’est pas anodine. Elle traduit la stratégie de diversification monétaire d’un pays frontalier de l’Ukraine et de la Russie, fortement exposé à l’instabilité régionale. La forte inflation de 2022 (13,2 %) et 2023 (10,9 %) a provoqué une perte de confiance dans les actifs classiques. En réponse, la Pologne a accéléré ses acquisitions d’or pour consolider ses fondations monétaires.

Une monnaie nationale à protéger

Membre de l’Union européenne, la Pologne conserve cependant sa propre monnaie : le złoty. Dans ce contexte, constituer un matelas d’or apparaît comme un choix pragmatique. La solidité des réserves renforce la crédibilité du złoty, dont la valeur ne cesse de progresser face à l’euro (1 złoty = 0,24 € en 2025). Fait symbolique : le mot złoty signifie littéralement "doré" en polonais.

Une situation politique sous tension

L’élection de Karol Nawrocki à la présidence le 1er juin 2025 introduit une nouvelle variable dans l’équation. Son orientation eurosceptique entre en friction avec celle du Premier ministre pro-européen Donald Tusk. Ce désalignement pourrait entraver la mise en œuvre des réformes, refroidir les investisseurs internationaux et favoriser une logique de repli stratégique autour de l’or.

L’Europe dépassée ?

D’après Adam Glapiński, gouverneur de la Banque nationale de Pologne, les réserves aurifères de Varsovie auraient désormais dépassé celles de la Banque Centrale Européenne, qui détient 506,5 tonnes selon les derniers relevés. Cette affirmation, si elle se confirme dans les prochains rapports officiels du World Gold Council, placerait la Pologne en leader monétaire alternatif au sein même de l’UE.

Une dynamique mondiale favorable à l’or

Varsovie n’est pas un cas isolé. Dans un environnement où la dé-dollarisation s’accélère, de nombreuses banques centrales renforcent leur exposition à l’or. Cette tendance mondiale devrait se prolonger sur l’année, et la Pologne semble bien décidée à ne pas ralentir le rythme.

Sources : BDOR