L'Opep+ ouvre les vannes : pourquoi 188.000 barils de plus pourraient peser sur les prix

En bref

• L'Opep+ relève ses quotas de production de 188.000 barils par jour pour août 2026

• La quasi-fermeture du détroit d'Ormuz a fait chuter la production de l'Arabie saoudite, l'Irak et le Koweït d'environ 6 millions de barils par jour entre le premier trimestre et mai

• Un protocole irano-américain signé le 17 juin ouvre une fenêtre de négociation de 60 jours sur la libre circulation maritime

• Les analystes anticipent un possible excédent de production et une pression baissière sur les prix à moyen terme

• L'Irak réclame un rattrapage de ses quotas, un sujet qui pourrait tendre les discussions prévues fin d'année

188.000 barils supplémentaires par jour dès août

L'Opep+ a tranché ce dimanche 5 juillet, lors d'une réunion tenue en visioconférence. L'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman, piliers de l'alliance, ont validé un relèvement de leurs quotas de production de 188.000 barils par jour pour le mois d'août. Le chiffre reprend exactement l'ampleur des ajustements votés lors des précédentes réunions, signe d'une stratégie assumée plutôt que d'un coup d'accélérateur improvisé.

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Le détroit d'Ormuz, théâtre d'une paralysie qui a coûté cher

Quelques semaines plus tôt, le paysage semblait bien différent. La quasi-fermeture du détroit d'Ormuz, orchestrée par Téhéran en pleine escalade militaire au Moyen-Orient, avait bloqué une bonne partie des exportations du Golfe. Entre le premier trimestre et le mois de mai, la production cumulée de l'Arabie saoudite, de l'Irak et du Koweït a chuté d'environ 6 millions de barils par jour, selon les propres chiffres de l'organisation. Un trou d'air qui a forcé ces trois pays, parmi les sept membres concernés par la remontée des quotas, à revoir leurs plans à la baisse pendant des mois.

Un accord irano-américain qui change la donne

Le protocole signé le 17 juin entre l'Iran et les États-Unis a rebattu les cartes. Cet accord ouvre une fenêtre de négociation de 60 jours, reconductible, durant laquelle Téhéran et Washington se sont engagés à ne plus entraver le trafic maritime dans le détroit. Depuis, la navigation reprend des couleurs et les cours du brut sont retombés à des niveaux proches de ceux observés avant le conflit. Un responsable américain cité par l'agence Bloomberg évoque même un flux quotidien ayant déjà dépassé les 10 millions de barils via cette voie stratégique.

Attention toutefois à ne pas confondre stocks et production réelle. Ole Hansen, analyste chez Saxo Bank, rappelle que le pétrole qui transite actuellement provient essentiellement des réserves accumulées à bord des navires ou dans les cuves durant la crise. Redémarrer une production interrompue prend du temps. Juillet devrait déjà montrer des signes d'amélioration, avec une accélération plus nette attendue en août.

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Un cartel fragilisé qui doit gérer des intérêts divergents

Le calme apparent autour de ce relèvement de quotas masque des tensions internes bien réelles. L'Opep+ a déjà perdu les Émirats arabes unis, sortis du groupe en mai, et doit désormais composer avec des membres qui réclament davantage de marge de manœuvre. L'Irak, par la voix de son ministère du Pétrole, a demandé fin juin un relèvement de ses quotas pour compenser le manque à gagner subi pendant la guerre. Une requête qui, selon Ole Hansen, n'a rien d'urgent tant que les volumes n'ont pas retrouvé leur niveau d'avant-crise, mais qui pourrait s'inviter dans les discussions sur les capacités de production prévues pour 2027.

Le spectre d'un excédent pèse déjà sur les prix

Jorge Leon, analyste chez Rystad Energy, ne cache pas son scepticisme sur la suite. Pour lui, un surplus de production généralisé se profile à moyen terme. La reconstitution des stocks nationaux, largement ponctionnés pendant le conflit, devrait absorber une partie des flux supplémentaires dans un premier temps. Passé ce cap, les producteurs pourraient se retrouver confrontés à une pression baissière durable sur les prix, au moment même où plusieurs pays membres cherchent à produire davantage. La réévaluation des quotas prévue en fin d'année, fondée sur les capacités réelles de chaque pays, s'annonce comme un exercice délicat pour la cohésion du groupe.

Face à la volatilité du pétrole, sécuriser son épargne autrement

Ces soubresauts sur le marché de l'énergie rappellent, une fois de plus, la fragilité des équilibres géopolitiques qui pèsent sur les portefeuilles. Nombre d'épargnants se tournent vers des actifs tangibles pour amortir ces chocs. Les lingots d'or, les pièces d'or et l'argent physique restent des valeurs refuges appréciées pour leur capacité à traverser les crises sans dépendre du système bancaire classique. Cette logique de débancarisation séduit un public de plus en plus large, soucieux de diversifier son épargne loin des seules variables pétrolières ou boursières.

Sources : BDOR - Bloomberg - Saxo Bank - Rystad Energy

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Sources :  BDOR